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杠桿率和財務(wù)杠桿的區(qū)別 凈財務(wù)杠桿和財務(wù)杠桿的區(qū)別

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杠桿是什么？也許人們腦海中首先浮現(xiàn)的是借錢，借錢就是加杠桿，其實借錢帶來的杠桿只是杠桿的一種——財務(wù)杠桿 。財務(wù)杠桿的概念財務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在而使得企業(yè)的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象 。財務(wù)杠桿反映了權(quán)益
杠桿是什么？也許人們腦海中首先浮現(xiàn)的是借錢，借錢就是加杠桿，其實借錢帶來的杠桿只是杠桿的一種——財務(wù)杠桿 。

杠桿率和財務(wù)杠桿的區(qū)別 凈財務(wù)杠桿和財務(wù)杠桿的區(qū)別


財務(wù)杠桿的概念
財務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在而使得企業(yè)的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象 。財務(wù)杠桿反映了權(quán)益資本報酬的波動性，用以評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險 。
(息稅前利潤-利息）*（1-所得稅稅率）=稅后凈利潤
假設(shè)公司資本結(jié)構(gòu)不變，資本總額不變(利息不變)，所得稅率不變，息稅前利潤變動會引起稅后凈利(稅后凈利/普通股數(shù)=每股收益)更大幅度變動 。
財務(wù)杠桿公式
財務(wù)杠桿系數(shù)定義公式（DFL）：財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前收益變化百分比 。
解釋：這里每股收益可以近似得看成凈利潤，因為每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)
計算公式：DFL= EBIT /EBIT-I，其中I=利息費用 。與之前經(jīng)營杠桿同樣的結(jié)論，這里只再強調(diào)一句話：有固定利息的地方就有杠桿，固定利息比例越高杠桿就越大 。
這里就不再舉例了，公用基本和經(jīng)營杠桿一樣，擴大利息費用就能擴大財務(wù)杠桿系數(shù)，就能使得凈利潤擴大 。
強調(diào)一句：有朋友認為負債擴大就可以造成杠桿系數(shù)變大，兩碼事兩碼事啊，負債的擴大不形成利息不能使財務(wù)杠桿系數(shù)變大，大家回去自己思考 。
總杠桿系數(shù)
總杠桿系數(shù)：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL*財務(wù)杠桿系數(shù)DFL
【杠桿率和財務(wù)杠桿的區(qū)別 凈財務(wù)杠桿和財務(wù)杠桿的區(qū)別】
計算公式以上兩個公式的乘機：EBIT+F/EBIT-I
總杠桿是兩個杠桿的乘機，也就是說用的好可以雙倍擴大受益，用的不好也可能放大虧損造成風(fēng)險 。
財務(wù)杠桿的作用
財務(wù)杠桿作用是負債和優(yōu)先股籌資在提高企業(yè)所有者收益中所起的作用，是以企業(yè)的投資利潤與負債利息率的對比關(guān)系為基礎(chǔ)的 。
1、投資利潤率大于負債利息率 。此時企業(yè)盈利,企業(yè)所使用的債務(wù)資金所創(chuàng)造的收益(即息稅前利潤) 除債務(wù)利息之外還有一部分剩余，這部分剩余收益歸企業(yè)所有者所有 。
2、投資利潤率小于負債利息率 。企業(yè)所使用的債務(wù)資金所創(chuàng)造的利益不足支付債務(wù)利息，對不足以支付的部分企業(yè)便需動用權(quán)益性資金所創(chuàng)造的利潤的一部分來加以彌補 。這樣便會降低企業(yè)使用權(quán)益性資金的收益率 。
由此可見，當(dāng)負債在全部資金所占比重很大，從而所支付的利息也很大時，其所有者會得到更大的額外收益，若出現(xiàn)投資利潤率小于負債利息率時，其所有者會承擔(dān)更大的額外損失 。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應(yīng)成為財務(wù)杠桿的作用 。
原文鏈接：https://www.yuebaoxiao.com/newsinfo/2366399.html

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