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新城控股存貨破千億：現(xiàn)金流告負(fù) 上半年砸490億買地

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作為首家完成“B轉(zhuǎn)A”的民營房企，新城控股自2015年登陸A股市場后快速開啟全國化戰(zhàn)略布局，相繼邁過千億元房企和TOP10房企兩大門檻 。2018年半年報顯示，今年1月份至6月份，新城控股合同銷售額高達(dá)953.11億元，同比增長94.17%；歸屬于上市
作為首家完成“B轉(zhuǎn)A”的民營房企，新城控股自2015年登陸A股市場后快速開啟全國化戰(zhàn)略布局，相繼邁過千億元房企和TOP10房企兩大門檻 。
2018年半年報顯示，今年1月份至6月份，新城控股合同銷售額高達(dá)953.11億元，同比增長94.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為25.38億元，比上年同期增長122.81% 。上半年，公司土地儲備繼續(xù)保持較快增速，前6個月累計新增土地儲備82塊，新增土地儲備的地價合計為490.6億元 。
較多的土地儲備一方面保證了公司的銷售增長，另一方面也帶來了存貨激增、經(jīng)營活動現(xiàn)金流“失血”等一系列連鎖反應(yīng) 。半年報顯示，截至6月底，公司存貨高達(dá)1054億元，較2015年年底新入A股之時的327億元增長逾三倍；同時，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額連續(xù)18個月為負(fù)值，截至6月底，該數(shù)值為-91.36億元 。
存貨首破千億元
秉持著“住宅+商業(yè)”地產(chǎn)雙輪驅(qū)動的運(yùn)營模式，新城控股自2015年登陸A股市場以來，以上海為中樞，長三角為核心，向珠三角、環(huán)渤海和中西部擴(kuò)張，截至目前已基本完成全國重點(diǎn)城市群、重點(diǎn)城市的全面布局 。
報告顯示，近三年多來，公司持續(xù)增加土地儲備，2015年至2017年分別新增地塊42幅、40幅及122幅，新增地塊總地價分別為238億元、536億元和893億元 。2018年上半年，公司新增地塊82幅，新增地塊占去年全年總數(shù)的67% 。
公司品牌部相關(guān)人員在接受《證券日報》采訪人員采訪時表示，截至6月底，新城控股總土地儲備為8644萬平方米 。從大的區(qū)域劃分來看，長三角地區(qū)占比近六成，環(huán)渤海占比10%以上，珠三角占比約為5%，中西部占比約四分之一左右 。從城市能級劃分來看，一線城市占比約為2%，二線城市占比約為45%，三、四線城市占比約為53% 。其中，三、四線布局集中在長三角經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，以及其它地區(qū)的都市圈范圍內(nèi)的強(qiáng)三、四線城市 。
伴隨土地儲備的增加，公司的存貨也逐年遞增 。截至6月底，公司存貨達(dá)1054億元，較去年年末增加289.84億元，首次突破千億元大關(guān) 。存貨上升考驗周轉(zhuǎn)效率，有分析認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)本身的樓盤開發(fā)具有周期較長等特點(diǎn)，庫存增加有其合理性，但存貨量若過高，則可能由于產(chǎn)品競爭力不強(qiáng)而大量積壓賣不出去，這對房企資金鏈可謂重壓 。
對此，上述工作人員表示：“新城控股是業(yè)內(nèi)周轉(zhuǎn)水平較高的公司 。2018年6月底，公司存貨為1054億元，同時預(yù)收款項(即合同負(fù)債)為785億元，證明公司的存貨有很大一部分處于已售未結(jié)狀態(tài)，不存在周轉(zhuǎn)率低的問題 ?！?br /> 負(fù)債攀升現(xiàn)金流持續(xù)“告負(fù)”
【新城控股存貨破千億：現(xiàn)金流告負(fù) 上半年砸490億買地】土地儲備攀升，公司的融資需求也隨之增加 。
最新公告顯示，截至2018年8月末，公司銀行貸款凈增128.33億元，占2017年末凈資產(chǎn)比例為49.39%，發(fā)行債券及債務(wù)融資工具凈增118.58億元，占2017年末凈資產(chǎn)比例為45.64%，其它借款凈增17.37億元，占2017年末凈資產(chǎn)比例為6.69% 。截至6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為88.31% 。自2015年至2018年上半年，公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年遞增，除2015年公司資產(chǎn)負(fù)債率維持在80%以下，2016年至2018年上半年公司資產(chǎn)負(fù)債率均保持在84%以上 。國信證券(8.060, -0.02, -0.25%)行業(yè)分析師在研報中提到，2018年上半年公司凈負(fù)債率為100% 。
除資產(chǎn)負(fù)債率高企外，2018年上半年，新城控股的經(jīng)營活動現(xiàn)金流金額為-91.36億元 。2017年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額更是高達(dá)-104.85億元 。

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