期權(quán)是一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期以固定價格買入或賣出一種資產(chǎn)的權(quán)利 。期權(quán)分看漲期權(quán)（認購期權(quán)）和看跌期權(quán)（認沽期權(quán)）兩種 。一、什么是看漲期權(quán)？舉個例子吧 。假設(shè)小王準備買套婚房，現(xiàn)價是20…
期權(quán)是一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期以固定價格買入或賣出一種資產(chǎn)的權(quán)利 。
期權(quán)分看漲期權(quán)（認購期權(quán)）和看跌期權(quán)（認沽期權(quán)）兩種 。
一、什么是看漲期權(quán)？舉個例子吧 。
假設(shè)小王準備買套婚房，現(xiàn)價是200萬，但看到很多人都在說房價要跌，他想觀望一陣子，但又怕房價漲了自己這點錢就又不夠了 。
于是，小王跟房地產(chǎn)商簽了個合約，約定一年后不管房價怎么變化，自己都可以用200萬買下這套房子 。
空口無憑，小王得為這個合約支付2萬元的合約費（權(quán)利金） 。
未來會出現(xiàn)兩種情況：
1.一年后房價上漲了，小王還是以200萬買下了這套房子，合約費是不退的 。
2.一年后房價大跌，小王直接放棄這個合約，2萬元合約費不要了 。因為以當時的現(xiàn)價購房，小王即使損失合約費，還是賺的 。
對小王來說，他最大的損失就是2萬元的合約費，他用2萬元鎖定了房價波動的風(fēng)險，再也不會像別人那樣去打雜售樓處了 。
下面這張表值得多看看：
小王的行為叫買進看漲期權(quán)，他的最大損失就是前面說的合約
費，因為明年房價如果低于200萬，他就不會去履行這個合約，此時選擇自己按市價買房更劃算 。
只有明年房價超過202萬元，小王才是賺錢的，因為他有2萬元的固定合約費支出 。如果明年房價只漲到201萬元，雖然小王可以用200萬元去買下房子，但因為加上2萬元的合約成本，其實他這筆合約還是虧錢的 。
所以，買進看漲期權(quán)的盈虧平衡點=行權(quán)價格 權(quán)利金 。（手續(xù)費暫時忽略不計）
為什么說期權(quán)是有杠桿的？
今年房價是200萬，小王直接買下，明年漲到230萬，小王賺了30萬，也就是收益率15% 。
如果小王買了看漲期權(quán)，花了2萬元，明年房價漲到230萬，小王賺了28萬（30萬-2萬），相當于用2萬賺了28萬，收益是14倍 。
買進看漲期權(quán)（也叫認購期權(quán)）的定義是：當預(yù)期標的價格上漲，投資者可以選擇買入看漲期權(quán)，使用較少的資金獲取標的價格上漲帶來的杠桿收益 。
還有個問題，為什么房地產(chǎn)商愿意簽這筆合約呢？
對于房地產(chǎn)商來說，現(xiàn)在市場環(huán)境不好，房子都賣不動，明年房子漲價的可能性也不大，不如簽約賺點合約費（權(quán)利金） 。就算房價真漲了，我以200萬賣出也不虧；如果房價跌了，我也還是賺點合約費 。
房地產(chǎn)商的行為，叫賣出看漲期權(quán) 。不管房價漲跌，房地產(chǎn)商最大的收益就是權(quán)利金，也就是2萬元的合約費 。
那什么情況對房地產(chǎn)商最有利呢？
明年房價不上漲，或者僅僅是小跌 。不上漲，小王就不會履約，等于房地產(chǎn)商白賺2萬元合同費；小跌，小王更不會履約，房地產(chǎn)商持有的房子損失也不大 。
只有明年房價超過202萬，房地產(chǎn)商才是虧錢的 。如果明年房價只漲到201萬，房地產(chǎn)商按合約以200萬賣給了小王，但加上收取的2萬元合約費，實際房地產(chǎn)商還賺1萬元 。
所以，賣出看漲期權(quán)的盈虧平衡點=行權(quán)價格 權(quán)利金 。（手續(xù)費暫時忽略不計）
在一般教科書中，都會說賣出看漲期權(quán)是收益有限、風(fēng)險無限，真的是這樣嗎？
假設(shè)我手里有10000股的50ETF，成本價是2.35元 。按照傳統(tǒng)的做法，我只能持有等待牛市的到來 。但是，現(xiàn)在有期權(quán)這個工具了，我在震蕩市也能賺錢了 。
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