國(guó)內(nèi)供應(yīng)改善
TC/RC成本自去年以來持續(xù)上漲，極大地刺激了冶煉廠的積極性 。去年第四季度，中國(guó)冶煉廠與外國(guó)貿(mào)易商簽訂的加工費(fèi)上漲至135美元/13.5美分，為1996年以來的最高水平，今年4月和5月飆升至200美元/22美分 。一般來說，從銅精礦產(chǎn)量增加到精銅產(chǎn)量增加需要3-4個(gè)月的時(shí)間 。按此計(jì)算，7-9月正好是精銅產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)的時(shí)期 。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)18.2%，至138萬噸 。國(guó)內(nèi)供應(yīng)的改善打壓了銅價(jià) 。
中國(guó)銅進(jìn)口增加 。今年4月，國(guó)內(nèi)LME、SHFE銅期貨價(jià)比放大至10.3，精銅進(jìn)口浮盈達(dá)到2000多元，刺激了國(guó)內(nèi)精銅進(jìn)口興趣 。7、8月份大量早期訂單到港，比正常月度進(jìn)口量高出約3 ~ 5萬噸，大大改善了國(guó)內(nèi)供應(yīng)環(huán)境 。中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份，中國(guó)進(jìn)口未鍛造銅及銅材22.78萬噸，1-7月進(jìn)口125.3萬噸，同比增長(zhǎng)54.2% 。
自8月中旬以來，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)并未出現(xiàn)回暖跡象，表明國(guó)內(nèi)消費(fèi)淡季比往年更長(zhǎng)，今年9月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍將處于消費(fèi)“寒冬” 。國(guó)內(nèi)銅價(jià)的持續(xù)疲軟很可能導(dǎo)致國(guó)際銅價(jià)進(jìn)入調(diào)整甚至大熊市 。
八月份銅價(jià)是跌還是漲今日行情點(diǎn)評(píng)本周銅價(jià)出現(xiàn)突破性上漲，突破8月份的震蕩區(qū)間 。周一，在倫敦市場(chǎng)因夏季銀行假期休市之際，滬銅高開高走，銅價(jià)一舉實(shí)現(xiàn)突破 。周二滬銅小幅調(diào)整，周三受中國(guó)官方8月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)反彈利好影響，繼續(xù)上攻 。當(dāng)晚倫通跟隨滬銅大漲，突破8月震蕩區(qū)間，創(chuàng)下4月以來新高 。上周五，滬銅主力合約CU1012收于59900，較上周五收盤價(jià)上漲2070點(diǎn)，持倉(cāng)194406手，增倉(cāng)約3.5萬手 。滬銅全周成交183.2萬手，較前一周減少4.365萬手，持有34.6萬手，減少5784手 。本周上海期貨交易所銅庫存減少4665噸，至105917噸 。LME 3月銅價(jià)收于每周7692美元，每周上漲247美元 。
銅價(jià)為什么跌這么多銅期貨價(jià)格主要受以下八個(gè)因素影響:
1.供求關(guān)系
根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)一種商品供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之亦然 。同時(shí)，價(jià)格又反過來影響供給和需求，即價(jià)格上漲時(shí)，供給增加，需求減少，反之，需求增加，供給減少 。這一基本原理充分反映了價(jià)格與供求的內(nèi)在關(guān)系 。
通常，進(jìn)行銅期貨交易的期貨交易所的庫存變化是觀察銅供求變化的重要參考指標(biāo) 。庫存變化對(duì)市場(chǎng)影響較大的期貨交易所主要有上海期貨交易所(SHFE)、倫敦金屬交易所(COMEX)和紐約商品交易所 。
2.宏觀經(jīng)濟(jì)
銅是重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料，其需求變化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān) 。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，對(duì)銅的需求增加，從而推動(dòng)銅價(jià)上漲 。當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，對(duì)銅的需求萎縮，從而推動(dòng)銅價(jià)下跌 。
一般情況下，市場(chǎng)會(huì)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)率(增加值)以及相關(guān)的貨幣和產(chǎn)業(yè)政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的重要分析依據(jù) 。
3.基金的交易方向
雖然基金業(yè)的歷史很長(zhǎng)，但直到20世紀(jì)90年代才得到蓬勃發(fā)展 。同時(shí)，基金參與商品期貨交易的程度也有了很大提高 。從過去十年銅市的演變來看，基金在很多大行情中都起到了推波助瀾的作用 。
基金有大有小，操作方法也大相徑庭 。一般來說，基金可分為兩類，一類是Macrofund，如套利基金，規(guī)模較大，從數(shù)十億美元到數(shù)百億美元不等，主要用于戰(zhàn)略性長(zhǎng)期投資 。另一類是短期基金，由CTA(商品交易顧問)管理 。規(guī)模較小，通常在幾千萬美元左右，因其靠技術(shù)分析進(jìn)行短期操作，也被稱為技術(shù)基金 。