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外匯儲(chǔ)備總量管理應(yīng)考慮的因素,制定適度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)考慮哪些因素

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 ， 在增加外匯儲(chǔ)備的同時(shí) ， 必須要考慮外匯儲(chǔ)備增加所帶來的邊際收益與邊際成本的問題 。如果增加的外匯儲(chǔ)備帶來的邊際收益不足以彌補(bǔ)因此增加的各種成本 ， 那么單純的增加外匯儲(chǔ)備就會(huì)是盲目的 ， 會(huì)造成經(jīng)濟(jì)資源的浪費(fèi) ， 這也是我們目前必須考慮到的一個(gè)重要問題 。
外匯儲(chǔ)備的主要作用、目的是什么？
外匯儲(chǔ)備的定義及作用外匯儲(chǔ)備是指一國所持有的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分 ， 即一國保有的以外幣表示的債權(quán) ， 是一個(gè)國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國貨幣的資產(chǎn) 。簡單的理解 ， 外匯儲(chǔ)備就是外匯的積累 。根據(jù)《外匯管理?xiàng)l例》 ， 我國的外匯 ， 是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：（一）外國貨幣 ， 包括紙幣、鑄幣；（二）外幣支付憑證 ， 包括票據(jù)、銀行存款憑證、儲(chǔ)蓄憑證等；（三）外幣有價(jià)證券 ， 包括債券、公司債券、股票等；（四）特別提款權(quán)；（五）其他外匯資產(chǎn) 。
從外匯和外匯儲(chǔ)備的定義我們就可以看出 ， 外匯儲(chǔ)備是反映一國經(jīng)濟(jì)、金融實(shí)力的重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo) ， 外匯儲(chǔ)備最基本的作用就是作為國際間的流通手段、購買手段和支付手段 。除了這些最基本的功能之外 ， 外匯儲(chǔ)備還有調(diào)整國際收支 ， 維持匯率穩(wěn)定 ， 提高融資能力 ， 增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力等作用 。我國外匯儲(chǔ)備的作用（一）基本作用我國與世界各國的貿(mào)易往來越來越密切 ， 其中涉及的資源、商品、勞務(wù)以及資金、技術(shù)的流動(dòng)就必然需要外匯儲(chǔ)備充分發(fā)揮國際間的流通手段、購買手段以及支付手段的功能 。
一般來說 ， 我國外匯儲(chǔ)備主要來源于兩方面：商品、勞務(wù)的貿(mào)易順差形成了外匯儲(chǔ)備的債權(quán)來源；資金流入 ， 如國際直接投資形成了外匯儲(chǔ)備的債務(wù)來源 。改革開放以來 ， 特別是1994年以后我國外匯儲(chǔ)備的迅猛增長就與這兩大來源密不可分 。債權(quán)與債務(wù)帶來的外匯儲(chǔ)備很大一部分被我國用于向國外購買資源、技術(shù) ， 這就在一定程度上改善了我國技術(shù)落后、資源不足的情況 ， 對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了很好的促進(jìn)作用 。
（二）其他作用除了上述基本作用之外 ， 外匯儲(chǔ)備還起到了維持匯率穩(wěn)定 ， 調(diào)整國際收支 ， 提高融資能力 ， 增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力等作用 。一般認(rèn)為 ， 外匯儲(chǔ)備具有維持匯率穩(wěn)定的作用 。最突出的例子莫過于亞洲金融危機(jī)了 ， 在金融危機(jī)期間 ， 我國通過公開外匯市場(chǎng)上拋售外幣購入人民幣的方式 ， 提高了市場(chǎng)上對(duì)人民幣的需求 ， 從而維持了人民幣幣值的穩(wěn)定 。
但我們也要看到 ， 外匯儲(chǔ)備對(duì)于穩(wěn)定匯率起到的作用是有限的 。如果一種貨幣具有強(qiáng)大的貶值壓力 ， 通過在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行買賣只能換取短時(shí)間的穩(wěn)定 ， 并不能改變其貶值的趨勢(shì) 。最著名的例子就是日元在20世紀(jì)90年代中期的大幅貶值 。盡管日本當(dāng)時(shí)擁有世界上最大的外匯儲(chǔ)備 ， 但是在日元貶值的整個(gè)過程中 ， 我們卻很難發(fā)現(xiàn)日本巨額的外匯儲(chǔ)備起到了什么作用 。
目前我國跟20世紀(jì)90年代的日本一樣具有大量的外匯儲(chǔ)備 ， 因此我們并不能簡單的認(rèn)為人民幣可以保持完全穩(wěn)定 ， 畢竟外匯儲(chǔ)備對(duì)于維護(hù)匯率穩(wěn)定只能起到有限作用 。外匯儲(chǔ)備還具有調(diào)節(jié)國際收支的作用 。正如前面所說 ， 國際收支順差是外匯儲(chǔ)備的重要來源 ， 因此一旦國際收支出現(xiàn)逆差 ， 就可以使用國際順差積累的外匯儲(chǔ)備來調(diào)節(jié)國際收支 。

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