如何分析上市公司的利潤質(zhì)量？
一個開著跑車 ， 滿身名牌 ， 住著豪宅 ， 名片上印著某某公司總經(jīng)理的小伙子對于大多數(shù)女孩子來說是有吸引力的 ， 所以很多會主動投懷送抱 ， 但很可能會被騙財騙色 ， 因為他并不一定是真有錢 ， 可能是租來的 。對于股民來說上市公司就是小伙子 ， 你就是那個大美妞 ， 你必須火眼金睛識別出真正優(yōu)秀的 ， 值得投資的公司 。投資是昂貴的 ， 女孩子用的是青春 ， 而投資者用的是真金白銀 。
那如何判斷上市公司能不能賺錢 ， 利潤質(zhì)量怎么樣？你需要懂一定商業(yè)方面的常識和基本的財務(wù)報表分析能力 。上市公司會想方設(shè)法把自己打扮的像性感以吸引投資者 ， 常見的方法有不斷放各種概念 ， 題材 ， 不要去信這些東西 ， 這就類似于一個男人用嘴巴吹牛自己的叔叔是某某部長 ， 還有一種就是通過業(yè)績的釋放來吸引 ， 這就是利潤 。一利潤的貓膩1 隱藏上年利潤 ， 累積到下一年釋放今年的業(yè)績大幅度增長30% ， 看上去很有吸引力 ， 但可能是上市公司故意把去年的利潤壓低并累積到今年 ， 比如本來是每年增長15% ， 但是去年故意壓低到10% ， 然后今年就是20%的增長 ， 同比去年增長率達到了1倍 ， 這對股民有非常大的吸引力 。
怎么看破？你只需要看過去5年以上凈利潤增長情況就能識別 ， 好公司都是很穩(wěn)定的增長 ， 而差公司像坐過山車一樣 ， 今年增長40% ， 而去年是-10% ， 這樣的公司就要小心（周期股例外 ， 但你需要判斷他周期多長） 。2 賣資產(chǎn)很多上市公司看上去業(yè)績很好 ， 市盈率很低 ， 比如：市盈率2倍 ， 增長率1698% ， 一看數(shù)據(jù)就不正常 ， 因為正常情況這么低的價格馬上就有人買入從而提高價格 ， 而增長率達到40%都非常不錯了 。
所以這種利潤不是通過主營業(yè)務(wù)賺的錢 ， 而是賣了一套房子 ， 或者把某個分子公司賣掉了 ， 這樣的特別多 。怎么識別？看扣非凈利潤就可以 ， 看下圖在關(guān)鍵指標里扣非凈利潤是-88% ， 扣非凈利潤就是扣除非主營業(yè)務(wù)賺的錢 。這就是類似于一個小伙子把自己家祖屋賣了 ， 然后到處顯擺 ， 這就不是真正有盈利能力 。通過投資來的更是如此 ， 投資分為二種 ， 一種是像互聯(lián)網(wǎng)公司那樣投資其他創(chuàng)業(yè)公司 ， 如果是像騰訊阿里這樣已經(jīng)非常龐大 ， 現(xiàn)金流充足 ， 而且投資的目標不是為了獲取利潤 ， 而是為了建立生態(tài) ， 夯實主業(yè) ， 問題不大 ， 而如果是一個中小公司 ， 自己主業(yè)都沒有做扎實就去投資 ， 尤其是和主頁無關(guān)的房地產(chǎn)什么的 ， 這樣的公司就不行 。
還有去投資股票 ， 基金之類的 ， 如果你是有大量的閑錢做個短期理財是可以的 ， 但如果是靠這個賺錢那就太扯淡了 ， 那還不如投資者自己去投 ， 為什么還要通過你？二 通過利潤增長方式判斷那么哪一種利潤來源是可靠的 ， 可持續(xù)的呢？利潤的來源必須是來自主營業(yè)務(wù) ， 而且還不能非常分散 ， 主營業(yè)務(wù)利潤的增長有以下幾種方法：1 銷售更多的產(chǎn)品如果賣更多產(chǎn)品出去？要不就是通過地域擴張 ， 比如原來今年新開拓了5個省 ， 或者開發(fā)了幾個大客戶 ， 要不就是吞噬競爭對手的市場 ， 前者一般在市場前期更多 ， 這個階段是搶地盤的時候 ， 后者一般是行業(yè)中后期 ， 一般伴隨著激烈的價格戰(zhàn) 。
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