早在2014年9月19日，阿里巴巴赴美國納斯達(dá)克上市 。在此之前，阿里巴巴曾找過港交所相關(guān)負(fù)責(zé)人，準(zhǔn)備赴港上市 。但因?yàn)楣蓹?quán)過于分散，沒有同意阿里的上市請求 。阿里赴美上市 。將近5年過去了，阿里巴巴在美國已經(jīng)相當(dāng)不錯了 。
阿里已經(jīng)在美國上市，為什么還要回港股上市，融資200億美元？
阿里角度：1、找到更多新投資人 。實(shí)際上當(dāng)年美股上市的融資額度也差不多，大約243億美元，相較于這一次傳言的港股融資量大致持平 ?？梢钥吹綄?shí)際上這么大的融資量需要有新的投資人，畢竟你在美股已經(jīng)上市的情況下，再找其一批這樣的投資人并不容易，2、美股 港股的模式對于阿里來說成本不高 。因?yàn)楣局卫砀蟽傻匾?，而相對于融資額度，成本并不高昂，
前段時間中芯國際從紐交所退到場外，原因是管理成本過高 。你在兩地上市，你就需要支付兩地派駐機(jī)構(gòu)的工資，需要應(yīng)對兩地的股東和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而阿里兩地融資都超過200億美元，這樣管理成本就微乎其微 。融資的規(guī)模效應(yīng)得以體現(xiàn)，3、市場的確存在切換的可能 。也就是從美股切換到港股，出于一些因素的考慮，這源自于對于阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表的分析 。
其資產(chǎn)負(fù)債率大約在36%附近，現(xiàn)金高達(dá)1900億，實(shí)際上在債務(wù)杠桿率沒有完全放大的前提下，阿里巴巴融資的必要性不是很強(qiáng) 。那么就說明這次融資是策略性的，而非需求性的，4、雞蛋不要放在一個籃子里 。美股市場存在很好的交易機(jī)制，同時也存在偏見和對沖機(jī)構(gòu)，港股在開放性上面更佳，如果港股的股價表現(xiàn)良好，則會一定程度上出現(xiàn)港股和美股相互推動的正循環(huán)結(jié)果 。
港交所角度：1、當(dāng)年失去的，如今想要拿回來，當(dāng)年港股以公司制度拒絕了阿里巴巴（阿里有“同股不同權(quán)”），但如今港股基本掃清了障礙 。港市以更加開放的態(tài)度歡迎阿里回歸，算是了了當(dāng)年夙愿，2、開放市場需要吸引更多投資人 。港交所和其他成熟資本市場一樣，不是以股價上升為導(dǎo)向，而是以交易量為導(dǎo)向，如今大交易所都是交易量為導(dǎo)向，
阿里巴巴港股上市，會吸附一部分內(nèi)地資本，會吸附一部分海外資本 。還有一些不想進(jìn)入美國股市，但是資金實(shí)力雄厚的投資人，好的公司就是一塊海綿 。綜上，預(yù)計(jì)此次融資只要阿里原因，毫無障礙，但是至于阿里會否從美股退市，我們認(rèn)為這是一個漫長過程，沒有那么快，阿里如今也是深入全球化的公司，未來預(yù)計(jì)將進(jìn)一步的擴(kuò)展其海內(nèi)外業(yè)務(wù)的觸角 。
阿里巴巴為什么要在香港上市而不在內(nèi)地上市？
阿里巴巴的上市之路一波三折，并非阿里巴巴不愿意回歸A股上市，而是現(xiàn)階段內(nèi)阿里回歸A股難度不少，按照阿里的規(guī)模體量，實(shí)際上會極大考驗(yàn)A股市場的真實(shí)承受能力，不過，對于螞蟻金服回歸A股的概率較高，而科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，及同股不同權(quán)改革會加快螞蟻金服等獨(dú)角獸企業(yè)回歸A股進(jìn)程 。至于港股市場，其在全球市場的國際地位較高，占據(jù)一定的影響力與話語權(quán)，且此前阿里在港股市場上市有所經(jīng)驗(yàn)，也為此次回歸港股創(chuàng)造出有利的條件，
阿里巴巴又在港交所上市，一家公司同時在兩家交易所上市是怎么操作？
評論員張張：一般采用股票增發(fā)的方式，也就是說資產(chǎn)和股份變多了，但是股份價值沒有變 。如果想要在兩家交易所上市，前提是滿足各個交易所的上市要求、財(cái)務(wù)報(bào)告等一些問題，還需要與各個交易所進(jìn)行協(xié)調(diào)，在兩家交易所同時上市的企業(yè)有很多：比如國有四大銀行都是AH股，還有中石化，像海通證券之前是在A股上市，之后又登錄香港資本市場在2012年完成了H股的發(fā)行，成為兩地上市的公司 。
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