至于為什么題主說收購一家虧損企業(yè)溢價近10倍 。這就是樂普醫(yī)療溢價10倍收購博思美的原因，所以通過高溢價收購關(guān)聯(lián)公司成為一種立竿見影的方法 。除了利潤輸送，上市公司高溢價收購資產(chǎn)還有一種情況，就是盲目擴張 。百度現(xiàn)在是個爛賬，李彥宏自己也想不通，為什么阿里要收購這么一個成長性不大的成熟企業(yè)，而不是收購一個更便宜更有前途的小公司 。
樂普醫(yī)療為何以近乎十倍溢價，收購了一家虧損的企業(yè)？
謝謝您的邀請！樂普醫(yī)療作為創(chuàng)業(yè)板的醫(yī)療器械和制藥龍頭，在心腦血管疾病領(lǐng)域，占有相當一部分份額 。技術(shù)優(yōu)勢呢，也是非常明顯的，尤其是心腦血管“介入無植入”技術(shù)，算是國內(nèi)心腦血管領(lǐng)域的引領(lǐng)者 。這一點還是值得點贊的 。但是問題來了，樂普醫(yī)療也是有一定的詬病的，那就是喜歡融資，靠收購，并購來鞏固行業(yè)地位，而不是靠研發(fā)驅(qū)動，這一點讓很多人，包括我，都有點不放心，商譽也有點高，我一直擔心樂普醫(yī)療暴雷 。
畢竟研發(fā)費用相比同類企業(yè)，還是太少 。關(guān)于題主所說的為什么近乎10倍溢價，收購一家虧損的企業(yè)？這個事情得追溯到2021年7月15號的時候，樂普醫(yī)療發(fā)布了一個公告：公告顯示，樂普醫(yī)療擬以2.37億元人民幣，通過股權(quán)受讓和增資的方式，收購蘇州博思美醫(yī)療科技有限公司68.4%的股權(quán) 。按照市場的估值，可以說樂普醫(yī)療是用10倍的溢價，收購了一家虧損的企業(yè) 。
這種非理性的收購不僅讓股東摸不著頭腦，也讓監(jiān)管層產(chǎn)生了質(zhì)疑 。截止到2021年3月31日，博思美凈資產(chǎn)不到2300萬元，凈利潤虧損230萬元，自從成立以來，從未盈利 。監(jiān)管層的質(zhì)疑，是有木有利益輸送嫌疑？資料顯示，博思美，主營業(yè)務(wù)是提供牙齒畸形矯正解決方案和定制生產(chǎn)隱形矯治器的一家公司，公司建立了覆蓋全年齡段的，全周期的隱形矯治產(chǎn)品線 。
公司在該領(lǐng)域具有一定的話語權(quán)，而且申請了8項專利技術(shù) 。博思美打通了口腔產(chǎn)業(yè)全流程，提供從器械，醫(yī)學服務(wù)，到市場營銷等一整套解決方案，這算是博思美的亮點 。為什么樂普醫(yī)療要溢價收購它呢？其實樂普醫(yī)療只是想尋求新的業(yè)務(wù)增長點 。眾所周知，樂普醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品就是心臟支架，這算是樂普醫(yī)療的主要利潤來源 。但是近幾年，國家對醫(yī)療器械企業(yè)的“帶量采購”政策，通過對心臟支架進行集中采購，試圖從這里打開高價醫(yī)療耗材的缺口，給全國人民的醫(yī)療減負 。
集中采購對老百姓開始是好事，但是對于樂普醫(yī)療這種醫(yī)療器械企業(yè)，卻影響很多，這直接影響到樂普醫(yī)療的營收 。所以，樂普醫(yī)療想通過收購博時美，尋找新的業(yè)績增長點 。而牙齒矯正也是一門毛利潤非常高的生意 。作為矯正牙齒的“細分冠軍”，可以搭配公司主營業(yè)務(wù)，實現(xiàn)增收 。所以，這才是樂普醫(yī)療以10倍溢價收購博時美的原因！ 。
上市公司為何會高溢價收購一些爛公司，然后虧損再大幅商譽減值？
一旦上市，原來的私人公司就成為了公眾公司，實控人或者大股東只占有部分股權(quán) 。剛上市的時候，可能還有5、60%以上的股份；后來隨著解禁期滿，為了‘改善生活’，大小非們多多少少都會減持些股份 。在極端情況下，只需要30%的持股比例，就能控制整家公司！這樣就很容易形成道德風險 。例如實控人兼任董事長，將個人高消費納入職務(wù)行為，一次花費一萬元的餐飲消費，不考慮稅收因素，自己實際上只需要承擔3000元，其他股東承擔7000元 。
吃飯喝酒相對于一家上市公司的規(guī)模也不算什么大錢，汽車、游艇甚至商務(wù)飛機才是大頭，此外還有五花八門的諸如高爾夫之類的會費 。再退一萬步說，以上所有的消費對于一家上規(guī)模的公司來說，也只是九牛一毛 。通過職務(wù)消費來占上市公司的便宜，實在太緩慢，實控人欲壑難填！于是通過高溢價收購關(guān)聯(lián)公司成為立竿見影的方法！這其中最被人詬病的就是華誼兄弟收購馮小剛的皮包公司這個案例 。
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