2016年年中開始，百度投資體系悄然發(fā)生變化 。而百度投資并購部一把手何海文被調(diào)走，經(jīng)歷了百度前元老任旭陽、百度公關(guān)負責(zé)人王路陸續(xù)代管 。2016年9月、10月，像Google一樣，百度陸續(xù)成立了對外募資、市場化運作的基金，負責(zé)百度的財務(wù)投資：百度風(fēng)投和百度資本，分別關(guān)注早期、中后期項目，CEO李彥宏任兩者的董事長和投委會主席 。
此外，百度還成立了多個關(guān)注無人車、AI的產(chǎn)業(yè)基金 。一系列調(diào)整后，投資并購部成為了百度的戰(zhàn)略投資部門（下稱：百度戰(zhàn)投） 。然而，這塊掌握了百度核心資源的業(yè)務(wù)，并未由李彥宏接管，其實際掌控人是馬東敏 。馬于2017年年初，與陸奇一同空降百度管理層，掌管職能部門 。從李彥宏到“完全代表Robin的意志”的何海文，百度投資過往的短板使李彥宏需要放權(quán)，但錢和資源需要給一個有能力且讓他放心的人 。
馬東敏被認為是最合適的人選——她的正式職稱是“董事長特別助理”，未掛職任何部門 ?；貧w后的第一個總監(jiān)會上，馬東敏如此介紹自己：“大家都叫我Melissa，Robin 21年的life companion, 16年的事業(yè)伙伴，喜歡直接坦誠地分析溝通，喜歡建立流程機制，喜歡timeline和deadline 。
” 。同時，她還是持股4.68%，投票權(quán)占比15.5%的百度股東，百度重大決策如攜程并購去哪兒等事件背后的參與者 。百度戰(zhàn)投轉(zhuǎn)型的過渡期，多重身份給了馬東敏微妙的空間——相比陸奇，馬是“老板娘”與百度和李彥宏高度綁定，但同時又可以脫離李彥宏獨立決策，而在外界眼中，這些決策仍然能代表李彥宏作為最高領(lǐng)導(dǎo)人的意志 。
2017年是百度采取了新的投資基金結(jié)構(gòu)——對內(nèi)有百度戰(zhàn)投，負責(zé)戰(zhàn)略投資，對外有風(fēng)投、資本基金，分別對應(yīng)早期和中后期的財務(wù)投資，加上多個產(chǎn)業(yè)基金在產(chǎn)業(yè)鏈縱深布局 。多條投資線也在馬東敏處并攏——投資戰(zhàn)略、資方資源、業(yè)務(wù)對接、資源互通，類似蔡崇信之于阿里、劉熾平之于騰訊，百度投資有了一個家長式的人物，在內(nèi)外部統(tǒng)籌管理并影響最高決策者 。
根據(jù)獵云網(wǎng)統(tǒng)計，2017年，百度、騰訊、阿里巴巴的投資數(shù)量分別是38、113和45 。百度戰(zhàn)投投出20家公司，其中最大一筆是70億元戰(zhàn)略入股中國聯(lián)通 。人工智能、出行、企服占據(jù)了百度投資大部分的比重，除了兩個億元左右的A輪外，大多數(shù)是B輪后的公司 。百度整體投資數(shù)量比去年多15筆，但由于引入了外部資金，總金額變化難以對比 。
一位百度投資體系的總監(jiān)告訴《財經(jīng)》采訪人員，戰(zhàn)投的投資池比之前收緊 。（下圖為獵云網(wǎng)根據(jù)公開信息整理的2017百度投資檔案 。投資方標(biāo)注為“百度”、“百度公司”的可以理解為百度戰(zhàn)投的投資 。）虛名與實權(quán)馬東敏并不在百度戰(zhàn)投任職，卻是直接領(lǐng)導(dǎo)人 。李彥宏和陸奇雖然名義上列席戰(zhàn)投、風(fēng)投和資本投委會，但三方基本由負責(zé)人拍板決策——李彥宏和陸奇都很少過問投資 。
事實上，2017年大多數(shù)百度戰(zhàn)投的項目都由馬東敏親自推動 。更理性、更強勢也更深入一線的馬東敏，正試圖塑造戰(zhàn)投更加開放大膽的對外風(fēng)格 。此前，百度投資面臨“布局遲緩、保守”的質(zhì)疑 。其投資輪次多偏后、投的項目多非行業(yè)龍頭，還在高位布局O2O、電商 。原因之一是，百度投資決策高度集中于李彥宏一個人 。而決策者的猶豫和謹慎，很可能導(dǎo)致無法抓住第一時間的入場機會，如大眾點評；或者在晚期以高位入局，如Uber 。
另一個可以佐證的例子是百度對易車的投資 。一位接近百度的人士告訴《財經(jīng)》采訪人員，早在易車在美國上市之前，百度就開始與易車接觸，但出于價格上的顧慮，直到易車2010年以近5億美元的市值在美國上市，這筆合作也未落實 。而6年后百度也僅僅投資了5000萬美元左右 ?！?016年，百度與騰訊、京東分別認購易車3.2% 7.1%和23%的股份，成交股價為20.23美元 。
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