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恒生指數(shù)一直獲廣泛引用為反映香港股票市場表現(xiàn)的重要指標(biāo)，指數(shù)包括市值最大及成交最活躍并在香港聯(lián)合交易所主板上市的公司。
恒生指數(shù)的推出日期為1969年11月24日，不過該指數(shù)的基準(zhǔn)日期為1964年7月31日，基值100點。截止2015年10月，恒生的指數(shù)水平22,640.04 。股息累計指數(shù)水平56,531.86 。以基準(zhǔn)日期1964年7月31日計算，距今約51年。恒生指數(shù)年均復(fù)合收益率11.22%，股息累計的指數(shù)年均復(fù)合收益率13.23% 。
恒生指數(shù)由50家市值最大及成交最活躍的在香港上市的公司組成。包括普通股、H股、紅籌股及其他上市的內(nèi)地公司四部分公司類別。指數(shù)的行業(yè)類別主要集中在能源、電訊、金融、地產(chǎn)建筑、資訊科技等。見下圖：

恒生指數(shù)的估值能夠找到可用的指標(biāo)有兩個：分別為市盈率和股息率。（市凈率或市帳率暫時沒有找到可用數(shù)據(jù) 。如果不介意，請有此具體數(shù)據(jù)的球友聯(lián)系并發(fā)送給我，謝謝?。?br />

根據(jù)歷史PE的數(shù)據(jù)計算，恒生指數(shù)的估值均值為14.44 。最低估值5.57，出現(xiàn)于1982年11月。最高估值43.56，出現(xiàn)于1973年5月。
最小10%估值區(qū)間均值8.46，距中值幅度41.42% 。最大10%估值區(qū)間均值22.92，距中值幅度58.71% 。
最小20%估值區(qū)間均值9.49，距中值幅度34.29% 。最大20%估值區(qū)間均值20.48，距中值區(qū)間41.81% 。
最小30%估值區(qū)間均值10.18，距中值幅度29.52% 。最大30%估值區(qū)間均值19.22，距中值區(qū)間33.11% 。
以10%-20%-30%最小估值區(qū)間計算距中值的幅度平均約35%，目前恒生指數(shù)PE 9.1，距中值14.44，幅度約36.98% 。高于平均值約2%，同樣在低估區(qū)間。相比于國企指數(shù)，低估程度次于國企指數(shù) 。估值脫離了最小的20%區(qū)間，離最小10%估值區(qū)間還有一小段距離。

【天恒指數(shù)期貨網(wǎng) 天恒指數(shù)】對于估值來講，單一指標(biāo)的可靠性較低。因此，這次我把另一個主要估值指標(biāo)—股息率加入近估值分析行列。（主要是PB的數(shù)據(jù)難找，如愿意再次懇請有PB歷史數(shù)據(jù)的同學(xué)發(fā)給我一份。感激不盡啊）
下圖：恒生指數(shù)歷史周息率

自1973年5月起至今，恒生指數(shù)的周息率均值3.63% 。最大周息率8.94%，出現(xiàn)于1974年12月。最小周息率1.71%，出現(xiàn)在2000年8月。目前恒生指數(shù)的周息率為4.03%，高于均值11% 。不過，按照周息率與PE的歷史對比情況看，目前的恒生指數(shù)似乎還有探底的可能。

歷史上，當(dāng)PE小于10倍時，出現(xiàn)波瀾壯闊的大行情時，總是伴隨著周息率而動。也就是PE小于10時，周息率多在5%附近。目前的估值下，PE小于10而周息率未大于5%，出現(xiàn)較大行情的概率較小。如以歷史的情況回顧，目前在估值基本見底的情況下，想要周息率達(dá)到5%，還有近20%的升幅。這就需要經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)配合利潤的增加并且?guī)又芟⒙实脑黾硬拍軌蛲瓿?。不過即便風(fēng)來不了，恒生指數(shù)的市場環(huán)境仍然較為安全。