本文來源：時代周報 作者：郭子碩
信托出手接盤房企股權(quán)。
時代周報采訪人員注意到，五礦信托、光大信托等多家信托均接盤房企項目股權(quán)。不久前，中融信托還接盤了柳州市龍光駿德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱龍光駿德）70%股權(quán)，龍光駿德在2020年12月以2.895億元競得柳州市鳳凰巷舊城改造項目部分用地。
“近期接盤房企項目的信托公司，它們大多本身就為相關(guān)項目提供過融資服務(wù)?！庇靡娼鹑谛磐醒芯吭貉芯繂T喻智告訴時代周報采訪人員，信托機(jī)構(gòu)接盤房企項目或?yàn)榱嘶怙L(fēng)險。當(dāng)融資方陷入流動性危機(jī)，信托公司親身下場，是為了盤活項目，維護(hù)投資人權(quán)益。
喻智認(rèn)為，短期內(nèi)，房地產(chǎn)信托難言回暖，發(fā)展拐點(diǎn)還不明朗。目前，政策仍以穩(wěn)定市場為主，房地產(chǎn)信托或延續(xù)下行趨勢。
扎堆接盤
多名業(yè)內(nèi)人士分析指出，信托公司接盤房地產(chǎn)公司項目股權(quán)，或是出于維護(hù)投資者風(fēng)險，推動項目正?；?br />
近期，有接盤房地產(chǎn)項目的信托公司公開解釋稱，“經(jīng)反復(fù)論證，我司認(rèn)為通過獲得項目公司全部股權(quán)及管理權(quán)，推動項目正常化運(yùn)營，是當(dāng)前解決問題的最優(yōu)方案。”
在IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，除了盤活優(yōu)質(zhì)房企項目外，信托公司也是為了盤活之前參與的部分房地產(chǎn)融資項目，尤其是一些信托型的明股實(shí)債項目。
“房企賣掉部分資產(chǎn)，是為了緩解債務(wù)壓力。而信托公司直接接管項目，也可以避免房企信用風(fēng)險?！庇髦钦J(rèn)為，雖然信托公司運(yùn)營房地產(chǎn)項目的能力經(jīng)驗(yàn)不足，但接盤后能避免房企債務(wù)問題影響項目建設(shè)，從而減少后期項目違約風(fēng)險。
另有市場人士指出，信托公司全盤接手地產(chǎn)項目股權(quán)是最快回流資金的辦法。2021年12月底，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置項目并購金融服務(wù)的通知》，鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)按照市場化原則加大房地產(chǎn)項目兼并收購，鼓勵金融機(jī)構(gòu)提供兼并收購的金融服務(wù)，助力化解風(fēng)險、促進(jìn)行業(yè)出清。
信托公司扎堆接盤房地產(chǎn)股權(quán)的同時，房地產(chǎn)信托的發(fā)行量卻在走低。
用益信托數(shù)據(jù)顯示，截至3月6日，今年全國信托公司累計發(fā)行384只房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，發(fā)行額度僅為294.54億元，與去年同期發(fā)行的1081只房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，1211.15億元規(guī)模相比，在發(fā)行只數(shù)下跌64.48%，發(fā)行額度銳減近八成。今年1月，集合信托市場投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模降至111.90億元，環(huán)比大幅下降63.9%；2月發(fā)行規(guī)模也僅為110.53億元。
“房地產(chǎn)信托發(fā)行不斷走低，主要還是行業(yè)原因影響?！?喻智向時代周報采訪人員表示，現(xiàn)階段，投資者信心相對不足，信托公司開展此類業(yè)務(wù)較為謹(jǐn)慎。
趨勢如何？
部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)謀求展期。
近期，多家地產(chǎn)企業(yè)申請信托展期?！胺科髮で笳蛊诨蛞馕吨媾R流動性壓力，通過展期來延緩兌付壓力?！狈治鋈耸恐赋?。時代周報采訪人員還注意到，多家房企的債券和信托臨近兌付日期。貝殼研究院指出，3月和4月連續(xù)兩個月到期債務(wù)規(guī)模均超千億元，這兩月對房企的資金流動性構(gòu)成一定威脅，將增大對房企融資能力的考驗(yàn)。
克而瑞研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，房企境外債償還壓力較大，境外債到期占總債券到期量超過60%?？藸柸鹧芯恐行姆治鲋赋?，在當(dāng)前境外投資者信心不足的情況下，部分房企境外債券再循環(huán)融資相對較難，需動用自有資金進(jìn)行償債。
有專家認(rèn)為，盡管并購貸款的支持政策已經(jīng)出臺，但金融機(jī)構(gòu)作為自負(fù)盈虧的市場主體，在面臨風(fēng)險時依然會采取審慎策略。
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