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品牌|張裕緣何成為“茅臺之后不可錯過的投資品種”？

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作者：寧蒲
過去的一年對消費股來說無疑是艱難的 ， Wind數據顯示 ， 近期食品飲料行業PE（TTM）已處于歷史70%左右位置 。 否極泰來 ， 歲末年初之際 ， 多家券商的投資展望中都體現了對消費板塊的期待 ， 如國泰君安證券直言 ， “消費板塊將成為中期市場最為確定的主線” 。 在自下而上擇股的市場偏好之下 ， 各細分行業龍頭自然成為資本追逐的對象 。
【品牌|張裕緣何成為“茅臺之后不可錯過的投資品種”？】近期 ， 在第十八屆胡潤百富頒獎禮上 ， 胡潤一句“你如果你錯過了投資茅臺 ， 千萬不要錯過投資張裕” ， 將葡萄酒龍頭與白酒龍頭的價值比肩 ， 引發市場的廣泛關注 。 胡潤觀察中國企業20余年 ， 能收獲權威機構如此青睞的背后 ， 實際上隱藏著張裕的一系列市場洞察與機遇 。
品牌|張裕緣何成為“茅臺之后不可錯過的投資品種”？
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錨定高凈值人群
高端葡萄酒未來已來
每年年初 ， 胡潤百富榜單都會憑借令普通人望塵莫及的財富數字成為市場談資 ， 而其對中國頂級人群的追蹤、對其生活形態變化的描述 ， 也尤為值得關注 。
近年來 ， 中國的收入分配情況已經發生了悄然變化 。 根據國家統計局數據 ， 2020 年 ， 按照收入等級劃分的五大群體中 ， 占比20%的高收入組家庭的增速達5.1% ， 僅次于同樣占比20%的低收入組家庭 ， 各收入層級增速呈現“倒 U 型”曲線 ， 而此前 ， 這樣的情形已經延續3年 。
反映在消費品之上 ， 就是各子行業的中端產品表現偏弱 ， 而高端與平價產品同時發力 。 具體到酒企 ， 同頭部白酒品牌高端化潮流不可阻擋一樣 ， 身處自帶神秘感的葡萄酒賽道 ， 張裕的未來也在高凈值人群的需求中 。
那么 ， 高凈值人群在關注什么？在《2022胡潤至尚優品——中國千萬富豪品牌傾向報告》中 ， 其調研了平均家庭總資產4200萬元的750位中國高凈值人士 。 報告顯示 ， 未來三年 ， 中國高凈值人群將增加的收藏品前三名分別是名表、中國書畫和名酒 。 而他們最青睞的酒中 ， 占比最高的是紅酒 ， 達到了20% ， 威士忌和白酒則分列第二、第三 。
也就是說 ， 中國葡萄酒的高端市場有不俗潛力 ， 而這意味著頭部企業的優勢將繼續被放大 。 國家統計局數據顯示 ， 2020年全年 ， 全國規模以上葡萄酒生產企業累計實現利潤總額2.59億元 ， 而張裕扣非歸母凈利潤達到3.98億元 ， 也就是說 ， 在行業整體虧損的情況下 ， 張裕仍在逆勢“賺錢” 。 與之相比 ， 白酒行業里 ， 市場青睞的茅臺凈利潤占行業三成左右 ， 可見張裕在葡萄酒行業的頭部地位非常亮眼 。 胡潤所言“你如果你錯過了投資茅臺 ， 千萬不要錯過投資張?！?， 緣由或也在此 。
龍諭“獨立” 瞄準世界名酒
品質與稀缺性奠定增長潛力
擁有130年歷史的張裕是中國葡萄酒的開創者和領軍者 ， 早已奠定了其高端品牌的基調 。 就在胡潤百富盛典現場 ， 張裕旗下品牌龍諭葡萄酒更是獲得高凈值人群“最青睞的中國高端葡萄酒”稱號 ， 成為葡萄酒領域中首選奢侈品牌 。
“龍諭”其名、以及最新廣告語“品過世界 ， 更愛中國” ， 都直接顯露出在新時代的文化自信 。 這背后 ， 不僅是身為國產品牌的自信從容 ， 更因為龍諭的品質要求近乎“苛刻”：原料基地歷經十數年探索、每株葡萄樹結果限定10串以內、葡萄結果帶保持在離地60-80CM的“黃金”高度上、陳釀期達660天、瓶儲18個月……如此方造就了不凡氣韻 。 自2013年開莊以來 ， 龍諭已經在國際各大權威葡萄酒賽事上累計斬獲大獎91項 ， 并被MUNDUS VINI世界葡萄酒大賽評為“中國最杰出葡萄酒” 。

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