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債券價(jià)格波動(dòng)的基本特征 債券的基本特點(diǎn)

云知道

本金的償還方式
子彈型債券bullet bond：顧名思義，本金償還全部集中于期末，期間只支付利息，市面上最常見(jiàn)的一種還款方式 。期間每期只支付利息，利息等于面值乘以票息 。
攤銷型債券amortization bond：每期支付一筆現(xiàn)金，現(xiàn)金包含本金及利息，本金逐漸減少，可以完全攤銷，也可以部分?jǐn)備N 。攤銷型類似于按揭房貸，只是房貸對(duì)我們來(lái)說(shuō)我們是發(fā)行人（債務(wù)人），對(duì)于債券我們是投資人（債權(quán)人） 。
這是面值為10000，利率為10%的，期限5年的完全攤銷型債券的計(jì)算過(guò)程 。

債券價(jià)格波動(dòng)的基本特征 債券的基本特點(diǎn)


計(jì)算過(guò)程
第一步是計(jì)算每期金額的還款金額，這個(gè)和房貸的等額本息是一樣的計(jì)算方式，這個(gè)公式推導(dǎo)比較復(fù)雜，用金融計(jì)算器或excel的PMT公式就很容易計(jì)算出來(lái)（PMT(Rate, Nper, Pv, Fv, Type)，rate利率，Nper期數(shù)，PV/FV現(xiàn)在支出或收到的錢及未來(lái)支付或收到的錢，type是否期初期末支付，選0或1），只是需要注意利息和期數(shù)要匹配，期數(shù)是月，利率就要換算成月利率 。
第二步計(jì)算第一期利息，然后用每期還款額減去第一期利息就是償還的本金，注意，第二期的本金不再是基期數(shù)，而是基期數(shù)減去第一期償還后的本金 ?；▎h等借款平臺(tái)的等額本息還款，不是簡(jiǎn)單的用總利息除以總本金，所以他的實(shí)際利率是很高的，還有一些銀行宣傳的低息貸款，大家要仔細(xì)看，有的宣傳用的是總利息除以總本金，這個(gè)不是利率，這個(gè)有的叫費(fèi)率 。房貸也是一樣的計(jì)算方法，把上表的那個(gè)-10000（你支付的債券成本）換成正數(shù)，就是你購(gòu)房時(shí)候的貸款，后面就是分期還款情況 。
大家可以用上面的方法計(jì)算一下網(wǎng)貸利率或花唄分期利率 。
償債基金條款sinking fund provision：這是為了降低信用風(fēng)險(xiǎn)的條款，在債券存續(xù)期間發(fā)行人定期提前償還你本金的條款，可以直接償還給投資人，也可以償還給一個(gè)信托機(jī)構(gòu)，這樣可以幫你再投資，一是可以降低發(fā)行人無(wú)法償還的風(fēng)險(xiǎn)，二是你提前收回本金可以再進(jìn)行投資，但是同時(shí)也面臨再投資的利率低的風(fēng)險(xiǎn) 。
票息的支付方式
固定票息債券fixed -rate coupon bonds：即債券的存續(xù)期間票息率是固定的，期間不再改變，需要注意的是零票息債券本質(zhì)上也是固定票息債券，只是這種債券折價(jià)發(fā)行（發(fā)行時(shí)候價(jià)格低于面值），期末償還面值的債券，面值減去發(fā)行時(shí)候的差價(jià)其實(shí)就是票息，可以理解為提前支付你利息，基于折價(jià)發(fā)行的性質(zhì)，常被稱為純貼現(xiàn)債券，一般一年期以內(nèi)的債券通常采用貼現(xiàn)發(fā)行 。知道了購(gòu)買價(jià)和面值，是不是就求出了期間的票息率了 。
梯升債券set -up coupon bonds：約定債券存續(xù)期票息率梯形上升的，對(duì)投資者比較有利 。
遞延證券deferred coupon bonds：遞延英文是defer，推遲、拖延的意思，既前期不支付利息，后期再支付，但是利息會(huì)比較高（補(bǔ)償前期未得到的利息），可以理解為公司融資，但是短期內(nèi)不會(huì)盈利，沒(méi)錢給你利息，等后期公司有大量現(xiàn)金流的時(shí)候再給付你，當(dāng)然也可以理解為公司現(xiàn)金流比較緊張，有信用風(fēng)險(xiǎn)，所以發(fā)行這種債券的公司要具體去分析 。這里有個(gè)小問(wèn)題大家思考，零息債券屬于遞延證券嗎？
實(shí)物支付債券payment-in -kind：顧名思義，用實(shí)物來(lái)支付票息或本金，但是這個(gè)實(shí)物不是房子、車子等實(shí)物，是股票或債券類的證券，這個(gè)和遞延證券風(fēng)險(xiǎn)有點(diǎn)類似，正常情況都采用現(xiàn)金支付你票息和本金，為啥要用這些東西替代呢？對(duì)，公司現(xiàn)金緊張，所以存在信用風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要更高票息補(bǔ)償，通常發(fā)行票息較高，但是也不一定，也可能他合約規(guī)定的股票是一直黑馬呢，得看條款是否約定以固定股票價(jià)格支付，如果是固定價(jià)格的證券支付，那就明顯帶有期權(quán)的債券了 。

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