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12月6日，歌爾股份宣布：終止青島研發(fā)中心項目的后續(xù)投入。
01 青島研發(fā)中心投入的終止
下圖是歌爾股份的公告：

這些錢是怎么回事呢？我們先來簡單捋一捋。
2020年，歌爾股份通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集近40億元。這40億元的分配如下表：

前三個項目的錢都基本用完了，青島研發(fā)中心總共8億，卻剩下了5.36億元。
青島研發(fā)中心一直是“細(xì)水長流”，在青島名聲很響，但投入真的很慢：

時至今日，青島研發(fā)中心已經(jīng)投入的2.7億主要干了下面這些活：

可以基本總結(jié)為：土建工程差不多完成了，但設(shè)備購置安裝剛剛開始。
對于研發(fā)中心來說，設(shè)備購置安裝是大頭，我們也看到僅此一項就占了青島研發(fā)中心投入的62%，達(dá)到5.3億元。
如今歌爾終止了青島研發(fā)中心的后續(xù)投入，讓這個項目是“出師未捷身先死” 。
甚至于，歌爾監(jiān)事會的審核意見是：擬終止“青島研發(fā)中心項目”的實施并將其全部剩余募集資金永久補充流動資金。

02 根本原因是大負(fù)債
要尋求歌爾終止青島研發(fā)中心后續(xù)投入的根本原因，就要看這部分錢用來干嘛了。
歌爾公告說得很清楚：補充流動資金。也就是說，歌爾的現(xiàn)金流出了問題，需要這部分錢來補充。
我們來看歌爾的業(yè)績：1-9月營業(yè)收入為739.48億元，同比下滑0.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.92億元，同比下滑76.77% 。截至9月底，歌爾股份的負(fù)債總額為469.43億元，資產(chǎn)負(fù)債率59.90% 。
【歌爾突然終止青島研發(fā)中心投入的背后，是犯了一個大錯誤！】歌爾的負(fù)債高達(dá)近500億元，再加上今年營業(yè)業(yè)績不佳，是其終止青島研發(fā)中心后續(xù)投入的根本原因。
歌爾主要有智能硬件、智能聲學(xué)、精密零組件三大業(yè)務(wù) ，其中智能聲學(xué)業(yè)務(wù)主要是受昔日大客戶蘋果砍單的影響，同比增長下滑最快。

因為蘋果的砍單，智能硬件代替智能聲學(xué)成為歌爾最大的業(yè)務(wù) 。

智能硬件主要用于手機(jī)、VR/AR、可穿戴產(chǎn)品、智能家居及游戲主機(jī)，你用腳思考就知道：在如今消費降級的大環(huán)境下，需求端不振，這些下游產(chǎn)品市場都不咋樣。
像智能手機(jī) ， 2023年上半年總出貨量為約5.34億部，同比下降約11.3% 。
也就是說，在青島研發(fā)中心剛開始實施的時候，下游市場走勢良好、需求量大，這個項目可上；但現(xiàn)在市場飽和了、消費降級了，目前來看不怎么需要了。
我們從歌爾的公告中也能看出這一點：公司近年來在濰坊、上海等地圍繞VR/AR產(chǎn)品所需的精密光學(xué)器件設(shè)計、研發(fā)、實驗?zāi)芰图{米壓印等先進(jìn)工藝技術(shù)能力，已經(jīng)進(jìn)行了相關(guān)的投資布局，可以在一定程度上分擔(dān)青島研發(fā)中心項目原定投資規(guī)劃中的部分職能。
03 犯了盲目跟風(fēng)擴(kuò)張的錯誤
我國有一個很有意思的現(xiàn)象：如果某一個產(chǎn)品很賺錢，那么就會有大量的資本瘋狂投資、瘋狂建廠，一點也不考慮未來形勢怎么樣，直到產(chǎn)品飽和、不賺錢甚至于賠錢后才會停止投資。
三年口罩時期，幾乎一瞬間全國的資本都進(jìn)入了口罩機(jī)、無紡布等相關(guān)行業(yè) 。后來大家都知道了，市場也是一瞬間就飽和了，只余下一地雞毛。
歌爾也是這種問題，看著手機(jī)、VR/AR、可穿戴產(chǎn)品等有前景，市場大，就瘋狂投資。可市場是有規(guī)律的，不會一直那么好。等你看到一個產(chǎn)品市場旺盛的時候，多是烈火烹油的時候，你再投入多半是賺不到錢的。
真正的智者，是在市場啟蒙之時，就敢于投入，而不是大家都看到的時候還在瘋狂投入。舉個例子就是，軟銀投資馬云的時候，是“云”為起之時，所以孫正義賺到了錢；如果你現(xiàn)在再去投錢，大概率就會被割韭菜了。
就像是農(nóng)民種菜，去年白菜賺錢了，今年就會出現(xiàn)大量的農(nóng)民跟風(fēng)種白菜，最終因為市場飽和而賣不上價、賺不到錢。
就像是買房子，市場好的時候大家都跟風(fēng)買，花幾十萬的茶水費也要買，最后只能是高位站崗。
其實，普通人看不清這種“烈火烹油”也就罷了，國內(nèi)那么多投資人也犯這個錯誤，就有點不應(yīng)該了。
同時，我們的相關(guān)部門也應(yīng)該發(fā)揮好全局性調(diào)控的職能，不要什么一賺錢，就全國各地的引進(jìn)項目。要對未來的市場增量、市場容量做出預(yù)知，并有效調(diào)控這種全國一窩蜂上同一種項目的行為。
這不是恢復(fù)計劃經(jīng)濟(jì)，而是市場經(jīng)濟(jì)下的合理干預(yù) 。