最近 ， 各地生豬價格持續(xù)上漲 ， 盡管市場對豬周期形成了一致預(yù)期 ， 但是對于豬價高點再次形成分歧 ， 豬價越漲 ， 市場越生怕其已經(jīng)見到頂部 。此外 ， 關(guān)于飼料行業(yè)景氣與彈性、原料(玉米)價格走勢、市場化疫苗是否尚有空間等受到關(guān)注和爭論 。本期周報中 ， 我們將重點探討上面幾個問題 。本期重點推薦：雛鷹農(nóng)牧、牧原股份、正邦科技、海大集團、生物股份、中牧股份等 。
一、豬價尚未見頂 ， 6-9 月將續(xù)漲勢并創(chuàng)新高
【中信證券：畜禽價格言頂尚早 豬價6-9月料將迎主升浪】今年豬價春節(jié)后微幅下跌后持續(xù)上升 ， 上周末已經(jīng)接近或打破19 元/公斤 。這種走勢總體超市場預(yù)期 ， 以往春節(jié)后的季節(jié)性下跌并未浮現(xiàn) ， 主要緣故是豬源減少(冬春季節(jié)口蹄疫和仔豬腹瀉疫情嚴(yán)重；環(huán)保政策嚴(yán)厲執(zhí)行；能繁母豬持續(xù)下降等) ， 供需格局中供應(yīng)的減少占領(lǐng)上風(fēng) ， 屠宰企業(yè)壓價無力 ， 固然惜售等博弈因素會加速這種短期短缺 。
我們以為 ， 豬價尚未見頂 。在分散自由競爭的市場環(huán)境下 ， 我們很難給出什么價格是合理價格 ， 最終將是供需達到均衡而斷定的 ， 因此 ， 豬價漲得過高并不能成為見頂?shù)睦碛?。
而供需層上：1)推導(dǎo)生豬存欄變幻可知 ， 6-9 月份可出欄的肥豬量將比3-5 月份降低；2)3 月中旬仔豬價格已經(jīng)創(chuàng)下新高 ， 意味著仔豬短缺 ， 對應(yīng)7-8 月出欄量環(huán)比減少 。3)收儲(預(yù)計庫存不足50 萬噸)與進口肉(檢疫嚴(yán)厲 ， 全球貿(mào)易量月均60 萬噸)均不能有效補充國內(nèi)缺口 。
因此 ， 今年豬價、單頭盈利創(chuàng)歷史新高幾乎無懸念 ， 當(dāng)前還未迎來主升浪 。
我們重點推薦雛鷹農(nóng)牧、牧原股份、正邦科技、溫氏股份等 。
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