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新希望復(fù)牌大跌無礙 轉(zhuǎn)型養(yǎng)豬靠譜( 二 )

云知道新希望


到底是怎樣的一家企業(yè)讓市場及監(jiān)管機(jī)構(gòu)如此關(guān)注?
資料顯示，本香農(nóng)業(yè)成立于2001年5月，是國家級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，下屬生豬養(yǎng)殖場集中分布于陜西省 。細(xì)看公告發(fā)明，本香農(nóng)業(yè)近兩年?duì)I業(yè)利潤為負(fù)，收入來源主要靠政府補(bǔ)助 。其2014年、2015年未經(jīng)審計(jì)的營業(yè)利潤分辭為-464.76萬元、-1373.68萬元，凈利潤分辭為810.91萬元、-45.97萬元 。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014至2015年，本香農(nóng)業(yè)未經(jīng)審計(jì)的計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分辭為1167.68萬元、1222.64萬元，占當(dāng)期未經(jīng)審計(jì)凈利潤的比例分辭為151.98%、44.71%
也就是說，即使有政府補(bǔ)貼，其2015年仍虧損45.97萬元 。
對于質(zhì)疑，新希翼投資發(fā)展總監(jiān)黨躍文在路演說明會上解釋，重組光陰長是由農(nóng)業(yè)行業(yè)，尤其是養(yǎng)殖行業(yè)的特性決心的 。生豬屬于生物性資產(chǎn)，養(yǎng)殖布局也比較分散，因此，正確審計(jì)評估的難度較大，且由于2015年豬價較高，標(biāo)的公司預(yù)期較高，收購難度較大 。此外，本次重組方案本包括美國藍(lán)星、汶水錦繡、陜西本香、久久丫等企業(yè)，但由于項(xiàng)目談判進(jìn)度、結(jié)果和手續(xù)辦理快慢不一致，美國藍(lán)星、久久丫等企業(yè)已率先盡成并購 。因此，最終該重組方案只體現(xiàn)了收購本香農(nóng)業(yè)，實(shí)際項(xiàng)目的重雜程度遠(yuǎn)超公眾想象 。
至于本香農(nóng)業(yè)毛利率高，但虧損嚴(yán)重的問題，新希翼在歸重深交所的問詢時表示，2014年凈利潤較低主要是由于2014年生豬市場較為萎靡，整個生豬行業(yè)企業(yè)的業(yè)績均受影響 。本香農(nóng)業(yè)綜合毛利率較高，但與同行業(yè)上市公司相比，其業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小，且由于本香農(nóng)業(yè)致力于打造中高端、健康的豬肉食品營銷鏈，提升銷價的同時，其銷售費(fèi)用也偏高 。另外，相比于同行業(yè)上市公司，本香農(nóng)業(yè)債務(wù)融資成本較高，致使其財(cái)務(wù)費(fèi)用偏高 。
重牌后大幅補(bǔ)跌
雖然新希翼詳細(xì)歸重了深交所的問詢，但重牌后，股價表現(xiàn)依然慘淡，截至采訪人員發(fā)稿前，已經(jīng)持續(xù)兩日大幅下跌，并成為機(jī)構(gòu)拋貨的重要目標(biāo) 。
事實(shí)上，在重牌之前，山東神光金融研究所就預(yù)料，6.16億元購本香農(nóng)業(yè)70%股權(quán)，本香農(nóng)業(yè)2015年凈利潤虧損，且交易對方未做本香農(nóng)業(yè)的業(yè)績允諾，是一大利空 。另外，新希翼還存在補(bǔ)跌風(fēng)險，預(yù)計(jì)股票重牌后跑輸大勢的概率大 。
國元證券也以為，收購后，公司業(yè)務(wù)將延伸到西北地區(qū) 。按照測算，公司當(dāng)年每股收益會有小幅攤薄，且收購的市盈率較高，對二級市場股價會有一定影響，由于停牌光陰較長，不消除短期有補(bǔ)跌約摸 。
采訪人員知道到，新希翼停牌時，大盤在3900點(diǎn)左右，停牌了大半年后，目前大盤跌到快2800點(diǎn) 。
對此，新希翼副總裁、董秘向川在路演時也坦言，停牌期間，公司股票實(shí)際上分辭“躲過”了上證指數(shù)33.47%的跌幅和深證指數(shù)33.17%的跌幅 。
轉(zhuǎn)型養(yǎng)豬很靠譜
2月29日，新希翼聯(lián)席董事長兼CEO陳春花在召開的媒體溝通會上表示，公司首先定位從以飼料為主，轉(zhuǎn)向以食品供應(yīng)為主 。從原來的以農(nóng)牧屬性為主的公司，變成一家真正的為消費(fèi)端提供安全可靠的全供應(yīng)鏈的、全價值鏈的食品供應(yīng)公司 。
按照新希翼的規(guī)劃，收購本香農(nóng)業(yè)后，未來擬投資88億元，用3至5年光陰，以“公司+家庭農(nóng)場”等方式發(fā)展1000萬頭生豬養(yǎng)殖，并通過“技術(shù)托管和技術(shù)服務(wù)”形式籠罩2000萬頭生豬 。2016年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)苗豬生產(chǎn)能力200萬到300萬頭 。
在3月2日的北京媒體溝通會上，新希翼總裁李兵透露，88億元投資養(yǎng)豬基本上是自有資金 。“新希翼目前自有資金尤其充沛，我們每年的盈利足以支撐在養(yǎng)豬上投下的錢 。除了自有資金外，現(xiàn)在公司的負(fù)債率為32%，還有很大的空間可以操作，而作為上市公司，新希翼的融資渠道也比較多” 。

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