3、科學(xué)的鼓動(dòng)機(jī)制、開放的文化:1)溫氏:從1990年開始,溫氏就開始發(fā)行內(nèi)部員工股票,全員股份制的雛形形成 。上市前公司的6823名自然人股東主要都是公司的員工及新興當(dāng)?shù)氐木用?。2)大北農(nóng):大北農(nóng)自成立以來,就尤其注重個(gè)人在平臺中的作用,內(nèi)部鼓動(dòng)、充沛授權(quán)、共同發(fā)展,倡導(dǎo)人熱緗等,此前已通過“阿米巴”模式成為預(yù)混料龍頭企業(yè) 。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,公司將進(jìn)一步進(jìn)行組織變革,建立合伙人團(tuán)隊(duì)!2014年8月公司公告了員工持股準(zhǔn)備(草案),大股東邵根伙博士將無償向員工持股準(zhǔn)備贈(zèng)與9848萬股大北農(nóng)股票,約占公司總股本的6% 。公司“公司+家庭農(nóng)場”養(yǎng)殖模式中,員工持股占養(yǎng)殖子公司股權(quán)比例超過50%,充沛表明了公司開放創(chuàng)業(yè)的文化,相比溫氏,鼓動(dòng)機(jī)制更加充沛!溫氏集團(tuán)當(dāng)前1600億市值,大北農(nóng)當(dāng)前僅280億市值,作為升級版、網(wǎng)絡(luò)版的溫氏,從長期來看,大北農(nóng),千億市值,值得期待!公司業(yè)績拐點(diǎn)顯現(xiàn):養(yǎng)殖景氣即將傳導(dǎo)至后周期(飼料、疫苗)等行業(yè),預(yù)計(jì)公司飼料業(yè)務(wù)一季度迎拐點(diǎn) 。
當(dāng)前我國能繁母豬存欄量下降趨勢已接近尾聲,養(yǎng)殖行業(yè)景氣預(yù)計(jì)將逐漸傳導(dǎo)至養(yǎng)殖后周期(飼料、疫苗板塊) 。公司預(yù)混料和前端料(母豬料、仔豬料)等銷售占比較大,隨著養(yǎng)殖戶盈利能力提升,對前端豬飼料需求將增添,同時(shí)公司開啟“養(yǎng)豬大創(chuàng)業(yè)”,員工的調(diào)整將削減公司成本的同時(shí)還會(huì)拉動(dòng)公司產(chǎn)品的銷量,我們預(yù)計(jì)一季度業(yè)績同比將大幅增長,預(yù)計(jì)增幅30-40% 。
盈利預(yù)料及投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2015/16/17年EPS為0.29/0.39/0.51元,增速為0%、35%、29% 。,從業(yè)績來看,隨著養(yǎng)殖景氣傳導(dǎo)及公司管理改善,預(yù)計(jì)公司業(yè)績拐點(diǎn)將浮現(xiàn)在2016年一季度;從豬聯(lián)網(wǎng)發(fā)展進(jìn)程來看,我們預(yù)計(jì)豬聯(lián)網(wǎng)將會(huì)在16年盡全實(shí)現(xiàn)閉環(huán)運(yùn)營,并且尤其有約摸實(shí)現(xiàn)盈利 。真正實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)絡(luò)版的溫氏養(yǎng)殖服務(wù)模式” 。我們維持“買入-A”投資評級,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)15元 。
【大北農(nóng):中國“網(wǎng)絡(luò)版的溫氏” 構(gòu)造新型養(yǎng)殖生態(tài)圈!】
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