之前天我們分辭分享了安徽、河南生豬市場(chǎng)的實(shí)地調(diào)研情況，得到了大家的一致關(guān)切與好評(píng) 。本次潞傍分享摘自中信建投期貨河南分公司，于上月6月16日，深入湖南地實(shí)地走訪和調(diào)研情況 。
調(diào)研對(duì)象：
長(zhǎng)沙本地規(guī)模較大的一家屠宰企業(yè)采購(gòu)盡職人(H)
國(guó)內(nèi)龍頭養(yǎng)殖企業(yè)的湖南長(zhǎng)沙區(qū)域盡職人(X)
國(guó)內(nèi)率先的生豬全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的屠宰端盡職人(T)
湖南本土大型養(yǎng)殖企業(yè)盡職人(M)
某全國(guó)性飼料起家的綜合性大型養(yǎng)殖企業(yè)(S)湖南地區(qū)生豬銷售盡職人
某全國(guó)性大型養(yǎng)殖企業(yè)(Z)華南地區(qū)盡職人、華南地區(qū)銷售盡職人
首席部分：
調(diào)研紀(jì)要：
注：以下均為湖南情況，且信息僅來(lái)自于本次調(diào)研或其他公開數(shù)據(jù)，僅供參考，不作為投資依據(jù)
1. 非洲豬瘟襲湘光陰節(jié)點(diǎn)
湖南地區(qū)非洲豬瘟疫情自2018年年末就浮現(xiàn)零星發(fā)生的情況，兩湖及江西地區(qū)的全面豬瘟爆發(fā)高潮在2019年的7～9月 。隨著養(yǎng)殖密度的下降，當(dāng)前的非洲豬瘟疫情處于相對(duì)溫柔的狀態(tài) 。
在非洲豬瘟爆發(fā)最嚴(yán)重的時(shí)期，X企業(yè)存欄下降至正常水平的三成 。根據(jù)M企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)集體的知道，從原種豬到育肥的養(yǎng)殖全程都受到非洲豬瘟的嚴(yán)重影響，原種豬場(chǎng)產(chǎn)能損失超60%，相關(guān)飼料廠觀測(cè)到的數(shù)據(jù)顯示，集體生豬產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能去化達(dá)到70% 。
根據(jù)X企業(yè)的介紹，當(dāng)前集體產(chǎn)能恢重達(dá)到疫情前的40% 。而根據(jù)M介紹，總體母豬存欄量有望在年底恢重至疫情前水平 。但母豬存欄蘊(yùn)藏后備母豬，同時(shí)以三元母豬為主的狀態(tài)下，母豬生產(chǎn)效率較低 。實(shí)際產(chǎn)能恢重還需要光陰和數(shù)量上的折扣 。
2. 三元母豬歸交，正常操作
同環(huán)保清退一樣，非洲豬瘟同樣大規(guī)模地減少了養(yǎng)殖產(chǎn)能 。但隨著價(jià)格走高，并持續(xù)位于高位，眼看高價(jià)，內(nèi)心躁動(dòng)，不同規(guī)模的企業(yè)逐漸展開重養(yǎng) 。
非洲豬瘟緩和之后，2019年四季度，大型企業(yè)逐漸開始重養(yǎng);肺炎疫情之后，重產(chǎn)利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)養(yǎng)殖，大型集團(tuán)進(jìn)一步恢重，總體重產(chǎn)力度加大 。
利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，生豬市場(chǎng)浮現(xiàn)了種豬和仔豬缺乏的情況，商轉(zhuǎn)種歸交成為市場(chǎng)主流 。M企業(yè)表示，“仔豬市場(chǎng)上沒有看到過母豬”，國(guó)內(nèi)某龍頭企業(yè)對(duì)外銷售的仔豬中，基本沒有母豬，以公豬為主;屠宰企業(yè)H和M的數(shù)據(jù)均顯示，到廠公豬比例達(dá)到70%甚至80%(正常情況下公母豬比例應(yīng)保持隨機(jī)，或在5:5的水平) 。這意味著三元母豬基本被上游廠家從仔豬階段就被“截流”，用于繁殖 。
3. 二次育肥，進(jìn)階操作
由于肉料比價(jià)的大幅提升，養(yǎng)殖成本相對(duì)于增重帶來(lái)的利潤(rùn)來(lái)說微不足道 。部分廠商開始嘗試收購(gòu)110～120公斤體重的標(biāo)準(zhǔn)育肥豬，進(jìn)行進(jìn)一步增重后再行銷售 。根據(jù)120公斤以上階段育肥料肉比3.5～4.0的水平測(cè)算，在生豬出欄價(jià)格不變的情況下，每公斤增重能夠增添30～36元左右的收入，而飼料成本不到10元 。
而為難的是，春節(jié)之后，尤其是5月份，生豬價(jià)格持續(xù)偏弱，導(dǎo)致大量二次育肥和壓欄企業(yè)浮現(xiàn)損失，而其中的許多企業(yè)，沒有能夠維持到住家最終反彈的光陰 。因此，二次育肥和壓欄的操作，瀕臨較高風(fēng)險(xiǎn)，而相比三元?dú)w交繁育仔豬來(lái)說，并沒有那么好的收益 。然而，這卻是許多養(yǎng)殖企業(yè)前期的策略，在高價(jià)面前，快速補(bǔ)欄快速出欄的二次育肥，僅有的好處就是機(jī)靈快捷壁壘較少 。
相比非洲豬瘟發(fā)生之前，屠宰場(chǎng)H反映，生豬出欄均重顯然提升，由豬瘟前的220～230斤提升至240～260斤 。
4. 借勢(shì)擴(kuò)張收購(gòu)，神操作
中小型養(yǎng)殖戶受環(huán)保和非瘟影響，產(chǎn)能清退的壓力較大 。相反，大規(guī)模企業(yè)正在持續(xù)擴(kuò)張 。牧原2020年準(zhǔn)備出欄1750～2000萬(wàn)頭，正邦準(zhǔn)備出欄900～1100萬(wàn)頭，新希翼準(zhǔn)備出欄800萬(wàn)頭 。按照上述三家企業(yè)1～5月的銷售情況，分辭盡成目標(biāo)準(zhǔn)備下限的30.04%，22.54%和20.34% 。從這一數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年三家企業(yè)的出欄數(shù)量有望達(dá)到上半年的1倍到接近3倍 。
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