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豬肉價格上漲對CPI影響幾何，我國cpi變動受豬肉價格影響較大( 二 )

云知道豬肉價格


判斷未來豬價上漲幅度，一是需要預(yù)計豬肉的需求彈性;二是需要預(yù)計供贈的下降程度 。
需求彈性的計算一是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)歸歸，得到生豬出欄數(shù)下降1%，價格上漲0.85%，這里潛在的倘若是價格波動都是由供贈變動導(dǎo)致的 。然而實際的需求彈性約摸更小(即出欄數(shù)下降導(dǎo)致價格上漲的幅度約摸更大)，例如2019年7月生豬出欄數(shù)同比下降11.3%，而價格同比上漲了27% 。商務(wù)部尚未公開8月的出欄數(shù)數(shù)據(jù)，但根據(jù)廣東省生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量計算，8月廣東出欄生豬環(huán)比下降20.2%，而從歷史數(shù)據(jù)看廣東省出欄數(shù)環(huán)比與全國出欄數(shù)環(huán)比相差不大，據(jù)此推算，全國豬肉價格應(yīng)上漲17%-48%，實際上漲了23.1%，與上面估算的彈性相符 。本文按8月環(huán)比計算，以為出欄數(shù)下降1%會導(dǎo)致豬肉價格上漲1.14% 。
未來供贈下降程度較難預(yù)計，從4月至8月，生豬存欄和出欄數(shù)均下降了約25%，但簡單外推的誤差也很大 。根據(jù)北大國發(fā)院盧鋒老師的研究《問題出在供贈側(cè)——飆升肉價系列1》，作者通過比較出欄率變動，以為近期出欄率抬升增添了豬肉供贈，但生豬生產(chǎn)系統(tǒng)目前超負荷運轉(zhuǎn)和透支將難以為繼 。同時，根據(jù)廣東屠宰企業(yè)生豬屠宰前均勻分量看，從2016年至2019年4月基本在114公斤左右，但從2019年5月開始大幅下滑至107公斤左右，說明近期生豬生產(chǎn)的確有透支產(chǎn)能 。這也解釋了為何8月生豬出欄數(shù)兇猛下降 。對9-12月的出欄數(shù)判斷上，筆者分辭取三種情景來分析，一是樂觀情景，倘若到12月生豬出欄數(shù)比8月增添5%;二是中性情景，到12月時出欄數(shù)再下降10%;三是悲觀情景，到12月時再下降25% 。
豬肉在CPI中的權(quán)重約在2.3%至2.7%之間(按照最新統(tǒng)計局公開的豬肉同比漲幅和對CPI的拉動計算，權(quán)重為2.31%，按環(huán)比計算則為2.68%)，本文取均值2.5%計算 。
按照歷史數(shù)據(jù)的季節(jié)性因素猜測，四季度CPI應(yīng)該在3%左右，到12月大約為3.3% 。而根據(jù)正常季節(jié)性，豬肉價格在9月后應(yīng)該略有下跌，到年底約比9月低10% 。
在樂觀情景下，12月豬肉價格將比8月末下降5.7%，與正常季節(jié)性效果相差不大，12月CPI維持在3.4%左右，四季度CPI維持在3%;在中性倘若下，12月豬肉價格將比8月末再上漲11.4%，比正常季節(jié)性推算高21.4%，將拉動CPI約0.5個百分點，12月CPI將達到3.8%，對應(yīng)四季度CPI將達到3.3%;在悲觀倘若下，12月豬肉價格將比8月末再上漲28.5%，比正常季節(jié)性高38.5%，拉動CPI1個百分點，12月CPI約摸將達到4.3%，對應(yīng)四季度CPI將達到3.7% 。
防御豬肉漲價的溢出效應(yīng)
上文僅考察了豬肉本身對CPI的影響，但豬肉價格約摸對其他商品也有溢出效應(yīng)，一部分緣故是居民會使用其他肉類等食品進行替代;另一部分是由于生存成本增添約摸推升其他商品價格 。
考察豬肉環(huán)比與其他CPI商品環(huán)比的相關(guān)性 。由于未季調(diào)的序列其相關(guān)性約摸僅反映了相同的季節(jié)性，因此考察季調(diào)后環(huán)比序列的相關(guān)性 。從歷史序列看，豬肉價格對其他商品的影響并不大，主要影響其他肉類、食用油和雞蛋價格 。豬肉漲幅與牛肉的相關(guān)性為0.12，羊肉為0.06，雞蛋為0.12，食用油和油脂為0.17，水產(chǎn)品0.09，與其他食品類的相關(guān)性不大，與非食品類也幾乎沒有相關(guān)性 。以上具有相關(guān)性的產(chǎn)品占CPI的權(quán)重約為5%，取均勻相關(guān)性為0.12，可以算出若豬肉價格相對于基準上漲1%，其溢出效應(yīng)將再拉動CPI約0.24個百分點 ?？紤]溢出效應(yīng)后，上述樂觀、中性和悲觀對應(yīng)的12月CPI同比分辭為3.4%、4%和4.5%，相應(yīng)的四季度CPI同比分辭為3%、3.4%、3.9%
【豬肉價格上漲對CPI影響幾何，我國cpi變動受豬肉價格影響較大】需要說明的是，文中依據(jù)的彈性和相關(guān)是基于歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計預(yù)計，彈性和相關(guān)性本身并不穩(wěn)定 。在當前豬肉價格走勢較為極端的情況下，判斷豬肉價格對CPI的影響需要密切關(guān)注生豬存欄出欄數(shù)據(jù)、豬肉高頻價格走勢和對其他商品的溢出效應(yīng) 。

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