價格潞傍上漲
上周五 ， 豬肉板塊表現(xiàn)驚艷 ， 金新農(nóng)、禾豐牧業(yè)、傲農(nóng)生物、羅牛山、牧原股份、順鑫農(nóng)業(yè)、溫氏股份等攜手跑贏大盤 ， 與大市弱勢顛簸形成鮮明對照 。近段時期豬肉價格持續(xù)上漲 ， 機構(gòu)人士判斷 ， 豬價即將陷入下一個普漲階段 。
【廣東生豬基地6月補欄量同比下降35%】7月最后一周 ， 廣東地區(qū)豬價接過東北地區(qū)上漲接力棒 ， 成為今年首個破11元/斤的省份 ， 下屬部分地市價格甚至已經(jīng)打破12元/斤 。根據(jù)廣東農(nóng)業(yè)廳數(shù)據(jù) ， 2月補欄量環(huán)比下降12% ， 是此輪上漲的直接緣故 。
與此同時 ， 廣東生豬基地最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示 ， 基地6月補欄量環(huán)比下降23% ， 同比下降35% 。德邦證券據(jù)此預計 ， 未來廣東缺豬現(xiàn)象或?qū)⒏訃乐?。在疫情當前 ， 廣東地區(qū)需要調(diào)入生豬約1000萬頭才干維持供需平衡 ， 現(xiàn)在歸屬同一片區(qū)的廣西、海南、湖南都受災嚴重 ， 能調(diào)入廣東豬肉有限 ， 預計廣東生豬價格還將持續(xù)上漲 。
華泰證券也表示 ， 從豬價上看 ， 生豬供贈短缺已是不爭的事實 。而從歷史經(jīng)驗來看 ， 我國豬肉需求相對穩(wěn)定 ， 供需矛盾有望支撐2020年生豬均價達到24元/公斤至27元/公斤 。從出欄量上看 ， 雖然大小養(yǎng)殖戶甚至規(guī)模企業(yè)都會受到影響 ， 但上市公司有望憑借其在管理、資金、一體化和體量方面的優(yōu)勢 ， 在本輪豬周期中享受高歸報 。
利潤兌現(xiàn)發(fā)明機會
對生豬養(yǎng)殖股而言 ， 目前行情已經(jīng)步入了“價格新高→利潤兌現(xiàn)”的時期 ， 生豬價格不持續(xù)創(chuàng)新高前 ， 尤其是各家生豬養(yǎng)殖公司5月至6月出欄數(shù)據(jù)均略低于預期的情況下 ， 市場向行業(yè)要利潤的過程中 ， 其首先關注的是“生豬出欄量”的兌現(xiàn) 。那么 ， 在7月乃至第三季度出欄量兌現(xiàn)不及預期的情況下 ， 生豬養(yǎng)殖股是否會迎來新一個比較好的投資機會?
對此 ， 中泰證券表示 ， 生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期邏輯與成長邏輯兼具 ， 本輪周期價格景氣高度與持續(xù)光陰超往輪 ， 未來五年“集中度提升”是生豬養(yǎng)殖股投資堅實的長邏輯 ， 龍頭企業(yè)具有明確且開闊的市占率提升空間 ， 而出欄量在300萬至1000萬之間的二線龍頭企業(yè)兼具較高的成長性 。生豬養(yǎng)殖股這一長邏輯并不會被“單月或單季度出欄量不及預期”所證偽 ， 即便考慮本輪周期規(guī)模企業(yè)的出欄量增長 ， 各大生豬養(yǎng)殖公司市占率仍低 ， 行業(yè)“集中度提升”空間依然較大 。
投資邏輯上 ， 首先 ， 目前我國生豬產(chǎn)能去化嚴重 ， 中短期供贈短缺難以得到改善 ， 奠定了豬價景氣基礎;其次 ， 夏季高溫影響生豬出欄體重 ， 加大了養(yǎng)殖難度 ， 成為年內(nèi)豬價上行契機 。中郵證券據(jù)此以為 ， 當下階段 ， 短期豬價景氣帶動業(yè)績釋放 ， 遠期格局改善助力板塊估值中樞上移 ， 兩者都具備較高斷定性 。從業(yè)績釋放與估值匹配的角度考慮 ， 龍頭優(yōu)先、兼顧彈性 。
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