要是讓你談?wù)摚衲曩Y本市場最讓人矚目的板塊概念股，毫無迷惑，就是豬肉概念股 。
從去年開始的豬病，到后來的豬肉漲價(jià)，以至于越來越多能手對豬肉價(jià)格潞傍堅(jiān)挺的預(yù)期，都讓二級市場上，豬肉概念股不停的表現(xiàn) 。
不過，與二級市場反重的犀利表現(xiàn)不同，上市公司真正實(shí)質(zhì)收益的，卻在業(yè)績報(bào)表上，并沒有多少體現(xiàn)，甚至，剛剛又有一只豬肉概念股，被“ST”了，這，就是曾經(jīng)被稱為“養(yǎng)豬首席股"的雛鷹農(nóng)牧 。
雛鷹農(nóng)牧：2018年虧損逾38億，被實(shí)施退市風(fēng)狹示 。
受這個(gè)消息影響，二級市場上也一反之前的拉升走勢，開啟了不斷的持續(xù)跌停之路 。
那么，一個(gè)頂著“養(yǎng)豬首席股”的上市公司，如何會在“豬周期”里反而退市警示呢?從它身上，我們投資者應(yīng)該吸取哪些投資經(jīng)驗(yàn)?zāi)?
且看筆者徐徐道來 ?！柏?fù)債”累累的豬肉股
對于公司而言，所處的行業(yè)的選擇十分的重要 。
之前筆者在另外的文章中也分析過，行業(yè)分析對于大多數(shù)上市公司而言，和對于普通投資者的選擇，都有著碩大的影響 。
關(guān)于農(nóng)業(yè)股，之前筆者也有多篇文章分析：
扇貝的確不是大馬哈魚,價(jià)值投資下金子才會發(fā)光!
“扇貝去哪了”上演第二季? 獐子島 一季度又巨虧!
簡單來說，可以類比相如的獐子島，農(nóng)業(yè)股最大的問題，一是大多情況下，還是屬于“看天吃飯”的行業(yè)，這個(gè)行業(yè)集體約摸時(shí)常，瀕臨一些不斷定的因素;另一方面，向農(nóng)業(yè)尤其養(yǎng)殖業(yè)的個(gè)股，涉及到財(cái)務(wù)的問題，有太多破綻可以被“抓住”，就像“扇貝去哪了”的笑談一樣，雛鷹農(nóng)牧被人們驚訝的，就是豬居然能被“餓”死了 。
目前你翻開它的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在2016年它還可以發(fā)明8個(gè)億的凈利潤，而2017年開始，就開啟了下滑之路，2018年更是巨虧了30多個(gè)億，令人咂舌 。
其實(shí)，除了盈虧之外，還有一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，早就變相的在警示，這就是資產(chǎn)負(fù)債比率 。
負(fù)債情況逐年增添，即便是經(jīng)營狀況最好的2016年，也達(dá)到了60%的驚人比例，如今更是達(dá)到了90%的資產(chǎn)負(fù)債率，可以說，債務(wù)問題的爆發(fā)，是逐漸的累積的加成效果 。主營之下的“蹊蹺”
投資者對于雛鷹農(nóng)牧的迷惑，恐怕還在于，為什么豬肉價(jià)格開始上漲的時(shí)候，經(jīng)營狀況依然并不夢想 。
或者說，在人們都開始炒作豬肉價(jià)格上漲的時(shí)候，業(yè)績卻沒有兌現(xiàn)呢?
雛鷹農(nóng)牧主營
我們可以從它的主營上，看出一點(diǎn)端倪 。
雖然看起來的“養(yǎng)豬首席股”，但是翻開主營構(gòu)成，可以看到，畜類行業(yè)，只占了50%多，而糧食貿(mào)易占了38%，這部分的毛利很低，惟獨(dú)2%多一點(diǎn)，另外，占主營5%多的，還有互聯(lián)網(wǎng)、類金融等行業(yè) 。
這就是筆者想分外說的問題 。
在監(jiān)管部門的問詢中，也有提到這一點(diǎn)： *ST雛鷹 2018年互聯(lián)網(wǎng)類金融及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入金額2億元，同比下降70.51%，毛利率高達(dá)95.44% 。
這個(gè)報(bào)表說明了兩個(gè)問題，一個(gè)問題是，可以達(dá)到90%以上的毛利率，作為互聯(lián)網(wǎng)金融來說，確實(shí)是有點(diǎn)過高，不但投資者約摸會驚訝如此之高，對于大多此類互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)毛利普遍為30%多，它卻可以超出這么多，監(jiān)管部門同樣表示很大的迷惑 。
另一個(gè)問題是，這種非主業(yè)的類金融收入，之前對于雛鷹農(nóng)牧的業(yè)績，有過很大的幫助，譬如其投資的深圳澤賦產(chǎn)業(yè)投資基金，通過股權(quán)投資等方式，就對上市公司產(chǎn)生了碩大的收益奉獻(xiàn)，2017年，公司實(shí)現(xiàn)的投資收益高達(dá)3.73億元，這種頻繁的股權(quán)交易，是否存在虛增利潤，就曾經(jīng)引起過爭議 。
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