招股書中 ， 茶百道也多次強(qiáng)調(diào)加盟商將帶來的經(jīng)營風(fēng)險：“加盟店的業(yè)績對我們的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響 ， 我們無法控制門店的運營或維持我們與加盟商的現(xiàn)有關(guān)系”“我們未來的增長取決于引入新加盟商 ， 可能因為多種原因而無法維持過往的擴(kuò)張速度 。”
▲（圖源：視覺中國）
梳理茶百道的擴(kuò)張史不難看出 ， 茶百道飛速開店得益于其定位的差異化 。在其兇猛擴(kuò)店的2020年 ， 奈雪、喜茶的茶還守著直營店的重資產(chǎn)模式 ， 以超過25元的均價做著“高端奶茶” ， 低價的蜜雪冰城在新品研發(fā)能力上不占優(yōu)勢 ， 霸王茶姬等新興品牌還尚未崛起 ， 這讓定價在中間價格帶的茶百道有了充足的發(fā)展空間 。
如今 ， 奈雪的茶、喜茶紛紛向下打起價格戰(zhàn) ， 還都宣布開放加盟 ， 這無疑將給茶百道帶來巨大的沖擊 。
喜茶開放加盟后短短半年時間 ， 已經(jīng)開業(yè)的加盟店就超過了1000家 ， 門店總數(shù)突破了2000家 ， 速度不可謂不快 。許多經(jīng)驗豐富的老加盟商也在此刻選擇倒戈 ， 據(jù)「市界」了解 ， 一度有2018年就加入茶百道的老加盟商選擇轉(zhuǎn)讓店鋪 ， 在今年加盟了其他奶茶品牌 。
不差錢 ， 為什么要“跑步”上市
與奈雪的茶上市時還在虧損的情況不同 ， 茶百道不僅持續(xù)盈利 ， 現(xiàn)金流充足 ， 而且負(fù)債也不多 ， 資產(chǎn)負(fù)債率為60.6% ， 流動比率及速動比率均大于1 ， 短期償債能力也較強(qiáng) 。
那么 ， 不差錢的茶百道為何要著急上市呢？對此 ， 「市界」向茶百道公司求證 ， 對方婉言謝絕了 。
對于這一問題 ， 茶百道在招股書中稱 ， 此次招股的目的之一是強(qiáng)化供應(yīng)鏈 。一位業(yè)內(nèi)人士向「市界」分析稱 ， 此次茶百道搶跑上市 ， 核心還是因為市場環(huán)境變了 ， 現(xiàn)在新茶飲行業(yè)非常卷 ， 各家不光在比拼上市的速度 ， 還在比拼新品創(chuàng)新的速度 ， 幾乎在所有業(yè)務(wù)上都在暗暗較勁 。并且一旦對手率先上市 ， 拿到了錢 ， 那對于晚上市的企業(yè)來說 ， 將會非常不利 。
今年6月在拿到首輪融資時 ， 茶百道對外強(qiáng)調(diào)稱 ， 此次融資將聚焦于智能生產(chǎn)加工基地和供應(yīng)鏈基地等上游建設(shè) ， 以及數(shù)智化系統(tǒng)的搭建完善 。
與蜜雪冰城、喜茶在上游自建供應(yīng)鏈不同 ， 茶百道向加盟商賣出的原料包材實則依賴第三方供應(yīng)商 ， 招股書顯示 ， 2022年茶百道從其前五大外部供應(yīng)商（包括乳制品、糖、果汁等配料、包裝材料等）的采購占比就達(dá)37.4% 。
短期來看 ， 由于沒有重金投入建設(shè)供應(yīng)鏈 ， 茶百道在門店數(shù)量大落后蜜雪冰城的劣勢下 ， 賺錢能力反而更強(qiáng)了 。蜜雪冰城2021年的凈利潤率為18.5% ， 而茶百道同期凈利潤率已達(dá)21.4% ， 到了2022年 ， 凈利潤率又提高到了22.8% 。
【80后夫婦賣奶茶身家140億】
▲（圖源：視覺中國）
但從長期來看 ， 上游長期依靠供應(yīng)商 ， 將不得不面臨被卡脖子的命運 。在飲料行業(yè) ， 最著名的卡脖子事件則是2021年元氣森林的斷供事件 ， 當(dāng)年 ， 在某可樂巨頭的“威脅”下 ， 元氣森林遭原料廠商三元生物突然斷供 ， 短短幾個月時間損失近10億元 ， 痛定思痛后 ， 元氣森林迅速決定自建工廠 。
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