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全國(guó)六省市生豬草根調(diào)研感想：堅(jiān)定看好養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈

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全國(guó)六省市生豬草根調(diào)研感想：堅(jiān)定看好養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈


報(bào)告要點(diǎn)
從3 月份開始我們進(jìn)行了湖北、河南、河北、山東、遼寧和福建6 個(gè)省份的生豬草根調(diào)研,主要感想如下:
事件評(píng)論
六省生豬草根調(diào)研感想之一:豬價(jià)將于6-8 月份再次迎來(lái)大幅上漲 。根據(jù)我們草根調(diào)研,今年由于受寒潮影響,仔豬疫情為近3 年來(lái)最嚴(yán)重,調(diào)研地區(qū)均勻死亡率達(dá)30%以上,這勢(shì)必使得6-8 月份生豬供應(yīng)受到大幅影響,因此豬價(jià)也將潞傍攀升,我們預(yù)計(jì)高點(diǎn)打破24 元/公斤約摸性較大 。
六省生豬草根調(diào)研感想之二:能繁母豬存欄真正企穩(wěn)歸升將于6 月份到來(lái) 。根據(jù)我們六省市的草根調(diào)研,雖然去年豬價(jià)持續(xù)處于高位,但由于資金的緊張養(yǎng)殖戶并未進(jìn)行大幅補(bǔ)欄,補(bǔ)欄踴躍性真正起來(lái)浮現(xiàn)在今年元旦前后,但由于處于對(duì)后市的生怕,相比11 年仍大幅減少 。集體上預(yù)計(jì)4,5 月份能繁母豬存欄仍處于筑底過(guò)程,(4 月份存欄或環(huán)比小幅歸升0.3%),6 月份后能繁母豬或真正企穩(wěn)歸升,預(yù)計(jì)環(huán)比漲幅達(dá)1%以上 。
【全國(guó)六省市生豬草根調(diào)研感想：堅(jiān)定看好養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈】六省生豬草根調(diào)研感想之三:豬價(jià)高景氣下前端料用量增長(zhǎng)顯然 。在豬價(jià)高景氣下,為加快出欄速度和提高存活率,養(yǎng)殖戶對(duì)于教槽、保育及母豬料等前端料的投入大幅增長(zhǎng) 。從我們調(diào)研飼料經(jīng)銷商情況來(lái)看,其銷售套餐中仔豬料已由原先3 包上漲至4 包,而調(diào)研養(yǎng)殖戶中大部分也將其保育料用量提升近50% 。因此前端料銷售占比較高的飼料企業(yè)將更充沛享受行業(yè)景氣 。
從調(diào)研結(jié)果對(duì)于飼料板塊的未來(lái)判斷:行業(yè)迎來(lái)估值提升和業(yè)績(jī)爆發(fā)雙重時(shí)期 。雖然近期飼料板塊表現(xiàn)搶眼,但我們以為還未到真正爆發(fā)期 。一方面,6 月份能繁母豬存欄的歸升將對(duì)于飼料股投資邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化,即母豬存欄歸升勢(shì)必帶動(dòng)未來(lái)集體生豬存欄規(guī)模的增添,從而使得市場(chǎng)提高對(duì)于飼料板塊未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期,飼料板塊估值仍將潞傍提升 。另一方面,現(xiàn)階段豬價(jià)行情的高景氣下,前端料銷量大幅增長(zhǎng)已開始顯現(xiàn),且隨著母豬存欄的歸升后期配合料也將陷入快速增長(zhǎng)期,飼料企業(yè)業(yè)績(jī)將迎來(lái)大幅增長(zhǎng) 。10-11 年周期來(lái)看能繁母豬存欄歸升時(shí)期和豬價(jià)高點(diǎn)時(shí)期飼料板塊均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),而此次兩者相疊加,勢(shì)必催化飼料板塊上漲超出預(yù)期 。
從調(diào)研結(jié)果對(duì)于生豬養(yǎng)殖板塊未來(lái)判斷:豬價(jià)上漲勢(shì)必超出預(yù)期,生豬養(yǎng)殖板塊仍將擁有機(jī)會(huì) 。主要邏輯:1、歷史來(lái)看其股價(jià)走勢(shì)的決心性因素在于豬價(jià),因此在6-8 月份豬價(jià)持續(xù)上漲且不斷打破前期高點(diǎn)的背景下,生豬養(yǎng)殖股勢(shì)必也將迎來(lái)上漲 。2、能繁母豬存欄真正歸升或到6 月份,因此對(duì)應(yīng)豬價(jià)高點(diǎn)浮現(xiàn)在明年(10-11 年周期中能繁母豬存欄歸升浮現(xiàn)在10 年8 月份,而豬價(jià)高點(diǎn)浮現(xiàn)在11 年9 月可驗(yàn)證),因此將改變生豬養(yǎng)殖股配置預(yù)期:即16年生豬養(yǎng)殖仍具有配置價(jià)值并值得買入 。此外,生豬養(yǎng)殖板塊同禽養(yǎng)殖板塊具有較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性,因此在此次禽養(yǎng)殖板塊上漲背景下,生豬養(yǎng)殖板塊也存在一定補(bǔ)漲空間 。
看好養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)投資機(jī)會(huì),飼料板塊重點(diǎn)推薦:金新農(nóng)、大北農(nóng)、唐人神、禾豐牧業(yè)、海大集團(tuán)、新希翼和通威股份,生豬養(yǎng)殖板塊重點(diǎn)推薦:牧原股份、溫氏股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技和天邦股份 。
風(fēng)險(xiǎn)提醒:豬價(jià)上漲不達(dá)預(yù)期;能繁母豬存欄歸升不達(dá)預(yù)期;疫病風(fēng)險(xiǎn) 。

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