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CPI下調(diào)食品類權(quán)重 “豬瘋漲”難阻貨幣寬松

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CPI下調(diào)食品類權(quán)重 “豬瘋漲”難阻貨幣寬松


一頭豬利潤能達(dá)到1000元左右，這讓市場驚呼豬“飛起來了” 。
在通常被視為豬肉消費(fèi)淡季的3月，今年豬肉價(jià)格浮現(xiàn)了顯然的上漲：中國國家發(fā)展和改革委員會(huì)19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，全國生豬均勻出廠價(jià)格為每千克18.62元，同比上漲52.8%；豬糧比價(jià)為9.13∶1，已陷入黃色預(yù)警區(qū)域 。
從歷史數(shù)據(jù)看，豬肉價(jià)格與CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))走勢擬合度尤其高，兩者相關(guān)系數(shù)2005年至今高達(dá)0.88 。當(dāng)豬價(jià)上漲超過30%時(shí)，通常會(huì)拉動(dòng)CPI1個(gè)百分點(diǎn)以上的增長 。
眼下，受豬肉價(jià)格正在觸及歷史最好行情帶動(dòng)，2月CPI增速升至2.3%，物價(jià)上漲抬頭，此前市場的生怕通縮宛然被正在抬頭的通脹所替代 。
但實(shí)際情況約摸并不是看到的這么簡單 。
3月通脹維持2%左右
2016年肉禽類價(jià)格權(quán)重從2015年的6.4%調(diào)整到2016年的4.35%，其中豬肉價(jià)格權(quán)重從上一年的3%調(diào)低到2.34% 。
中國生豬預(yù)警網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，自2月22日以來，全國豬價(jià)持續(xù)4周上漲10% 。3月22日瘦肉型豬出欄價(jià)達(dá)19.9元/千克，較去年同期漲超60%，已打破2011年6月的歷史最高點(diǎn) 。
“從生豬生產(chǎn)周期看，近期生豬價(jià)格居于高位，帶有恢重性和補(bǔ)償性，是過去三年生豬價(jià)格偏低引發(fā)產(chǎn)能適應(yīng)性調(diào)整的結(jié)果 ?！睂τ诖溯嗀i肉價(jià)格的上漲，國家發(fā)改委做出了這樣的判斷 。
在此輪價(jià)格上漲之前，生豬養(yǎng)殖戶們剛噶歷過一次漫長的行業(yè)低谷期 。2009年后由于產(chǎn)能過剩，7年中生豬養(yǎng)殖僅在2009年、2011年和2015年3年達(dá)到過頭均盈利150元左右 。微利和虧損的直接后果是生豬存欄量和繁殖量下滑 。
農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，全國4000個(gè)監(jiān)測點(diǎn)生豬存欄量持續(xù)下降，今年2月份，生豬存欄比1月減少1.8%，比去年同期減少5.5%；能繁母豬存欄比1月減少0.6%，比去年同期減少7.9%，能繁母豬存欄量持續(xù)28個(gè)月減少 。
“去年同期豬價(jià)亦呈上揚(yáng)走勢，3月份生豬均價(jià)在11.82元/千克，但與今年此輪豬價(jià)上漲不同的是，去年同期養(yǎng)殖戶刻意壓欄，造成市場上豬源暫時(shí)性緊缺 。但此輪豬價(jià)上漲的主因是由于國內(nèi)生豬存欄量的不斷降低所致 。再加上自2015年新《環(huán)保法》實(shí)施后，對環(huán)保的整治力度不斷加強(qiáng)，大批中小散戶退市；年前養(yǎng)殖戶看跌后市行情，提前出欄了大批豬源，部分生豬體重僅在100千克左右，年前豬源大量透支，造成當(dāng)前市場極度匱乏 ?！弊縿?chuàng)資訊分析師牛哲對《中國經(jīng)營報(bào)》采訪人員表示 。
但是此次豬肉價(jià)格上漲雖兇猛，但市場分析人士卻以為“豬周期”實(shí)際對通脹水平的持續(xù)影響力正在減弱 。
一個(gè)重要的變量在于豬肉價(jià)格在CPI中權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整 。自2016年1月起，國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)五年一次基期輪換的規(guī)矩，對CPI構(gòu)成分類及相應(yīng)權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整 。本次CPI統(tǒng)計(jì)口徑變更主要體現(xiàn)在兩方面，一是構(gòu)成分類發(fā)生變幻，二是各分類的權(quán)重有了變幻 。
業(yè)界依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)字測算，2016年肉禽類價(jià)格權(quán)重從2015年的6.4%調(diào)整到2016年的4.35%，其中豬肉價(jià)格權(quán)重從上一年的3%調(diào)低到2.34% 。
“降低肉禽價(jià)格在CPI的權(quán)重，這意味著CPI不再隨追薯價(jià)的大幅跌漲而產(chǎn)生劇烈波動(dòng) 。”但牛哲對采訪人員表示，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)短期CPI指數(shù)有潞傍上漲的約摸 。
央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿近日接受媒體采訪時(shí)也指出，今年CPI漲幅約摸高于去年，最近食品價(jià)格漲幅創(chuàng)新高，將推高全年均勻CPI水平；房地產(chǎn)價(jià)格上漲將影響住房消費(fèi)和耐用消費(fèi)品價(jià)格；貨幣政策對物價(jià)的影響將逐漸顯現(xiàn) 。
尤其是房價(jià)的走勢，或成為食品權(quán)重降低后另一個(gè)值得注意的通脹“推手” 。海通證券（600837）首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師姜超稱，歷史數(shù)據(jù)表明，中國M2增速與房價(jià)走勢高度相關(guān)，CPI的居住類統(tǒng)計(jì)主要體現(xiàn)房租價(jià)格，3月以來主要城市房價(jià)正在大幅上漲，將帶動(dòng)房租攀升 。3月18日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月份70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格同比上漲的城市有32個(gè) 。

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