春節(jié)價(jià)格低預(yù)期,節(jié)后上漲超預(yù)期 。
春節(jié)前國(guó)內(nèi)豬價(jià)維持在18.5元/公斤左右,低于市場(chǎng)此前普遍預(yù)期的20元/公斤;春節(jié)后,豬價(jià)表現(xiàn)又不同于以往的顯然下跌,異常平衡,本周以來外三元生豬價(jià)格攀升至18.5元/公斤以上水平,已達(dá)到去年4季度高點(diǎn),帶動(dòng)節(jié)后養(yǎng)殖股強(qiáng)勁反彈 。對(duì)此,我們以為,今年豬價(jià)因供養(yǎng)偏緊、飼料價(jià)格下跌等因素影響,將維持在較高的價(jià)格水平,但養(yǎng)殖股預(yù)期充沛,在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期難有超額收益;后周期的飼料疫苗將充沛受益養(yǎng)殖高景氣,業(yè)績(jī)彈性更大 。
1月份能繁及生豬存欄潞傍環(huán)比下降,能繁為第29個(gè)月持續(xù)下降 。
農(nóng)業(yè)部1月存欄數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄量為3783萬頭,同比下降9.71%,環(huán)比下降0.39%,絕對(duì)量減少15萬頭,為持續(xù)第29個(gè)月下降;生豬存欄37343萬頭,同降7.92%,環(huán)降2.7% 。
節(jié)前生豬出欄進(jìn)度快于往年,節(jié)后大豬供養(yǎng)偏緊支撐高豬價(jià) 。
由于節(jié)前國(guó)內(nèi)豬價(jià)向來維持在18元/公斤的高位,豬糧比價(jià)也高居9:1以上,按13-14元/公斤的養(yǎng)殖成本計(jì)算頭均利潤(rùn)達(dá)到400-500元 。在高利潤(rùn)水平和節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)淡預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下,國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖戶放棄壓欄,出欄進(jìn)度快于往年 。從我們電話訪談知道的情況來看,春節(jié)前出欄生豬體重便顯然減輕,節(jié)后大豬供養(yǎng)偏緊的格局更為顯然,這也是節(jié)后豬價(jià)穩(wěn)在高位的主因 。
去年冬季仔豬腹瀉死亡率較高,補(bǔ)欄踴躍性上升推高仔豬價(jià)格 。
去年冬季,國(guó)內(nèi)多地仔豬浮現(xiàn)腹瀉死亡,發(fā)病率略高于往年,加上能繁母豬存欄量持續(xù)下降,仔豬數(shù)量降幅更甚 。但由于不少養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂,社會(huì)補(bǔ)欄情緒偏謹(jǐn)慎,仔豬價(jià)格去年沖高歸落 。
春節(jié)前后,豬價(jià)樂觀預(yù)期進(jìn)一步走強(qiáng),補(bǔ)欄踴躍性提升,仔豬價(jià)格浮現(xiàn)竄漲,歸到35-40元/公斤的高位 。
16年豬價(jià)將在多種因素作用下高位顛簸,高盈利無虞 。
豬價(jià)形成因素相對(duì)重雜,但從大邏輯上講,生豬去產(chǎn)能接近尾聲、存欄基本見底,社會(huì)需求也相對(duì)穩(wěn)定,16年豬價(jià)約摸更多受到預(yù)期和情緒變幻的影響,將呈現(xiàn)高位波動(dòng)態(tài)勢(shì),全年均價(jià)16-17元/公斤,養(yǎng)殖行業(yè)的盈利高點(diǎn)也將約摸率浮現(xiàn)在今年 。
豬價(jià)維持高位,養(yǎng)殖股高彈性階段已過,布局后周期品種 。
豬價(jià)長(zhǎng)期維持高位,養(yǎng)殖股高彈性階段已經(jīng)過去,未來缺乏超額收益 。養(yǎng)殖高景氣下,社會(huì)補(bǔ)欄踴躍性提升,未來國(guó)內(nèi)生豬存欄量料將徐徐增長(zhǎng),利好后周期行業(yè) 。同時(shí),15年銷售下滑、周轉(zhuǎn)放緩、壞賬增多等導(dǎo)致飼料疫苗行業(yè)業(yè)績(jī)較差,16年有望業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng) 。重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)和中牧股份 。
【春節(jié)豬價(jià)低于預(yù)期 全年繼續(xù)高景氣布局養(yǎng)殖后周期】
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