【農(nóng)林牧漁行業(yè):畜禽養(yǎng)殖是主旋律 關(guān)注優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型個(gè)股】銀河證券2月23日發(fā)布農(nóng)林牧漁行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：
核心要點(diǎn):
市場(chǎng)行情歸顧:本周大盤大幅上漲,滬深300指數(shù)環(huán)比漲2.96%,農(nóng)林牧漁板塊上漲6.4%,在申萬(wàn)28個(gè)子行業(yè)排名第6 。子版塊中農(nóng)產(chǎn)品加工、漁業(yè)板塊表現(xiàn)優(yōu)秀 。個(gè)股層面,位于周上漲前列的公司為新中基、中糧屯河、中糧生化;周下跌的公司僅康達(dá)爾1家 。
農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跟蹤:豬市:本周生豬價(jià)格17.91元/公斤,周下跌1.38%,頭均盈利667元;仔豬價(jià)格31.75元/公斤,周上漲4.82% 。禽市:白羽肉雞7.29元/公斤,周下跌0.8%;青島雞苗3.55元/羽,周上漲4.41%;煙臺(tái)雞苗4元/羽,周上漲9.59% 。玉米、大豆:玉米大連港價(jià)格2045元/噸周持平;大豆現(xiàn)貨價(jià)3422.63元/噸,周上漲0.2%;大連大豆壓榨加工利潤(rùn)跌至-115元/噸 。小麥、白糖:小麥現(xiàn)貨均價(jià)2331.43元/噸周持平;柳州白糖現(xiàn)貨價(jià)5380元/噸,周下跌20元/噸 。海參:海參均價(jià)90元/公斤周持平;扇貝均價(jià)8元,周上漲1元 。
投資建議:上周我們調(diào)研了圣農(nóng)發(fā)展,目前公司每羽盈利略在盈虧平衡點(diǎn)之上,預(yù)計(jì)2季度價(jià)格上漲將會(huì)逐漸傳導(dǎo)至凍品上來(lái),而盈利高點(diǎn)將會(huì)浮現(xiàn)在2017年 。圣農(nóng)在上一輪周期的高點(diǎn)2011年時(shí),產(chǎn)能僅1.4萬(wàn)羽,而現(xiàn)在已經(jīng)有5億羽的產(chǎn)能,產(chǎn)能增添了250%,但公司上一輪周期股價(jià)高點(diǎn)的市值有160億,目前僅249億,僅增長(zhǎng)了55%,我們以為此輪周期圣農(nóng)盈利的高點(diǎn)并不會(huì)比上輪周期低 。另外,公司鮮美味也在穩(wěn)步推進(jìn),其走中低端路線,以三四線城市為主,目前已經(jīng)籠罩了70個(gè)縣,開了170多家銷售點(diǎn) 。2016年目標(biāo)將會(huì)籠罩300個(gè)縣,達(dá)到1500家店,我們建議投資者關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展的投資機(jī)會(huì) 。其次,雞苗價(jià)格目前達(dá)到4元/羽,加上玉米豆粕價(jià)格下跌,雞苗廠的毛利達(dá)到80%-100% 。因此民和的一季報(bào)將會(huì)十分靚麗 。父鬧佞雞苗目前均價(jià)16元/套左右,部分小廠賣到了20元/套價(jià)格,但由于引種受限,益生今年引種將會(huì)比準(zhǔn)備大幅縮減 。
我們目前時(shí)點(diǎn)推薦的順序?yàn)槭マr(nóng)發(fā)展、民和股份和益生股份 。
上周農(nóng)業(yè)部公開的2016年1月份4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄信息顯示,1月份能繁母豬存欄跌至3783萬(wàn)頭,再減15萬(wàn)頭,同比下降8.9%,環(huán)比下降0.4% 。生豬存欄量同比下降7.7%,環(huán)比下降2.7% 。本輪周期由于環(huán)保審查嚴(yán)厲、資金緊張等緣故,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄較上輪更為謹(jǐn)慎,加之飼料成本下滑,我們預(yù)計(jì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)頭均盈利或?qū)⒊A(yù)期 。目前生豬養(yǎng)殖板塊估值在15-20x,具有一定安全邊際 。
潞傍關(guān)注部分成長(zhǎng)性的白馬股,PEG小于1,穩(wěn)健型投資者可賺取業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的收益 。首推生物股份:2016年將有豬圓環(huán)、牛二聯(lián)苗和布病三個(gè)新品種上市,銷量值得期待,未來(lái)三年凈利潤(rùn)重合增長(zhǎng)率30%,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016年P(guān)E為22x,PEG為0.73 。
另外還有一類有一定業(yè)績(jī)支撐,公司市值較小,有轉(zhuǎn)型預(yù)期的個(gè)股也可以關(guān)注 。譬如:好當(dāng)家、東方海洋、瑞普生物、金河生物等,這些公司市值在60億以下,主業(yè)可提供穩(wěn)定現(xiàn)金流,并有穩(wěn)定的利潤(rùn),同時(shí)公司在踴躍謀求轉(zhuǎn)型,也可以關(guān)注 。
風(fēng)險(xiǎn)提醒:疫病導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng) 。
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