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- 新模式:項目退地,本金無損
- 差異化路徑:接盤項目股權
有分析認為,項目退地更有利于快速化解當下債務風險:信托公司可壓降房地產(chǎn)業(yè)務占比,實現(xiàn)轉(zhuǎn)型;投資者可避免項目無限期延期,并獲得本金保障

文|《財經(jīng)》采訪人員 陳洪杰
編輯|袁滿
占據(jù)恒大債務重要比重的信托借款在近日迎來了新的化解方案 。3月21日,《財經(jīng)》采訪人員獲悉,恒大的金融債權人中信信托日前收到廣州城投集團來函,將通過項目退地方式化解部分恒大的風險項目 。
上述方案具體為,恒大先啟動項目退地,廣州市政府引入履約能力強的AAA高信用等級主體廣州城投集團作為保證人,保全信托計劃全額本金分期支付,最終使得信托本金安全退出 。
《財經(jīng)》采訪人員了解到,該方案大約會化解中信信托對恒大的30多億元信托借款 。
早在2020年,中信信托發(fā)行了“嘉和125號恒大廣東股權收益權集合資金信托計劃”(下稱“嘉和125號恒大信托計劃”) 。不過,隨著恒大的債務危機,此信托計劃在2021年9月出現(xiàn)逾期,本金余額為32.5億元 。
中信信托相關人士對《財經(jīng)》采訪人員表示,“去年恒大出現(xiàn)問題后,我們馬上成立了專項小組,來推動解決這件事情 。其實,上述化解方案在春節(jié)前已經(jīng)有了框架,但從制定到落地需要一定的時間 ?!?br /> 隨著廣州城投集團介入的處置方案落地,這將成為信托業(yè)內(nèi)首個由地方政府牽頭協(xié)調(diào)、通過市場化方式實現(xiàn)地產(chǎn)項目風險化解的新方式 。
多年以來,房地產(chǎn)項目是信托公司的重要業(yè)務 。不過,從2021年下半年開始,房企信用風險事件頻發(fā),多家信托公司也遭遇風險化解難題 。目前,除中信信托新模式化債外,另有部分信托公司開始以收購恒大部分項目股權的方式來化險,例如近期光大信托和五礦信托分別獲取恒大部分項目的股權 。
不過,通常來看,信托公司在大多房地產(chǎn)信托風險項目中束手無策 。“原因在于,信托受益人多為個人投資者,個人投資者往往不同意風險資產(chǎn)的打折出售,影響著信托處置風險房地產(chǎn)項目的效率 ?!狈治鋈耸繉Α敦斀?jīng)》采訪人員表示 。
新模式:項目退地,本金無損
從2021年開始,房企信用風險事件頻發(fā),如何化解房企債務是市場上最重要的話題之一 。其中,負債將近2萬億元的恒大備受關注 。
當下,一些金融債權人開始聯(lián)合當?shù)卣囁夂愦蟮牟糠謧鶆??!敦斀?jīng)》采訪人員獲悉,中信信托將聯(lián)合廣州城投集團,通過項目退地方式化解恒大部分項目的風險 。
中信信托和當?shù)卣畢f(xié)商一致后,制定了相應的方案為:“嘉和125號恒大信托計劃”將在獲得廣州城投集團保證擔保的前提下退出項目土地抵押,恒大啟動退地,政府將項目土地重新掛牌,再由廣州城投集團或其他市場主體摘牌 。
據(jù)中信信托相關人士介紹,自該項目出現(xiàn)流動性風險后,公司成立了專項工作小組,與恒大及項目有關方面密切溝通,深入對接大型房地產(chǎn)企業(yè)、大型國有企業(yè)、資產(chǎn)管理公司、大型代建機構等10余家,為風險化解尋求多種途徑 。
“廣州市委、市政府得知相關情況后高度重視,牽頭組織廣州市國資委、住建局、規(guī)自局、地方金融監(jiān)管局、央行廣州分行、廣東省銀保監(jiān)局、廣州城投集團等各方,多次召開債權專題協(xié)調(diào)會,表明保障信托計劃債權核心訴求的鮮明立場,表達了對金融機構維護投資者合法權益的堅定支持 ?!敝行判磐邢嚓P人士表示 。
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