01、破發(fā)是網(wǎng)球?qū)Ｓ眯g(shù)語，又稱作“破發(fā)球局”，英文叫“service break”,是指面對對手的發(fā)球局，取得一局比賽的勝利，一般破發(fā)是網(wǎng)球比賽制勝的關(guān)鍵之一 。在股市中，“破發(fā)”指的是某股票在二級市場中的價(jià)格，跌破它在一級市場中的發(fā)行價(jià) 。
“破發(fā)”是股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，而“破凈”則是股價(jià)跌破凈資產(chǎn)值 。對投資者而言，其中因果關(guān)系則要依具體公司的基本面和市場大勢而定 。從財(cái)務(wù)分析角度來看，凈資產(chǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)減去全部債務(wù)后的余額 。如果市盈率對投資者來講是進(jìn)取性指標(biāo)，則市凈率就是防御性指標(biāo)，每股凈資產(chǎn)就是股價(jià)的最重要防線 。因此，“破發(fā)”顯示市場低迷，買氣不足，“破凈”則進(jìn)一步顯示市場信心潰退，做空動機(jī)較大 。
就我國股市來看，不論是“破發(fā)”還是“破凈”，很大程度與市場的非理性下跌加劇了投資者的恐慌性殺跌而分不開的 。因此對于這類個(gè)股，我們應(yīng)該看其基本面是否發(fā)生明顯轉(zhuǎn)折，市場是否依然支撐其股價(jià)走出低谷，而不要過于盲目操作 。對于新股頻頻破發(fā)的原因，市場普遍認(rèn)為，市場低迷并不是主因，發(fā)行價(jià)格和市盈率偏高才是禍?zhǔn)?。
【破發(fā)是什么意思？】在新股的發(fā)行中，投行可以同時(shí)兼任多重角色，既可以是企業(yè)上市的保薦人、承銷商，財(cái)務(wù)顧問，同時(shí)也可能是股東，這種直投、保薦、承銷的多重角色意味著利益的直接相關(guān) 。募集資金額越高，意味著可以獲得的承銷費(fèi)更高，而如果有直投的話，其所獲得的回報(bào)更為豐厚 。現(xiàn)實(shí)情況確實(shí)如此 。據(jù)了解，一些券商對IPO項(xiàng)目超募資金部分收取5%至8%的承銷費(fèi)，這明顯要高于正常的標(biāo)準(zhǔn) 。在投行與企業(yè)利益趨同的情況下，投行無疑更有動力將發(fā)行價(jià)定高 。
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