【債券是怎么發(fā)行的】1 。債券發(fā)行概述 ， 債券發(fā)行是發(fā)行人以借貸資金為目的,依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行代表一定債權(quán)和兌付條件的債券的法律行為,債券發(fā)行是證券發(fā)行的重要形式之一 。是以債券形式籌措資金的行為過程通過這一過程,發(fā)行者以最終債務(wù)人的身份將債券轉(zhuǎn)移到它的最初投資者手中 。
2 。債券發(fā)行條件 ， 債券發(fā)行的條件指債券發(fā)行者發(fā)行債券籌集資金時所必須考慮的有關(guān)因素 ， 具體包括發(fā)行額、面值、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價格、發(fā)行費用、有無擔保等 ， 由于公司債券通常是以發(fā)行條件進行分類的 ， 所以 ， 確定發(fā)行條件的同時也就確定了所發(fā)行債券的種類 。
3 。債券的發(fā)行者 ， 在發(fā)行前必須按照規(guī)定向債券管理部門提出申報書；政府債券的發(fā)行則須經(jīng)過國家預(yù)算審查批準機關(guān)如國會的批準 。發(fā)行者在申報書中所申明的各項條款和規(guī)定,就是債券的發(fā)行條件其主要內(nèi)容有 擬發(fā)行債券數(shù)量、發(fā)行價格、償還期限、票面利率、利息支付方式、有無擔保等等 。
債券的發(fā)行條件決定著債券的收益性、流動性和安全性 ， 直接影響著發(fā)行者籌資成本的高低和投資者投資收益的多寡 。對投資者來說 ， 最為重要的發(fā)行條件是債券的票面利率、償還期限和發(fā)行價格因為它們決定著債券的投資價值,所以被稱為債券發(fā)行的三大基本條件而對發(fā)行者來說,除上述條件外 ， 債券的發(fā)行數(shù)量也是比較重要的 ， 因為它直接影響籌資規(guī)模 。
如果發(fā)行數(shù)量過多 ， 就會造成銷售困難 ， 甚至影響發(fā)行者的信譽以及日后債券的轉(zhuǎn)讓價格 。
4 。債券發(fā)行方式 ， 按照債券的發(fā)行對象 ， 可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行兩種方式 。私募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券 ， 一般以少數(shù)關(guān)系密切的單位和個人為發(fā)行對象 ， 不對所有的投資者公開出售 。
具體發(fā)行對象有兩類 一類是機構(gòu)投資者 ， 如大的金融機構(gòu)或是與發(fā)行者有密切業(yè)務(wù)往來的企業(yè)等；另一類是個人投資者 ， 如發(fā)行單位自己的職工 ， 或是使用發(fā)行單位產(chǎn)品的用戶等 。私募發(fā)行一般多采取直接銷售的方式 ， 不經(jīng)過證券發(fā)行中介機構(gòu),不必向證券管理機關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù),可以節(jié)省承銷費用和注冊費用 ， 手續(xù)比較簡便 。
但是私募債券不能公開上市 ， 流動性差 ， 利率比公募債券高 ， 發(fā)行數(shù)額一般不大 。
5 。公募發(fā)行是指公開向廣泛不特定的投資者發(fā)行債券 。公募債券發(fā)行者必須向證券管理機關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù) 。由于發(fā)行數(shù)額一般較大 ， 通常要委托證券公司等中介機構(gòu)承銷 。公募債券信用度高 ， 可以上市轉(zhuǎn)讓 ， 因而發(fā)行利率一般比私募債券利率為低 。
6 。公募債券采取間接銷售的具體方式又可分為三種 ①代銷 。發(fā)行者和承銷者簽訂協(xié)議 ， 由承銷者代為向社會銷售債券 。承銷者按規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷 ， 如果在約定期限內(nèi)未能按照原定發(fā)行數(shù)額全部銷售出去 ， 債券剩余部分可退還給發(fā)行者 ， 承銷者不承擔發(fā)行風險 。
采用代銷方式發(fā)行債券 ， 手續(xù)費一般較低 。②余額包銷 。承銷者按照規(guī)定的發(fā)行數(shù)額和發(fā)行條件 ， 代為向社會推銷債券 ， 在約定期限內(nèi)推銷債券如果有剩余 ， 須由承銷者負責認購 。采用這種方式銷售債券,承銷者承擔部分發(fā)行風險,能夠保證發(fā)行者籌資計劃的實現(xiàn) ， 但承銷費用高于代銷費用 。
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