【簡述影響股利政策的因素】
1、契約約束 。公司在借入長期債務(wù)時，債務(wù)合同對公司發(fā)放現(xiàn)金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必須滿足這類契約的約束 。
2、法律約束 。為維護(hù)有關(guān)各方的利益，各國的法律對公司的利潤分配順序、資本充足性等方面部有所規(guī)范，公司的股利政策必須符合這些法律規(guī)范 。
3、現(xiàn)金充裕性約束 。公司發(fā)放現(xiàn)金股利必須有足夠的現(xiàn)金 。如果公司沒有足夠的現(xiàn)金，則其發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額必然受到限制 。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有周期性，公司在制定股利政策時同樣受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響 。比如，我國上市公司在形式上表現(xiàn)為由前幾年的大比例送配股，到近年來現(xiàn)金股利的逐年增加 。
4、通貨膨脹 。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時，折舊儲備的資金往往不能滿足重置資產(chǎn)的需要，公司為了維持其原有生產(chǎn)能力，需要從留存利潤中予以補(bǔ)足，可能導(dǎo)致股利支付水平的下降 。
5、市場的成熟程度 。實(shí)證研究結(jié)果顯示，在比較成熟的資本市場中，現(xiàn)金股利是最重要的一種股利形式，股票股利則呈下降趨勢 。我國因尚系新興的資本市場，和成熟的市場相比，股票股利成為一種重要的股利形式 。
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