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過(guò)去，學(xué)術(shù)界對(duì)M2與房?jī)r(jià)的關(guān)系有過(guò)討論。M2在這些年的房?jī)r(jià)中扮演了重要角色。如果大量的房貸沒(méi)有進(jìn)入樓市，中國(guó)的房?jī)r(jià)根本無(wú)法復(fù)制。相反，房?jī)r(jià)是國(guó)內(nèi)通脹的“吸金海綿” 。事實(shí)上，M2對(duì)房?jī)r(jià)上漲的影響還是非常巨大的。M2流向房地產(chǎn)，說(shuō)明購(gòu)房需求在上升，房?jī)r(jià)自然會(huì)快速上漲。
到底是通貨膨脹推高了房?jī)r(jià)，還是房?jī)r(jià)漲了造成了通貨膨脹？

m2 和房?jī)r(jià)之間關(guān)系,M2是否影響房?jī)r(jià)的漲幅

房?jī)r(jià)的上漲并不代表通貨膨脹，所謂的通貨膨脹是指物價(jià)整體普遍上漲，而不是某一個(gè)行業(yè)，或者某個(gè)商品價(jià)格上漲。相反，房?jī)r(jià)反而是國(guó)內(nèi)通脹的“吸金海綿”，為什么這么說(shuō)呢？在過(guò)去十多年間，我國(guó)的M2（廣義貨幣）總量一直在高速增長(zhǎng)，下圖是M2的總量數(shù)據(jù) ?？梢钥吹?，從2008年至今，基本上每年增長(zhǎng)都在10%以上，2008——2010年間，更是達(dá)到了頂峰，
按理說(shuō)，M2的巨大增長(zhǎng)，應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致明顯的通貨膨脹才對(duì) 。但是平心而論，這些年雖然物價(jià)肯定是上漲了不少，但是并沒(méi)有達(dá)到預(yù)想的那么高，以下是CPI的數(shù)據(jù) ?？梢?jiàn)，CPI除了在2008年增幅比較高之外，其它的年份并沒(méi)有大福增長(zhǎng)，就拿國(guó)際公認(rèn)的3%警戒線(xiàn)來(lái)看，也只有少數(shù)年份有超過(guò)3% 。這是怎么回事呢？錢(qián)都去哪里了？答案是，錢(qián)都去了房地產(chǎn)市場(chǎng)，
我們國(guó)家的CPI，食品價(jià)格占了1/3左右的權(quán)重，居住價(jià)格只占了17%左右，也就是說(shuō)房?jī)r(jià)上漲對(duì)于CPI的影響相對(duì)是沒(méi)那么大的，但是食品價(jià)格對(duì)CPI的影響就很大。所以，只要控制住食品價(jià)格，就能在很大程度上穩(wěn)定住CPI指數(shù)，所以，我們過(guò)去十多年間，有的城市房?jī)r(jià)可能翻了好幾倍，但是總體上CPI只是溫和上漲。這全都要“歸功”于房地產(chǎn)這個(gè)巨大的吸金池，
超發(fā)的貨幣都流向了房地產(chǎn)領(lǐng)域，推高了房?jī)r(jià)的同時(shí)，也起到了穩(wěn)定物價(jià)的效果。也就是說(shuō)，房?jī)r(jià)的爆發(fā)，實(shí)際上是集合了其它商品價(jià)格上漲的能量，我們是犧牲了房?jī)r(jià)，穩(wěn)定了物價(jià) ?，F(xiàn)在國(guó)家要調(diào)控房?jī)r(jià)，但是不能讓房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金一下子全都流出來(lái)，資金沒(méi)出去的話(huà)，如果流向了民生領(lǐng)域，那將會(huì)是一場(chǎng)災(zāi)難，一方面是從房地產(chǎn)流出的資金需要“容器”，另一方面是國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)需要低成本的資金，所以，現(xiàn)在國(guó)家在逐步放開(kāi)資本市場(chǎng) 。
M2是否影響房?jī)r(jià)的漲幅？為什么？

M2是推高中國(guó)房?jī)r(jià)的幕后黑手，目前中國(guó)的M2總規(guī)模超過(guò)了200多萬(wàn)億，是GDP的2倍，早在2008年末，M2規(guī)模只有40多萬(wàn)億，所以M2在短短的十多年時(shí)間里漲了5倍，而中國(guó)各城市的房?jī)r(jià)也漲了5至6倍左右，記得2008年M2增速高達(dá)29%，現(xiàn)在由于M2基數(shù)太大，所以M2增速一般在8-9%之間。實(shí)際上，我們中國(guó)M2規(guī)模高達(dá)200萬(wàn)億，這是有兩個(gè)方面原因的：一方面，我國(guó)房地產(chǎn)和基建投資，哪一個(gè)不需要靠銀行貸款來(lái)支撐？往往是房?jī)r(jià)的上漲，刺激了購(gòu)房需求，而購(gòu)房的需求，又剌激了M2的增長(zhǎng)，
這些年M2的快速增長(zhǎng)是推高房?jī)r(jià)的主要原因，當(dāng)然M2上漲也有基建投資的貢獻(xiàn) 。但主要房地產(chǎn)需求促使M2的大幅增長(zhǎng)，另一方面，美國(guó)等西方國(guó)家的M2占GDP比重只有70%，主要是西方國(guó)家是通過(guò)直接融資的，比如股市IPO、債券市場(chǎng)、小貸公司或是專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，而中國(guó)企業(yè)融資主要是靠銀行信貸來(lái)解決，中國(guó)直接融資比例較高，間接融資的占比較小。
如果加上信貸大躍進(jìn)，導(dǎo)致了M2的規(guī)模居高不下，也是不奇怪的，實(shí)際上M2對(duì)房?jī)r(jià)漲幅的影響還是非常巨大的：第一，過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，M2增長(zhǎng)速度也是快速的。現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是要依賴(lài)于房地產(chǎn)市場(chǎng)和基礎(chǔ)建設(shè)投資，這就需要大量信貸支持，更何況土地市場(chǎng)地王頻出，土地拍賣(mài)價(jià)格貴過(guò)附近二手新房的樓面價(jià)格，那一樣離得開(kāi)銀行貸款的推波助瀾，