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64G 小米3報(bào)價(jià)多少錢(qián)，小米3價(jià)錢(qián)是多少呢？( 三 )

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9，上市潮背后,藏著不賺錢(qián)公司們的末班車焦慮臉_編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào)“略大參考”（ID：hyzibenlun），作者：Oak；36氪經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載 。
即便是“流血”，也要搭上最后一班車，不賺錢(qián)的互聯(lián)網(wǎng)公司們爭(zhēng)先恐后地上市 。
沒(méi)有人知道這個(gè)游戲規(guī)則——按照流量而不是利潤(rùn)來(lái)估值的方式在什么時(shí)候被資本市場(chǎng)摒棄，而一旦游戲規(guī)則改寫(xiě)，他們或許再無(wú)翻身之日，畢竟盈利不是容易的事情 。
小米上市或許會(huì)是一個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)反響好，大家或許繼續(xù)做新的流量估值夢(mèng)；不好，則一個(gè)泡沫時(shí)代就此結(jié)束 。
1.流血上市
美國(guó)時(shí)間6月27日，就在掛牌前數(shù)小時(shí)，優(yōu)信向SEC更新了招股文件，將發(fā)行區(qū)間從10.5-12.5美元下調(diào)至9美元，總股數(shù)從3800萬(wàn)股下調(diào)到2500萬(wàn)股 。募資金額也隨之從3.99-4.75億美元下降至約2.25億美元 。
也就是說(shuō)，在上市前幾個(gè)小時(shí)，優(yōu)信大大降低對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的預(yù)期 。
掛牌當(dāng)日，優(yōu)信經(jīng)歷了過(guò)山車式的走勢(shì)——開(kāi)盤(pán)報(bào)10.4美元，隨后極速回落，半小時(shí)內(nèi)破發(fā)，一路跌至8.16美元后觸底反彈 。最終，以9.67美元的價(jià)格驚險(xiǎn)收盤(pán)，IPO當(dāng)日維持在7.44%的上漲 。
從目前市值來(lái)看，優(yōu)信仍然是“流血上市” 。在2017年1月G輪時(shí)，優(yōu)信融資5.1億美元，估值約36億美元；之后，也就是IPO前最后一輪融資約2.5億美元，估值約32億美元，不難看出，估值已經(jīng)較前一輪下滑，而IPO當(dāng)日，優(yōu)信的市值是29.67億美元 。
流血上市也比在私有市場(chǎng)苦苦等待要好 。就在一周之內(nèi)，宣布IPO消息的包括美團(tuán)、拼多多這樣重量級(jí)的獨(dú)角獸，也有獵聘、寶寶樹(shù)等公司 。
所有這些公司頭上都懸掛了一把達(dá)摩克利斯之劍，那就是小米在資本市場(chǎng)的具體表現(xiàn)——如果表現(xiàn)好，一系列互聯(lián)網(wǎng)公司都能夠獲得善待，如果不好，那么不僅僅是這些等待上市的公司在資本市場(chǎng)會(huì)遇到尷尬，整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投行業(yè)將會(huì)結(jié)束一種游戲規(guī)則 。
鼎暉創(chuàng)投創(chuàng)始人王功權(quán)日前在朋友圈表示，“小米和美團(tuán)IPO三個(gè)月內(nèi)的股價(jià)表現(xiàn)，將深刻影響中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的投資價(jià)值取向 。將來(lái)回顧起來(lái)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這兩家公司在這個(gè)歷史階段，具有標(biāo)志性的意義 。好，則大家繼續(xù)做爆炸成長(zhǎng)夢(mèng)想；不好，則風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)泡沫時(shí)代結(jié)束” 。
所有的人都希望在泡沫時(shí)代結(jié)束之前，趕上末班車，尤其是小米自己 。就在6月29日，彭博獲得的文件顯示，小米IPO定價(jià)17港元，位于17至22港元的招股區(qū)間低端 。
這也是最終根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)定下的價(jià)格 。小米此次IPO將面向個(gè)人投資者發(fā)售1.09億股，約占小米全球發(fā)售總量21.79億股的5%，另外95%的股份將配售給機(jī)構(gòu)投資者 。據(jù)香港媒體報(bào)道，小米招股前兩日被投資者取消認(rèn)購(gòu)約17億港元，但公開(kāi)認(rèn)購(gòu)仍然超10倍 。
香港一家PE基金主管向我們透露，這個(gè)表現(xiàn)只能算一般，至少“身邊沒(méi)有什么人買(mǎi)” 。
這也算是二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的抗議——他們不想再接盤(pán)一級(jí)市場(chǎng)了，在閱文集團(tuán)、同為二手車平臺(tái)易鑫以及眾安在線股價(jià)持續(xù)疲軟后 。
2.共同特點(diǎn)：不賺錢(qián)
無(wú)論是優(yōu)信還是小米以及這些排隊(duì)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，他們有一個(gè)共同的特點(diǎn)就是不賺錢(qián) 。
2017年初，優(yōu)信完成5.1億美金融資，創(chuàng)始人戴琨曾表示，計(jì)劃2017年實(shí)現(xiàn)盈利，但財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)信2017年虧損從2016年的1.6億美元擴(kuò)大至2017年的2.6億美元，而這一年的營(yíng)收總共為3億美元 。
而小米招股書(shū)中最抓人眼球的一句話莫過(guò)于“2017年小米虧損439億”，這筆虧損來(lái)源于財(cái)報(bào)中“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)” 。
美團(tuán)更是如此 。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2015年、2016年及2017年，分別錄得虧損105億元、58億元及190億元 。若排除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)，經(jīng)調(diào)整后虧損額分別縮小至59億元、53.5億元及28.5億元——唯一讓人欣慰的是，虧損在縮窄 。

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