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騰訊2004年上市，當時盈利并不理想。第二，正是因為騰訊股票在港股上漲了600倍，使得a股市場的投資者非常陌生。騰訊作為一家中國公司，為什么不在a股上市？騰訊上市的時候，幾乎沒有民營企業(yè)成為a股證券市場的上市公司。上市公司都是央企和國企。即使騰訊想在a股上市，因為是民營企業(yè)，當時沒有上市的資格，也不可能上市。
騰訊音樂為什么不在A股上市？

騰訊音樂不在A股市場上市，一方面在于A股市場的交易制度，尤其是同股不同權(quán)方面的制度改革還處于探索過程，尚未處于成熟發(fā)展的狀態(tài)，待時機成熟，估計一些VIE結(jié)構(gòu)同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)也會先后回歸至A股市場之中另一方面則是在于A股市場對盈利要求較高，準入門檻相對偏高，或多或少影響到企業(yè)回歸A股市場上市的需求。
騰訊為何不在a股上市，而選擇了港股？

一，先簡單回顧，騰訊上市至今的情況。騰訊是在2004年6月16日，登陸香港交易所，成為香港上市公司。從2002年上市至今，目前上漲幅度達到600倍，今天騰訊的收盤價是420港幣，公司市值剛剛突破5000億美金，港幣金額是39895億港幣，市值成為全球第六大公司。下面的圖片，是騰訊股票在香港的歷史走勢圖14年前，在2004年，如果買入1萬港幣的騰訊股票，今天是600萬港幣，買入10萬港幣今天是6000萬港幣，騰訊股票的投資收益率，可以改變一個普通人的人生和命運。
二，正是因為騰訊股票，在香港股市的上漲600倍，讓A股市場的股民非常奇怪，為什么騰訊作為中國的公司，沒有在A股上市呢？而是選擇港股上市。原因如下第一個原因，上市制度。國內(nèi)A股市場與香港港股市場，實行不同的上市制度，對上市公司的要求是不同。簡單的說，A股市場要求至少三年盈利，并且對盈利的金額有一定的要求和門檻，同時，對上市公司的行業(yè)也是有要求的。
A股上市制度，目前還是審批制。但是，香港的市場，對于盈利要求沒有這么嚴格，在行業(yè)的選擇方面，要求也是比較寬松，采用注冊制的發(fā)行制度，也就是公司上市是市場化為主。2004年6月份，騰訊上市的時候。收入和利潤規(guī)模不是特別大，最重要的是在2004年，騰訊不能在A股市場上市，不符合A股市場上市公司的要求，騰訊的行業(yè)屬于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，14年前的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都被認為是泡沫。
第二個原因，騰訊是民營企業(yè) 。在騰訊千萬香港上市的那個時間點，國內(nèi)A股市場的民營企業(yè)成為上市公司，非常少。深圳證券交易所的中小板，在2004年5月份推出，創(chuàng)業(yè)板是在2009年10月份推出，在這兩個板塊推出之后，國內(nèi)證券市場才逐漸有民企成為上市公司。因此，騰訊上市的那個時間點，A股證券市場，幾乎是沒有民營企業(yè)成為上市公司，上市公司都是清一色的央企和國有企業(yè)，就算騰訊想在A股上市，因為是民營企業(yè)，在那時也沒有資格上市，也不可能上市。
第三個原因，騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也不能在A股市場上市。眾所周知的是，它的大股東，是南非的一個傳媒集團。另外，還有很多外資股股東在騰訊股東結(jié)構(gòu)里面。三，A股市場，這些年，錯過的中國好公司。A股市場，在從1990年到現(xiàn)在27年的發(fā)展過程當中，錯過哪些中國的優(yōu)秀公司呢？他們都是選擇在香港或者美國上市，這些優(yōu)秀的中國公司持續(xù)上漲的收益率，沒有讓國內(nèi)的投資者有機會分享，這也是很多投資者感覺非常遺憾的地方。