阿里巴巴已經(jīng)在美國上市 。最近傳聞要去香港，已經(jīng)遞交了上市申請 。為什么很多公司選擇在美國上市，而不是在自己的國家 ?；氐街饕獑栴}，美國證券交易委員會不允許在美國以外注冊的公司上市，但是阿里巴巴注冊在開曼群島，那么為什么可以在美國上市呢？首席投資官評論員門寧首先糾正，騰訊在香港上市，阿里也曾經(jīng)想在香港上市 。但由于阿里采用合伙人制度，在香港上市可能會讓馬云失去控股權(quán)，于是無奈赴美上市 。
阿里巴巴已經(jīng)在美國上市，為何又要到香港上市？
阿里巴巴已經(jīng)在美國上市，近期傳言要到香港市并且已經(jīng)遞交上市申請書 。實際上，多因素或是導(dǎo)致阿里可能在港交所二次上市的原因:1港交所IPO新規(guī)為阿里回歸提供便利為了能吸引諸如阿里這樣的巨頭互聯(lián)網(wǎng)公司，其實香港交易所已經(jīng)做了很大的努力 。2018年4月24日下午，香港交易所發(fā)布IPO新規(guī)，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，同時允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市，該政策于4月30日起生效，即時接受上市申請，這也為阿里巴巴未來可能在港交所上市提供了可能性 。
2創(chuàng)新公司香港上市的影響2018年4月，港交所新規(guī)下允許雙重股權(quán)公司上市，以及已在海外上市的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司將香港作為第二上市地的標(biāo)準(zhǔn)，小米美團(tuán)映客海底撈寶寶樹等企業(yè)先后赴港，給港交所帶來了全球IPO募資額第一的成績 。這也讓阿里在港二次上市成為可能 。3應(yīng)對未來的不確定性去年以來，外部環(huán)境惡化，中美國之間的貿(mào)易摩擦不斷，中國公司在美國的風(fēng)險或?qū)⒓哟?。
阿里已經(jīng)在美國上市，為什么還要回港股上市，融資200億美元？
阿里角度1找到更多新投資人 。實際上當(dāng)年美股上市的融資額度也差不多，大約243億美元 。相較于這一次傳言的港股融資量大致持平 。可以看到實際上這么大的融資量需要有新的投資人，畢竟你在美股已經(jīng)上市的情況下，再找其一批這樣的投資人并不容易 。2美股 港股的模式對于阿里來說成本不高 。因為公司治理更符合兩地要求，而相對于融資額度，成本并不高昂 。
前段時間中芯國際從紐交所退到場外，原因是管理成本過高 。你在兩地上市，你就需要支付兩地派駐機(jī)構(gòu)的工資，需要應(yīng)對兩地的股東和監(jiān)管機(jī)構(gòu) 。而阿里兩地融資都超過200億美元，這樣管理成本就微乎其微 。融資的規(guī)模效應(yīng)得以體現(xiàn) 。3市場的確存在切換的可能 。也就是從美股切換到港股，出于一些因素的考慮 。這源自于對于阿里巴巴財務(wù)報表的分析 。
其資產(chǎn)負(fù)債率大約在36%附近，現(xiàn)金高達(dá)1900億 。實際上在債務(wù)杠桿率沒有完全放大的前提下，阿里巴巴融資的必要性不是很強(qiáng) 。那么就說明這次融資是策略性的，而非需求性的 。4雞蛋不要放在一個籃子里 。美股市場存在很好的交易機(jī)制，同時也存在偏見和對沖機(jī)構(gòu) 。港股在開放性上面更佳，如果港股的股價表現(xiàn)良好，則會一定程度上出現(xiàn)港股和美股相互推動的正循環(huán)結(jié)果 。
港交所角度1當(dāng)年失去的，如今想要拿回來 。當(dāng)年港股以公司制度拒絕了阿里巴巴阿里有同股不同權(quán)，但如今港股基本掃清了障礙 。港市以更加開放的態(tài)度歡迎阿里回歸，算是了了當(dāng)年夙愿 。2開放市場需要吸引更多投資人 。港交所和其他成熟資本市場一樣，不是以股價上升為導(dǎo)向，而是以交易量為導(dǎo)向，如今大交易所都是交易量為導(dǎo)向 。
阿里巴巴港股上市，會吸附一部分內(nèi)地資本，會吸附一部分海外資本 。還有一些不想進(jìn)入美國股市，但是資金實力雄厚的投資人 。好的公司就是一塊海綿 。綜上，預(yù)計此次融資只要阿里原因，毫無障礙，但是至于阿里會否從美股退市，我們認(rèn)為這是一個漫長過程 。沒有那么快，阿里如今也是深入全球化的公司，未來預(yù)計將進(jìn)一步的擴(kuò)展其海內(nèi)外業(yè)務(wù)的觸角 。
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