任誰也不會想到，一個“十元店”竟然能夠成功登陸美股上市，并且被譽為“全球最大的自有生活品牌零售商” 。
然而，在吸引大批投資者目光后，名創(chuàng)優(yōu)品在二級市場的叫好聲音似乎漸漸消退 。資料顯示，名創(chuàng)優(yōu)品連續(xù)兩年處于虧損狀態(tài)，2019財年和2020財年，歸屬于名創(chuàng)優(yōu)品股東的凈虧損分別為-2.9億元和-2.6億元，凈虧損率分別為-3.1%和-2.9% 。
當然這些不排除2020年的疫情對線下零售業(yè)務的影響，但是名創(chuàng)優(yōu)品與瑞幸咖啡的經營模式有著驚人的相似之處，這些都是引起人質疑的原因 。
那么名創(chuàng)優(yōu)品的主營業(yè)務是否已經到達天花板？他會是下一個瑞幸咖啡嗎？
“極致性價比”為王的時代已被顛覆
名創(chuàng)優(yōu)品本質上就是一個“小商品市場”，其核心SKU超8000個，主要覆蓋11個產品品類：彩妝、香水、美妝工具、電子電器、護膚洗護、休閑食品、紡織品、包裝配飾、文具禮品、生活家居及玩具系列 。由此可以看出名創(chuàng)優(yōu)品經營的范圍極其廣泛，主要布局在一二線城市 。作為一家輕生活快消品的店鋪，名創(chuàng)優(yōu)品受到廣大消費者的青睞 。
而“產品”則是名創(chuàng)優(yōu)品受到廣大消費者青睞的重要原因，這個戰(zhàn)略可以粗暴地理解為"極高的性價比" 。名創(chuàng)優(yōu)品表示美好的生活不需要高昂的價格，其95%以上的產品在中國的零售價格在50元以下，同一品類商品價格約為市價的 1/3 。而葉國富還表示未來將把95%以上的商品價格聚焦在30元以下 。
不少人表示，每次去逛商場的時候，發(fā)現(xiàn)什么都買不起，唯一能夠買得起的只有名創(chuàng)優(yōu)品 。資料顯示，低價商品能夠占到其總收入的89.7% 。
表1 名創(chuàng)優(yōu)品與其他雜貨連鎖品牌價格對比
資料來源：東方證券研究所
名創(chuàng)優(yōu)品通過尋找優(yōu)質代工廠進行模式化生產，并且去掉中間環(huán)節(jié)和營銷成本，打造出極致性價比的商品 。把這個成本優(yōu)勢打造成自身的護城河，也把其他競爭對手攔在護城河外 。
但是，越來越多的店鋪想要效仿其經營模式 。三福、BA飾物局和木槿生活等也會售賣各式各樣的平價日用品，主要是營造極致的性價比其實很簡單 。于名創(chuàng)優(yōu)品而言，極致性價比越來越不能稱為其護城河 。
另外，資本市場營銷的所謂性價比，短期來看是對消費者的重大利好或極大利好 。但是長期看起來不僅僅是對行業(yè)內部的壟斷，更加是對行業(yè)造成的巨大沖擊 。正如，滴滴出行等對出租車行業(yè)的打擊 。是對整個行業(yè)內部的顛覆，這種競爭更加被稱為畸形的商業(yè)模式 。其實是不利于名創(chuàng)優(yōu)品后期的長遠發(fā)展 。
更重要的是，名創(chuàng)優(yōu)品現(xiàn)在還是虧損的 。2019財年和2020財年，歸屬于名創(chuàng)優(yōu)品股東的凈虧損分別為-2.9億元和-2.6億元，凈虧損率分別為-3.1%和-2.9% 。這也是極致性價比導致的，薄利多銷是其野蠻增長的主要邏輯，但同時也給公司未來的增長帶來了一些限制，更重要的是利潤空間縮小，運營成本稍有控制不當就會導致虧損 。
盜夢來擴張，但加盟模式已賺不到大錢
而名創(chuàng)優(yōu)品從2013年發(fā)展至今已在全國有近5000多家門店，其中加盟店數(shù)量達到4222個，而直營店僅有129家 。這更加得益于它所采用的一種獨特的輕資產加盟模式 。
官網顯示，投資商需繳納特許商標使用金、貨品保證金和裝修預付金 。特許商標使用金為每年8萬元，貨品保證金75萬 。在門店選址成功后，加盟商還需要支付裝修費，裝修都是由公司工程部提供設計圖紙，由公司裝修隊統(tǒng)一形象裝修，貨柜貨架由公司統(tǒng)一提供，費用自理 。其次，后續(xù)的店鋪租金、人工、電費、工商等等也是由加盟商支付 。
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