上圖顯示了風(fēng)險(xiǎn)「賣方」和風(fēng)險(xiǎn)「買方」之間的信用違約互換交易，風(fēng)險(xiǎn)「賣方」同時(shí)也是保護(hù)「買方」，風(fēng)險(xiǎn)「買方」同時(shí)也是保護(hù)「賣方」 。
信用違約互換市場一般分為三個(gè)板塊:
- 單信用 CDS 指的是特定的企業(yè)、銀行信貸和主權(quán)債務(wù) 。
- 多信用 CDS，可以參考買賣雙方商定的自定義信用組合，
- CDS 指數(shù) 。CDS 中的信用被稱為「參考實(shí)體」 。CDS 的期限從 1 年到 10 年不等，盡管五年期 CDS 的交易最為頻繁 。
如今，CDS 已成為推動信貸衍生品市場的引擎 。CDS 市場的增長在很大程度上得益于 CDS 作為一種積極投資組合管理工具的靈活性，它能夠定制企業(yè)信貸敞口 。今天，CDS 市場的總名義風(fēng)險(xiǎn)敞口已超過 10 萬億美元 。
注 1：LIBOR- 倫敦同業(yè)拆借利率，是一個(gè)英國銀行同業(yè)之間的短期資金借貸款的成本，原來由英國銀行家協(xié)會按其選定的一批銀行，于倫敦貨幣市場報(bào)出的銀行同業(yè)拆借利率，計(jì)算出平均指標(biāo)利率 。此指針利率，每個(gè)銀行營業(yè)日都可能不同 。注 2：SHIBOR-概念同 LIBOR，即上海同業(yè)拆借利率 。
附 1：CDS 信用事件表
Conclusion 結(jié)語下期我們將介紹 CDS 中一種臭名昭著的參考實(shí)體 —— 抵押債務(wù)債券（CDO） 。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
- 警惕打著區(qū)塊鏈和新技術(shù)的旗號進(jìn)行非法金融活動，標(biāo)準(zhǔn)共識堅(jiān)決抵制利用區(qū)塊鏈進(jìn)行非法集資、網(wǎng)絡(luò)傳銷、ICO及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為 。
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