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企業估值分析報告 公司如何估值( 三 )

小知識


1.16經營活動產生的現金流量分析

企業估值分析報告 公司如何估值


公司銷售商品、提供勞務收到的現金占營業收入的比例近五年一直維持在80%以上，凈利潤現金比例維持在100%以上，說明公司凈利潤現金儲備比較豐富 。
1.17歸母凈利潤分析
企業估值分析報告 公司如何估值


美的集團近五年歸屬于母公司所有者的凈利潤增長率均維持在10%以上，說明公司的持續性比較好 。凈資產收益率（ROE）維持在25%左右，可以看出美的集團的凈資產收益率還是比較高的 。
1.18投資活動產生的現金流量分析
企業估值分析報告 公司如何估值


購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金/經營活動產生的現金流量金額比例為3%~60%為最佳區間，美的集團該比例維持在8.7%~20.14%，在合理范圍區間 。
1.19籌資活動產生的現金流量分析
企業估值分析報告 公司如何估值


美的集團近五年分配股利、利潤或償付利息支付的現金/經營活動產生的現金流量金額維持在21.65%~43.38%，保持在一個較高區間，且呈現逐年增加跡象 。
三、企業估值分析
美的集團的主要業務是暖通空調，該行業處于成熟階段，護城河有品牌優勢、效率優勢和資源優勢及文化優勢，近五年公司資產負債率高于60%，主要是經營負資產，不算高杠桿 。合理市盈率定義為25 。
企業估值分析報告 公司如何估值


通過測算可以得知，預計到2021年底合理市值為7448.75億元，2020年底合理市值為8234.96億元，2021年公司的股票好價格64.43~84.77元 。
四、公司財報分析總結
4.1 優勢分析
目前美的集團的主業空調行業處于成熟階段，每年空調的市場規模在3600億元左右，主要競爭對手是格力空調 。美的的總資產處于不斷的增長之中，固定資產占比非常低，制造業當中非常優秀 。凈利潤現金比例保持在100%以上，說明公司的利潤質量非常高 。美的集團的分紅比較較高且相對穩定 。
4.2 風險總結
美的集團資產負債率比較高，盡管是經營性負債，但是相當于占用下游供應鏈資金，不利于產業鏈的健康發展，近幾年毛利率有下降趨勢，說明公司產品面臨的競爭非常大，利潤空間在縮小 。
聲明：以上內容作為財報分析使用，不作為任何投資依據，由此數據造成的投資損失概不負責 。

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