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編輯：好困 桃子
【新智元導讀】一早 ， OpenAI曝光了過去三年營收數據 ， 信息量巨大：2025年ARR突破200億美元 ， 算力與收入幾乎同步飆升 ， 形成了一個強大的自轉飛輪 。
OpenAI正式交卷！
【年入1400億！奧特曼印鈔機轉瘋了，AGI盡頭是賣廣告】今早 ， OpenAI CFO Sarah Friar發表了一篇長文 ， 親自揭秘了這份成績單：
2025年年度經常性收入（ARR）飆破200億美元（1400億） ， 同時算力規模達到了1.9GW 。
在這篇博文中 ， 她將OpenAI過去三年的增長路徑毫無保留地攤開——
- 2023年：算力0.2GW ， 收入20億美元
- 2024年：算力0.6GW ， 收入60億美元
- 2025年：算力1.9GW ， 收入超200億美元
不難看出 ， 短短三年時間 ， 算力增長了9.5倍 ， 收入增長了10倍 。
這兩條幾乎完全吻合的昂揚向上的曲線 ， 揭示了一個核心邏輯：
算力和收入深度綁定 ， 算力投入越多 ， 回報也就越豐厚 。
這一「算力-收入」的正反饋飛輪在OpenAI內部越轉越快 ， 驅動其跑出了令對手望塵莫及的速度 。
算力收入狂飆 ， ARR首破200億
用CFO的原話來說——
OpenAI周活（WAU）和日活（DAU） ， 持續創下歷史新高 。
這種爆發式增長 ， 是由一個跨越算力、前沿研究、產品和商業化的「超級飛輪」驅動的：
- 對算力的投資推動了前沿研究和模型能力的階躍式提升；
- 更強大的模型解鎖了更好的產品 ， 帶來了OpenAI平臺更廣泛的采用；
- 廣泛的采用帶來了收入 ， 而收入又為下一輪的算力和創新提供了資金 。
智能+商業 ， 同步Scale
ChatGPT已成為許多人每天必用的實干工具之一 。
在OpenAI看來 ， 這一切遵循著一個簡單而持久的原則：
商業模式應該隨著「智能交付的價值」而同步擴展 。
他們具體是如何做的？
- 個人用戶： 當用戶對能力和穩定性的要求提高時 ， 推出個人訂閱服務 ， 如ChatGPT Plus；
- 團隊協作： 當AI進入團隊和工作流 ， 推出ChatGPT Business ， 增加「按使用量付費」模式；
- 開發者生態： 當企業希望通過API深度嵌入智能時 ， 開放API平臺 ， 將支出與交付成果直接掛鉤 。
其實 ， 他們的商業版圖早已開始向縱深演進 。
首先 ， 是延伸到了「商業決策」場景 。
ChatGPT用戶已經不只是「問問題」 ， 更是為了決定下一步做什么——買什么、去哪里、選哪個 。
從「探索」走向「行動」這一步 ， 既為用戶創造了巨大的價值 ， 也為天然優質合作伙伴創造了價值 。
其次 ， 「廣告業務」也同樣遵循這個邏輯 。
當人們已經接近做決定時 ， 若呈現的選項被清晰標記 ， 且真正有用 ， 它們就具有真正的交付價值 。
在所有這些路徑上 ， OpenAI都在用同一個標準來衡量：
商業化應當是 用戶體驗 中自然而然的一部分 。 如果它不能增加價值 ， 它就不該存在 。
一切增長的背后 ， 是一個跨「算力→前沿研究→產品體驗→大規模采用→收入→下一輪算力」的完整飛輪在高速運轉 。
如此一來 ， OpenAI得以實現三年內算力9.5倍增長、收入10倍增長并沖破200億美金的壯舉 。
這種增長速度 ， 在如此體量下幾乎前所未有 。
而且OpenAI堅信 ， 如果過去能獲得更多算力 ， 采用和商業化的進程本可以更快 。
算力「投資組合」
算力是AI領域最稀缺的資源 。
從三年前僅依賴金主微軟 ， 到如今轉向多元生態合作 ， OpenAI對算力的理解已趨于成熟 。
于是 ， 算力從一種「天花板式的約束」 ， 變成了可以主動管理的「投資組合」：
- 高端算力： 用于訓練最前沿的模型；
- 高效低成本算力： 承接海量日常高并發推理 。
正是這種成本結構的根本改變 ， 讓ChatGPT真正走向了日常工作流 。
下一步 ， 工作流自動化
OpenAI認為 ， 行業的下一個階段將是AI智能體和工作流自動化 。
在算力基礎設施之上 ， 他們已構建起一個覆蓋文本、圖像、語音、代碼、API的全棧產品平臺 。
未來的AI智能體將能持續運行、攜帶長期上下文 ， 并跨工具自主執行復雜任務 。
對于個人： 這意味著AI可以管理項目、協調計劃并執行任務；
對于組織： 它將成為知識工作的「操作系統層」 。
當這些系統從「新奇事物」變為「日常習慣」 ， 用戶的使用深度和持久度都會發生質變 。
這種可預測性 ， 又進一步強化了整個平臺的經濟性 ， 并為OpenAI的長期投入提供支持 。
至此 ， 商業模式形成了完美「閉環」——
從訂閱起步 ， 發展到多層級系統（免費+廣告、個人/團隊訂閱、按量付費API） ， 再到未來將出現的基于結果、知識產權、許可授權等新型價值分享模式 。
智能的價值在哪里大規模涌現 ， 商業模式就會在哪里自然生長 。
這個系統需要極強的紀律性：提前數年鎖定世界級算力、保持資產負載表輕盈、在多供應商與多硬件間保持靈活性、根據真實需求信號分批投入 。
展望2026年 ， OpenAI把最核心的關鍵詞定為——實際采用（PracticalAdoption） 。
當務之急是縮小「AI現在能做到的」與「人們、公司及國家日常實際使用」之間的差距 。
這個差距一旦被縮小 ， 將在健康、科學、企業等無數領域帶來指數級的結果改善 。
簡言之 ， 商業模式永遠與智能真正交付的價值同步成長 。
AGI的A ， 是Ads（廣告）的A
然而 ， 在這宏大的飛輪效應和「全球經濟基石」的敘事背后 ， 隱藏著一個不得不面對的財務真相：
算力越是指數級增長 ， 燒錢的速度就越是驚人 。
為了喂飽這頭吞金巨獸 ， 僅靠目前的訂閱模式和理想主義 ， 似乎已難以支撐OpenAI宏偉的擴張野心 。
于是 ， 當我們將目光聚焦到具體的變現手段時 ， 一個既熟悉又充滿諷刺意味的答案浮出水面 。
OpenAI加入廣告這件事 ， 引起了許多人的不滿 。
甚至有人吐槽 ， AGI（Ad-Generated Income）真的實現了 。
今天 ， 在HN熱榜第一中 ， 軟件工程師Ossama Chaib糾正了科技界的末日論調——OpenAI不會倒閉 。
但是 ， 他們正在打造有史以來最瘋狂的「循環經濟」 。
看起來 ， 人類智慧的巔峰：那些最偉大、最聰明、最杰出的大腦聚集在一起……只是為了給我們造另一個廣告引擎 。
說好的超級智能和通用人工智能（AGI）呢？
博客地址：https://ossa-ma.github.io/blog/openads
但你仔細想想 ， 如果OpenAI對當前的廣告巨頭不是直接威脅 ， 谷歌會一有機會就拼命宣傳Gemini嗎？
別忘了 ， 谷歌也在利用他們全新的「強意圖」廣告漏斗 ， 在Gemini和AI概覽上投放廣告 ， 急于變現 。
讓我們用數據說話 ， 盤一盤OpenAI的現狀 。
- 3月：以2600億美元的估值完成了400億美元的融資輪 ， 創下私營科技公司最大單筆融資記錄 。
- 6月：年度經常性收入（ARR）達到100億美元 。
- 7月：首個單月營收破10億美元 ， 比1月份的5億美元翻了一番 。
- 11月：Sam Altman表示OpenAI預計2025年ARR將達到200億美元 。
- 用戶規模：達到8億周活躍用戶（WAU） ， 約1.9億日活躍用戶（DAU） ， 3500萬付費訂閱者 ， 100萬企業客戶 。
- 2026年1月：WAU和DAU數據繼續創下歷史新高（1月14日最高 ， 1月13日次高 ， 以此類推） 。
- 2026年1月16日：宣布在ChatGPT免費版和Go版本中投放廣告 。
預測OpenAI的廣告策略
那么 ， 讓我們通過了解OpenAI實際上在構建什么以及它與現有廣告平臺的對比 ， 來嘗試構建他們的預期ARPU（每用戶平均年收入）模型 。
他們目前已確認的廣告產品：當有基于你當前對話的相關贊助產品或服務時 ， 廣告會出現在答案底部 。
推出計劃：
- 2026年Q1：與選定的廣告商進行有限測試（Beta） 。
- 2026年Q2-Q3：擴展到面向免費用戶的ChatGPT搜索 。
- 2026年Q4：側邊欄贊助內容 + 聯盟營銷功能 。
- 2027年：全面國際擴張 ， 上線自助服務平臺 。
- 答案獨立性：廣告不影響ChatGPT的答案 。
- 對話隱私：對話對廣告商保密 ， 數據從不出售 。
- 選擇和控制：用戶可以關閉個性化并清除廣告數據 。
- 權益保障：Plus、Pro、Team和Enterprise版本將不會有廣告 。
收入目標：
報告表明OpenAI的目標是在2026年實現10億美元的廣告收入 ， 到2029年擴大到250億美元 。
盡管OpenAI尚未公開確認這些數字 ， 但考慮到OpenAI純粹的產品人才、資金和野心 ， 這個數字很可能會被輕松碾壓 。
關于整合的個人推測：
- 自助服務平臺：廣告商競價排名 。 這非?？赡?， 因為這正是谷歌的做法 ， 也是其最大的收入來源 。
- 聯盟傭金：內置結賬功能 ， 用戶可以在ChatGPT內部購買產品 ， OpenAI抽取傭金 ， 類似于他們與Shopify的合作 。
- 側邊欄贊助內容：當用戶詢問具有市場潛力的主題時 ， 贊助信息會出現在標記為「贊助」的側邊欄中 。
谷歌：意圖+垂直整合=收入天花板
- 運作：基于拍賣系統 ， 廣告商對關鍵字出價 。
- 優勢：高意圖（搜索查詢）+ 擁有整個垂直技術棧（廣告技術、拍賣系統、定位、數十年優化） 。
- 數據：2025年前三季度廣告收入2124億美元 。
- ARPU：估算約為59.12美元/年 。
- 運作：信息流廣告 ， 通過Andromeda AI評估出價和質量 。
- 優勢：雖然是低購買意圖（被動滾動） ， 但規模巨大且擁有強大的定位基礎設施 。
- ARPU：北美68.44美元 ， 全球49.63美元 。
- 運作：推廣推文 ， 僅在用戶操作時付費 。
- 劣勢：雖然有參與度 ， 但不擁有垂直技術棧 ， 且規模較小 。
- ARPU：約5.54美元 。
- 意圖水平：高 。 每天25億個提示詞包括產品研究、推薦、比較 。 比Meta更強 ， 與谷歌相當 。
- 垂直整合：無 。 目前還沒有 。
- 規模：到2026年2月達到10億WAU（95%為免費用戶） 。
它屬于搜索 ， 而不是社交 。 這使其介于X（5.54美元）和Meta（49.63美元）之間 。
OpenAI的用戶意圖比Meta強 ， 但基礎設施更差 。 他們的規模比X大 ， 但沒有垂直整合 。
當用戶問ChatGPT「幫我計劃去京都的5天旅行」或「最適合小企業的CRM」時 ， 那是高意圖——也就是谷歌級別的查詢 ， 而不是Facebook級別的刷屏 。
我們已經有了一個基準：Perplexity 。
在2024/2025年末 ， 報告確認Perplexity收取的CPM超過50美元 。 這與優質視頻或高端搜索相當 ， 遠高于社交動態上看到的約2-6美元的CPM 。
如果Perplexity能夠以較小的用戶群獲得50美元以上的CPM ， OpenAI那個「執行力爆表」的產品團隊可能會將他們的定價底線直接設在那里 。
超級看漲的目標ARPU軌跡：
- 2026：5.50美元（「Perplexity下限」） ， 即使是一個笨拙的測試版和低填充率 ， 高意圖查詢也能獲得溢價 。 如果他們以Perplexity級別的CPM每20個查詢只提供一個廣告 ， 他們就能毫不費力地達到這個數字 。
- 2027：18.00美元 ， 推出自助廣告管理器（像Meta/谷歌一樣）允許數百萬中小企業（SMB）競價 。 競爭推高價格 。
- 2028：30.00美元 ， 這是「廣告」變成「行動」的地方 。 OpenAI不會只展示航班廣告；他們會直接預訂它 。 從交易中抽成（CPA模式）產生的收入是展示橫幅廣告的10倍 。
- 2029：50.00美元（樂觀預測） ， 接近谷歌的約60美元ARPU 。 到那時 ， 基礎設施已經成熟 ， 「對話式商務」成為標準 。 這是軟銀祈禱會發生的劇本 。
事實上 ， 他們聘請了FidjiSimo擔任「應用業務CEO」 ， 這是一個新設立的職位 ， 讓她全權負責整個收入引擎 。
Fidji是Meta的一位猛將 ， 在Facebook工作了十年 ， 一手領導了移動廣告、視頻廣告的變現 ， 這代表了Facebook收入的絕大部分 。
現實地看待競爭
ChatGPT將在2026年2月達到10億WAU 。
但假設到2028年能達到15-18億免費用戶是不現實的 ， 因為還有迫在眉睫的巨人Gemini 。
讓我們考慮到競爭 ， 非常保守地估計增長：
- 2026：9.5億免費用戶（10億WAU×95%免費層）
- 2027：11億免費用戶（市場飽和 ， 增長放緩）
- 2028：12-13億免費用戶（來自谷歌、Claude的競爭）
- 2029：14億免費用戶（成熟市場 ， 多玩家格局）
2026-2029收入預測
根據「高意圖」模型盤一下所有數字 ， 2026年看起來會有所不同 。
預測2026：根據「高意圖」模型推算 ， 2026年總收入將會達到約300-350億美元 。
- 基礎收入（訂閱+企業+API）：250-300億美元 。
- 廣告收入（第1年）：約52億美元（9.5億免費用戶 x 5.50美元ARPU） 。
- 2027年：基礎390億 + 廣告198億 = 588億美元
- 2028年：基礎550-600億 + 廣告360-390億 = 910-990億美元
- 2029年：基礎700-800億 + 廣告700億 = 1400-1500億美元
世界盡頭是廣告
AGI里的A代表的就是廣告（Ads）！全都是廣告！
那些你甚至無法屏蔽的廣告 ， 因為它們被直接植入進了流式概率單詞選擇器中 ， 故意偏向于輸出出價最高者的營銷文案 。
不過 ， 往好處想：如果他們轉向廣告 ， 這可能意味著通用人工智能（AGI）還沒出現在地平線上 。
至少 ， 你的工作保住啦！
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