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“花式保殼”潛在危害不容忽視

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“花式保殼”潛在危害不容忽視

文章插圖
????本報(bào)采訪人員 邢萌
????退市新規(guī)實(shí)施以來(lái)，資本市場(chǎng)退市制度不斷完善 ， 多元化退出渠道不斷暢通，“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的良性市場(chǎng)生態(tài)正在加快形成 。
????不過(guò)，保殼“財(cái)技大秀”仍在A股集中上演，上市公司各顯神通，保殼手段可謂花樣百出 。但事實(shí)已經(jīng)證明，很多瀕臨退市的公司，即便運(yùn)用再多花式手法保殼，最終還是難逃退市命運(yùn) 。
????保殼手法花樣多
????暗藏套路與風(fēng)險(xiǎn)
????業(yè)內(nèi)人士表示，在退市制度不斷完善、退市監(jiān)管不斷加強(qiáng)的背景下，風(fēng)險(xiǎn)公司惡意規(guī)避退市難度越來(lái)越大，蒙混過(guò)關(guān)幾無(wú)可能，由此催生了更多花式保殼手段 。
????總體上看，2022年度深市上市公司的保殼行為呈現(xiàn)出手法花樣多、復(fù)合程度高、籌備時(shí)間長(zhǎng)等特征 。2022年度深市上市公司的保殼手段中，債務(wù)豁免、無(wú)償受贈(zèng)資產(chǎn)最為常見(jiàn)，破產(chǎn)重整成為公司“自救”出清風(fēng)險(xiǎn)的重要通道，更換年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所是大多數(shù)可能觸及非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)情形上市公司的選擇 。除了常見(jiàn)手段外，還出現(xiàn)了還出現(xiàn)了會(huì)計(jì)政策變更、推動(dòng)業(yè)績(jī)補(bǔ)償款確認(rèn)等手段 。
????采訪人員了解到，部分上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)較高，可能觸及的退市指標(biāo)多，為提高保殼成功率，采取了多種保殼手段 。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有8家退市風(fēng)險(xiǎn)較高的公司采取了三種及以上的保殼手段 。債務(wù)豁免、資產(chǎn)捐贈(zèng)幾乎為“標(biāo)準(zhǔn)”配備，再根據(jù)公司實(shí)際情況，疊加會(huì)計(jì)政策變更、變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所、剝離不良資產(chǎn)等方式 。
????原本監(jiān)管層將債務(wù)豁免和外部贈(zèng)予等方式納入合規(guī)范疇，是為了上市公司短期紓困，緩解上市公司短期的財(cái)務(wù)困難，減少債務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等 。但是，部分臨退市公司卻在看似合規(guī)的情況下，將其變成保殼的工具，不僅損害了投資者的利益，還催生了市場(chǎng)泡沫 。
????對(duì)此 ， 2022年三季報(bào)披露以來(lái) ， 深交所及時(shí)做好退市風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)與預(yù)研預(yù)判，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)公司涉嫌規(guī)避退市指標(biāo)的各類保殼手段，積極采取監(jiān)管措施 。
????如某消費(fèi)行業(yè)上市公司 ， 其多家債權(quán)人擬與公司簽署帶對(duì)抵條款、撤銷條款的債務(wù)豁免協(xié)議 。但同時(shí)，投資者向深交所投訴稱，債權(quán)人用可能注銷的瑕疵債權(quán)進(jìn)行虛假豁免債務(wù)，涉嫌造假保殼 。深交所向公司發(fā)出關(guān)注函，要求公司說(shuō)明對(duì)抵條款、撤銷條款發(fā)生的可能性，并要求核實(shí)是否存在虛假豁免債務(wù)情形 。截至目前，公司尚未回函 。
????層層“剝解”退市風(fēng)險(xiǎn)
????助投資者練就“火眼金睛”
????面對(duì)花樣保殼手段，如何鑒別其中的“歪門邪道”，是投資者面臨的新挑戰(zhàn) 。為提高風(fēng)險(xiǎn)揭示的充分性、有效性，監(jiān)管部門進(jìn)一步健全退市相關(guān)制度規(guī)則，從根本上推動(dòng)常態(tài)化退市機(jī)制形成，助力投資者練就“火眼金睛” 。
????1月13日，深交所發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)退市風(fēng)險(xiǎn)公司2022年年度報(bào)告信息披露工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”），明確了退市風(fēng)險(xiǎn)公司2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告、年度報(bào)告編制及相關(guān)信息披露具體要求 。年度業(yè)績(jī)預(yù)告方面，要求退市風(fēng)險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)在2022會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起一個(gè)月內(nèi)披露業(yè)績(jī)預(yù)告，其中需包括對(duì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)、扣除后營(yíng)業(yè)收入等項(xiàng)目的披露 。
????退市風(fēng)險(xiǎn)提示方面，提高披露頻次，從現(xiàn)行規(guī)則下的三次披露，提高為要求公司在會(huì)計(jì)年度結(jié)束后一個(gè)月內(nèi)披露首次風(fēng)險(xiǎn)提示公告 ， 并在該公告披露后至年報(bào)披露前的每十個(gè)交易日均需披露一次 。細(xì)化披露內(nèi)容，要求公司按照退市指標(biāo)逐項(xiàng)評(píng)估退市風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)說(shuō)明尚未聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、與會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否存在重大分歧等風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng) 。

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