業(yè)績、股價(jià)“雙殺”，強(qiáng)敵環(huán)伺下的金迪克突圍不易( 二 ) _流感

2021年全年，金迪克的營業(yè)收入約3.92億元，同比下降33.41%；歸屬凈利潤8246.02萬元，同比降46.79% 。可見，金迪克去年下半年產(chǎn)品銷量增加，因此下半年翻盤。不過，全年的營收、歸屬凈利潤依舊下滑。
受流感疫苗產(chǎn)品收入特點(diǎn)影響，今年上半年金迪克的財(cái)報(bào)同樣不好看，報(bào)告期內(nèi)的營業(yè)收入為1639.54萬元，同比下降48.91%；歸屬凈利潤仍延續(xù)虧損態(tài)勢，為-1725.8萬元。

文章插圖

金迪克股東人數(shù)變化，截取東方財(cái)富網(wǎng)
“單腿”走路，收入依賴四價(jià)流感疫苗
跌跌不休的股價(jià)、虧損的業(yè)績，無一不在透露著金迪克的“內(nèi)憂” 。而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，恐是造成如今局面的重要原因。
招股書顯示，金迪克的主要產(chǎn)品（含在研）包括針對(duì)預(yù)防流行性感冒、狂犬病、水痘、帶狀皰疹和肺炎疾病等5個(gè)適應(yīng)癥的10種人用疫苗產(chǎn)品。其中，上市產(chǎn)品僅有1個(gè)，為四價(jià)流感疫苗。四價(jià)流感疫苗是指含有甲型H1N1亞型、甲型H3N2亞型、乙型Victoria亞型及乙型Yamagata亞型，總計(jì)覆蓋四種分型流感病毒株血凝素抗原的流感疫苗。
金迪克的四價(jià)流感疫苗起步較晚，于2019年5月取得生產(chǎn)批件，6月通過GMP認(rèn)證后開始組織生產(chǎn)，并于當(dāng)年11月上市銷售。2019年度和2020年度，金迪克四價(jià)流感疫苗的銷售金額分別為6709.47萬元和58909.87萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的100% 。
IPO之時(shí)，金迪克曾提到，除已開展臨床試驗(yàn)的凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）和四價(jià)流感病毒裂解疫苗（兒童）外，公司還有凍干水痘減毒活疫苗、凍干帶狀皰疹減毒活疫苗等7個(gè)主要產(chǎn)品處于臨床前研究階段。截至今年上半年，金迪克的收入依舊來源于四價(jià)流感疫苗。
實(shí)際上，金迪克流感疫苗的銷售情況并不理想。例如， 2019、2020年金迪克四價(jià)流感疫苗的產(chǎn)能均為1000萬劑，各期對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量為135.26萬劑、511.72 萬劑，產(chǎn)能利用率分別為13.53%、51.17% 。盡管2020年產(chǎn)能利用率有所提升，但水平并不高。

文章插圖

金迪克2019、2020年產(chǎn)能利用率情況，來源招股書
另一個(gè)維度看，2019年、2020年金迪克的四價(jià)流感疫苗的批簽發(fā)量分別為134.96萬劑、424.03萬劑，對(duì)應(yīng)的銷量為55.29萬劑、478.35萬劑。
無疑，2020年業(yè)績爆發(fā) ，金迪克嘗到了“甜頭”，2021年繼續(xù)加大產(chǎn)量。當(dāng)期四價(jià)流感疫苗的生產(chǎn)量為774.64萬瓶，同比增長51.38% 。
殘酷的現(xiàn)實(shí)，給金迪克澆了一盆冷水，2021年該公司的銷售量降至350.15萬劑，同比下降26.31% 。金迪克表示“2021年由于受新冠疫情以及在全國范圍內(nèi)推行新冠疫苗加強(qiáng)針和12歲以下兒童接種新冠疫苗工作等影響，流感疫苗接種受到較大影響，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品銷量下滑，期末庫存量增加” 。
即便如此，金迪克仍要擴(kuò)產(chǎn) 。上市募資時(shí)，金迪克計(jì)劃將募資的6億元投入到新建新型四價(jià)流感病毒裂解疫苗車間建設(shè)項(xiàng)目中。根據(jù)測算，該項(xiàng)目建設(shè)完成后將具備年產(chǎn)2250萬人份成人型疫苗和750萬人份兒童型疫苗的生產(chǎn)能力。截至今年上半年，前述項(xiàng)目累計(jì)投入進(jìn)度為80.35% 。
一位醫(yī)藥行業(yè)人士告訴鈦媒體APP，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，表明抵御市場風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，更為重要的是盈利空間受到制約。
研發(fā)才是生物醫(yī)藥類企業(yè)的發(fā)展基石和核心競爭力，金迪克也深諳這一點(diǎn) 。募投項(xiàng)目中，創(chuàng)新疫苗研發(fā)項(xiàng)目也是重要一環(huán) ，不過目前創(chuàng)新疫苗研發(fā)項(xiàng)目累計(jì)投入進(jìn)度僅為20.31% 。