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望塵科技王牌游戲流量走低 特許授權(quán)將陸續(xù)到期急沖港股IPO

來源：投資者網(wǎng)
《投資者網(wǎng)》謝瑩潔
編輯吳悅
隨著限制未成年人游戲時(shí)間的防沉迷新規(guī)出臺(tái) ， 加之版號(hào)限制等因素 ， 游戲行業(yè)不再成為資本市場(chǎng)熱捧的概念 ， 手游運(yùn)營商望塵科技控股有限公司（下稱“望塵科技”）卻選擇此時(shí)沖擊資本市場(chǎng) 。
憑借自主研發(fā)的《足球大師》、《NBA籃球大師》 ， 望塵科技享盡游戲行業(yè)發(fā)展的紅利 ， 但在王牌游戲流量到達(dá)巔峰后 ， 產(chǎn)品單一的弊病也逐漸顯露 ， 近三年來 ， 公司凈利潤逐年下滑 ， 累計(jì)凈利潤僅1.2億元 。
如今 ， 望塵科技還面臨現(xiàn)金流方面的挑戰(zhàn) ， 現(xiàn)有的特許授權(quán)基本都將在2022年或2023年陸續(xù)到期 ， 新游戲的知識(shí)產(chǎn)權(quán)特許投入約1.29億元 ， 而游戲公司要想持續(xù)增長 ， 又必須保持高研發(fā)投入及知識(shí)產(chǎn)權(quán)特許支出 ， 這對(duì)公司現(xiàn)金流無疑是巨大挑戰(zhàn) 。 在此背景下 ， 公司著急沖擊IPO也就不難理解 ， 在2021年6月遞交的招股書失效后 ， 其于近期再次遞表港交所 。
【望塵科技王牌游戲流量走低 特許授權(quán)將陸續(xù)到期急沖港股IPO】王牌產(chǎn)品月活下滑
公開資料顯示 ， 望塵科技2013年12月成立 。 側(cè)重于運(yùn)動(dòng)模擬游戲 ， 其產(chǎn)品得到FIFPro、NBA、NBPA、國際米蘭、AC米蘭、利物浦等運(yùn)動(dòng)聯(lián)盟和俱樂部的授權(quán) ， 玩家可以在游戲中模擬梅西、詹姆斯等運(yùn)動(dòng)員在賽場(chǎng)上廝殺 。
2014月 ， 首款手機(jī)運(yùn)動(dòng)管理模擬游戲《足球大師》上線；2017 ， 公司開發(fā)了第二款游戲《NBA籃球大師》 。 憑借這兩款游戲 ， 望塵科技營收穩(wěn)步上升 ， 2019至2021年分別為3.79億元、4.05億元及4.6億元 。
望塵科技王牌游戲流量走低 特許授權(quán)將陸續(xù)到期急沖港股IPO
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弗若斯特沙利文報(bào)告顯示 ， 按手機(jī)運(yùn)動(dòng)游戲收益計(jì)算 ， 望塵科技2021年在中國市場(chǎng)排名第二 ， 市場(chǎng)份額約為7.9% ， 排名第一公司的市場(chǎng)份額為23% 。
看上去 ， 公司支柱游戲《足球大師》、《NBA籃球大師》分別還有2.3年和5.5年的壽命期 。 但事實(shí)上 ， 公司變現(xiàn)能力已出現(xiàn)放緩跡象 。
2019至2021年（下稱“報(bào)告期內(nèi)”） ， 兩款游戲貢獻(xiàn)收入分別為98%、89.4%和67.8% 。 望塵科技?xì)w母凈利潤也隨之下滑 ， 分別為4568萬元、4073萬元、3939萬元 。
望塵科技王牌游戲流量走低 特許授權(quán)將陸續(xù)到期急沖港股IPO
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招股書顯示 ， 《足球大師》的平均日活人數(shù)分別為4.91萬、4.77萬、3.35萬 ， 平均月付費(fèi)用戶分別為1.99萬、1.18萬、7926萬 。
《NBA籃球大師》游戲的日活、平均月付費(fèi)用戶數(shù)同樣有不同程度的下滑 。 平均日活分別為7.51萬、6.78萬、5.97萬 ， 平均月付費(fèi)用戶分別為4.53萬、4.58萬、3.21萬 。
第三款產(chǎn)品《最佳11人-冠軍球會(huì)》2020年4月上線后 ， 2021年年收入達(dá)到1.48億元 ， 但未來能否保持增勢(shì) ， 仍是未知數(shù) 。
版權(quán)資金拉低毛利率
針對(duì)王牌游戲月活下滑 ， 望塵科技持續(xù)加碼研發(fā) 。
2019年至2021年 ， 公司研發(fā)費(fèi)用分別為4009萬元、4523萬元、6270.5萬元 ， 研發(fā)人員薪酬占比九成左右 ， 從3580萬元增至2021年的5560萬元 。
同時(shí) ， 公司規(guī)劃了《MBL棒球大師》和《NBA操作籃球》四款儲(chǔ)備產(chǎn)品 ， 并制定了詳細(xì)的發(fā)布節(jié)奏 ， 計(jì)劃分別在2022年、2023年、2024年推出 。
望塵科技預(yù)計(jì)將在這四款游戲的知識(shí)產(chǎn)權(quán)特許上累計(jì)投資約1.29億元 ， 其中籃球和棒球游戲分別將投入約3842萬元和4802萬元 。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)特許是公司運(yùn)營的重要一環(huán) 。 《足球大師》上線兩年后 ， 2016年4月至6月 ， 望塵科技與FIFPro以及巴塞羅那、尤文圖斯、拜仁慕尼黑等多家歐洲豪門俱樂部簽署了授權(quán)合作協(xié)議 。 同年10月 ， 《NBA籃球大師》獲得NBA在大中華地區(qū)的版權(quán)授權(quán)后 ， 次年上線 。

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