套利定價(jià)理論APT是CAPM的拓廣，由APT給出的定價(jià)模型與CAPM一樣，都是均衡狀態(tài)下的模型 ， 不同的是APT的基礎(chǔ)是因素模型 。套利定價(jià)理論認(rèn)為 ， 套利行為是現(xiàn)代有效率市場(chǎng)形成的一個(gè)決定因素 。如果市場(chǎng)未達(dá)到均衡狀態(tài)的話(huà)，市場(chǎng)上就會(huì)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì) 。并且用多個(gè)因素來(lái)解釋風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益 ， 并根據(jù)無(wú)套利原則，得到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均衡收益與多個(gè)因素之間存在線(xiàn)性關(guān)系 。而前面的CAPM模型預(yù)測(cè)所有證券的收益率都與唯一的公共因子的收益率存在著線(xiàn)性關(guān)系 。
【套利定價(jià)理論的假設(shè)】假設(shè)一：無(wú)摩擦的市場(chǎng) 。
假設(shè)二：無(wú)操縱市場(chǎng) 。
假設(shè)三：無(wú)制度限制.這些關(guān)于理想化資本市場(chǎng)的三個(gè)假定與資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的要求是一致的 。
假設(shè)四：資產(chǎn)收益由因素模型決定 。
假設(shè)五：同質(zhì)預(yù)期 。
假設(shè)六：市場(chǎng)上存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 。
假設(shè)七：滿(mǎn)足無(wú)套利原理定理 。
