最近兩天，因為A股“養豬首席股”的標簽和A股首例“以肉償債”的故事，雛鷹農牧吸引了各方注目 。
采訪人員采訪得知，“以肉償債”確有其事 。目前，已有一家債權人與雛鷹農牧達成協議 ， 愿意接受上市公司以實物償還債務本息，涉及的金額約2100萬元 。不過，需要尤其指出的是 ， 雛鷹農牧董秘吳易得告訴采訪人員，“以肉償債”其實是誤傳，公司的方案是債權人利息通過存貨產品支付，也就是所謂的實物償還 ， 本金還是允諾以現金償還 。
至于達成協議的這一家，吳易得表示，“因為這一筆債務涉及的金額比較少 ， 債權人拿到實物也能很好去處理，協議簽過了就實施 。”
目前一家達成“實物償還”協議
大V“山石財經”11月7日微博消息稱，雛鷹農牧基于債務違約的實際情況，發行人11月3日向投資者提出兩種解決方案：其中首席個方案為使用存貨償付，可使用子公司存貨包括禮盒系列、火腿系列、紅酒系列等，償付價格按照零售價85%計算;本金10年期按月償付 。從發行人處知道到 ， 目前已斷定選擇首席方案的持有人合計持倉2.8億元 。
在公司內部核實后，吳易得11月8日向采訪人員歸應稱，公司現在的方案是債權人利息通過存貨產品支付 ， 也就是所謂的實物償還，本金還是允諾以現金償還 。
吳易得還透露，目前已有一家債權人和公司于11月7日達成了正侍洵議 。該債權人是法人公司，是屬于金融機構 。不過，這一債權人涉及的2100多萬元本息，雛鷹農牧均是采用實物償還 。吳易得表示，“因為這一筆債務涉及的金額比較少，債權人拿到實物也能很好去處理，協議簽過了就實施 。”
吳易得表示，不消除有新的債權人接受實物償還利息，現金償還本金的組合方式，“我們的方案是面向所有債權人的 。”吳易得還補充道，對于債務巨大的債權人 ， 他們拿到實物也很難去處理，不如通過公司的銷售變現 。
據知道，因為涉及債權人較多，雛鷹農牧會一個一個地找債權人談，“故意向的債權人挺多，但目前還沒有簽訂書面的文件 。”吳易得說 。
三季度期末存貨價值16.1億
對于網傳實物“包括禮盒系列、火腿系列、紅酒系列等”的說法 ， 吳易得多次對采訪人員強調：“實物就是指公司的產品，譬如發酵火腿等受歡迎的高端產品，不是指公司的生豬等這類半成品 。”
采訪人員在雛鷹農牧“天貓”雛牧香旗艦店發明，其高端發酵火腿售價不菲 ， 其中一款2年酵齡、5公斤左右的藏香豬火腿價值13999元 。
雛鷹農牧三季報顯示，截至三季度期末，其存貨價值達到了16.1億元 。那么其中能用來償還債權人實物的價值多少?“我們首先要看庫存商品在存貨中占多少 。因為銷售部門也在賣，也在變現 。”吳易得表示 。
那雛鷹農牧這類公司通過實物償還債務利息，會涉及到什么法律問題嗎?
采訪人員就此咨詢了多位律師 。上海新古律師事務所王懷濤律師表示，實物償還在法律上是允許的，關鍵是看這種償屬于諾成合同還是實踐合同，“要是被認定為是諾成合同 ， 那么對于債權人來說，風險還是比較大的 。舉個例子 ， 在諾成合同的情況下，債權人也不能再向債務人主輾失付金錢，只能潞傍請求債務人贈實物抵償 。”
“還需要關注實物的估值問題，普通來說需要共同委托的評估機構認可，因為這包括商品品質、儲存期等因素 。”上海明倫律師事務所王智斌說 ， 對于這類實物抵償，資本市場上并非沒有先例 。在他此前接觸的訴訟案例中，某酒業要賠付投資者，公司就在年報中表示用酒賠付，還請求投資者自己掏評估費用，甚至于自己找物流拉產品 。
根據雛鷹農牧最新公告，受“非洲豬瘟”疫區封鎖、禁運等因素影響，公司生豬等相關產品短光陰內難以變現，為了盤活庫存、緩解公司目前現金流緊張的局面，公司準備對公司現有債務調整支付方式，本金主要以貨幣資金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生態肉禮盒等產品支付 ， 債務范圍包括公司現有所有債務 。
三季度末負債已總計180.5億
雛鷹農牧的投資者們，更為關切的還是公司債務和控股股東股權質押問題 。
雛鷹農牧目前深陷債務危機 。11月5日 ， 雛鷹農牧公告稱，公司2018年度首席期超短期融資券應于2018年11月5日兌付本息 。截至兌付日 ， 公司未能按照約定籌措足額償債資金，“18雛鷹農牧SCP001”不能按期足額償付 。這筆債務本息合計5.28億元 ， 利率為7.5% 。
雛鷹農牧解釋稱，受“非洲豬瘟”疫區封鎖、禁運等因素影響，公司生豬銷售價格及數量均低于預期 ， 對公司盈利能力有較大的影響;受金融政策等因素影響，公司流動資金緊張的狀況未得到顯然好轉，浮現了債務到期未能償還、資產被查封、評級持續下調等較多重要不利事項 ， 公司現金流緊張 。
從三季報來看，雛鷹農牧的經營狀況和債務狀況都十分嚴重 。公司前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤為虧損3.6億元，經營活動的現金流凈額為-11.3億元 。公司預計全年凈利潤為-17億元~-15億元 。資產負債表方面，公司期末負債總計為180.5億元，流動負債高達151.5億元 ， 其中大頭主要士翠他對付款、一年內到期的非流動負債、短期借款等 。
雛鷹農牧此前也提到，通過公司內部壓縮開支、資產處置、找求地方政府支持等各項措施全力籌措償債資金 。
“公司會有一些自救措施 。因為現金流緊張，造成部分業務受影響 。公司會在子公司層面整合 ， 會出售一些短期不盈利的資產 。”吳易得表示，信服在整合盡資產之后，公司的整個形勢就會好轉 。
債務問題之外，雛鷹農牧控股股東的股權質押問題也備受關注 。三季報顯示，公司控股股東持有雛鷹農牧12.6億股(占公司總股本的40.2%)，目前已全數處于質押和凍結中 。
最近資本市場上也浮現紓困專項基金等，用于解決民企的資金、質押問題，那么是否會有“白馬騎士”支援雛鷹農牧?
“要是有這類資本方與公司達成協議,我們會公告的 。”吳易得表示 ， 向來有一些資本方和公司在談，但這談判過程會是長光陰的 ， 雙方都需要磨合條件 。
【雛鷹農牧與一家債權人達成“肉償”協議】
