自上周五生豬期貨掛牌上市至今已有一周 ， 而在現(xiàn)貨端叱咤風(fēng)云頻頻漲價(jià)的二師兄卻在期貨市場(chǎng)遭受重創(chuàng) 。上市六個(gè)交易中僅收一根陽(yáng)線 ， 30680的掛牌價(jià)也成了遙不可及的高峰 ， 一周近6000點(diǎn)的波動(dòng)也令不少散戶望而卻步 ， 而養(yǎng)殖企業(yè)又在高漲的利潤(rùn)下進(jìn)行做空套保 ， 多空天平自然也就出現(xiàn)了一邊倒的局面 。面對(duì)去年火紅火紅的豬肉市場(chǎng) ， 今年豬價(jià)真的要遭滑鐵盧嗎?生豬期貨究竟還會(huì)跌到何時(shí)呢?
屠宰量數(shù)據(jù)大幅上調(diào) ， 生豬產(chǎn)能恢復(fù)迅猛
近期 ， 據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局公布的數(shù)據(jù)顯示 ， 全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量在12月為2060.35萬(wàn)頭 ， 環(huán)比增長(zhǎng)26.7% ， 同比增長(zhǎng)41.8% ， 再次站上2000萬(wàn)頭大關(guān) ， 僅較18年12月低10% 。
1月14日 ， 在2020年全年進(jìn)出口情況新聞公布會(huì)上表示 ， 2020年在進(jìn)口方面 ， 自美進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品1627.4億元 ， 增長(zhǎng)了66.9% ， 其中進(jìn)口大豆、豬肉、棉花、原油分別增長(zhǎng)了56.3%、223.8%、121.7%和88% 。
從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部以及海關(guān)總署的數(shù)據(jù)可以看出 ， 不論是國(guó)內(nèi)生豬屠宰養(yǎng)殖數(shù)量還是進(jìn)口豬肉規(guī)模上都取得了較大增長(zhǎng) 。這可能也意味著經(jīng)過(guò)一年多的努力 ， 受非洲豬瘟影響的生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到了正常年份水平 ， 反映到期貨上也就給近月合約造成了肯定供應(yīng)壓力 。
存欄結(jié)構(gòu)問(wèn)題凸顯 ， 現(xiàn)貨肉價(jià)仍持上漲
從數(shù)據(jù)上2020年美豆進(jìn)口增長(zhǎng)56.3% ， 加上近期豆粕的爆發(fā)上漲都能表明飼料銷量迅速增長(zhǎng) ， 而這也就意味著生豬產(chǎn)能勢(shì)必恢復(fù) ， 但從目前的出欄數(shù)量來(lái)看增加并不多 ， 此外 ， 豬肉價(jià)格還保持上漲 ， 據(jù)豬易數(shù)據(jù)顯示 ， 昨日標(biāo)準(zhǔn)體重生豬平均價(jià)格為36.52元/公斤 ， 較前日豬價(jià)上漲0.21元/公斤 ， 漲幅為0.58% ， 較20年同期36.48元/公斤上漲0.04元/公斤 ， 漲幅為0.11% 。
而產(chǎn)能確實(shí)定恢復(fù)對(duì)應(yīng)出欄增加不多肉價(jià)繼續(xù)上漲 ， 這就說(shuō)明目前存欄中以小豬偏多 ， 可供出欄數(shù)量不佳 ， 這就是為什么目前的生豬現(xiàn)貨還能保持上漲的原因 。但是 ， 對(duì)于期貨合約來(lái)說(shuō) ， 現(xiàn)在小豬偏多出欄不佳就意味著遠(yuǎn)月出欄量較多供應(yīng)偏松 。
市場(chǎng)參與門檻過(guò)高 ， 產(chǎn)業(yè)持倉(cāng)或占主導(dǎo)
生豬期貨16噸/手的合約規(guī)模 ， 一手近8萬(wàn)元的保證金已經(jīng)勸退了不少散戶投機(jī)人 。而余下的市場(chǎng)參與者也更為謹(jǐn)慎 ， 如果日內(nèi)出現(xiàn)非一致性波動(dòng) ， 一天近千元/噸的波動(dòng)并非小概率事件 ， 單手浮虧幾萬(wàn)元的波動(dòng)散戶僅有輕倉(cāng)才能接受 。但不同的是 ， 一些產(chǎn)業(yè)參與者卻可以在養(yǎng)殖利潤(rùn)增大的情況下安心加倉(cāng) 。在目前生豬價(jià)格微漲養(yǎng)殖利潤(rùn)高企的情況下 ， 產(chǎn)業(yè)參與者更多選擇做空套保 ， 而普通投機(jī)參與者的倉(cāng)位一般較輕 ， 難以與之抗衡 ， 所以生豬期價(jià)不斷走低多方無(wú)力反抗 。
綜上 ， 在生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)的大背景下 ， 目前過(guò)高的豬肉價(jià)格或難保持 。再加上養(yǎng)殖利潤(rùn)較高 ， 產(chǎn)業(yè)多以套期保值 ， 盤面出現(xiàn)一遍倒的可能較大 ， 所以在上市六個(gè)交易日內(nèi)跌了五天 ， 價(jià)格波動(dòng)更是達(dá)到了近6000元/噸 。短期來(lái)看 ， 生豬期價(jià)依然承壓或難上行 ， 但未來(lái)隨著產(chǎn)能增加利潤(rùn)下降不排除產(chǎn)業(yè)投資方向轉(zhuǎn)變 。
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