華創(chuàng)證券指出 ， 非瘟疫病造成生豬養(yǎng)殖行業(yè)劇烈去產(chǎn)能 ， 因非瘟疫苗短期難以問世 ， 疫病對豬價的影響較藍耳病料更持久 ， 預計2020年春節(jié)前生豬價格達到28-30元/公斤 。隨著生豬產(chǎn)能不斷出清 ， 疫情壓制豬價的邊際效應不斷減弱 ， 首席波嚴重疫情浮現(xiàn)在東北、山東、河南、江蘇、河北、安徽六省 ， 各地豬價耗時5個月左右才跌至最低點;第二波嚴重疫情浮現(xiàn)在廣東、廣西、云南三省 ， 各地豬價僅耗時約2個月見底 ， 且豬價下跌幅度顯然弱于首席波;第三波嚴重疫情浮現(xiàn)在四川、湖南、湖北 ， 但僅造成全國均價短期小幅歸落 ， 近日三地價格已企穩(wěn)歸升 。我國前十位的省份生豬出欄占全國總量的66.1% ， 占比由高到低依次為 ， 四川、河南、湖南、山東、湖北、云南、河北、廣東、廣西、江西 。截至目前 ， 我國所有生豬主產(chǎn)區(qū)均已經(jīng)歷非洲豬瘟的洗禮 ， 各地產(chǎn)能顯然出清 ， 全國豬價創(chuàng)出新高的大邏輯已陷入兌現(xiàn)期 。
該機構(gòu)以為 ， 本輪豬周期的不同之處在于 ， 行業(yè)受到非瘟疫病嚴重侵擾 ， 市場所期待的量價齊升邏輯 ， 在本輪周期中約摸率轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺鰴诹康陀陬A期的同時 ， 豬價超預期” 。由于豬價對凈利潤的奉獻遠遠超過出欄量 ， 生豬養(yǎng)殖板塊ROE有望打破前幾輪高點 ， 板塊料將享受更高估值 。只是短期看 ， 市場需要更高的豬價來平抑對出欄量和業(yè)績擔憂 ， 整個板塊上漲需要以光陰換空間 ?，F(xiàn)倘若2019年溫氏、牧原、正邦出欄量分辭達到2200萬頭、1300萬頭、700萬頭 ， 對應頭均市值分辭為7,764元、10,254元、6,500元 ， 較歷史頭均市值高點差距分辭為35%、37%、25% ， 潞傍推薦生豬養(yǎng)殖板塊 。
【豬價繼續(xù)上漲壓力較大 飆漲過后的豬肉股還有機會嗎？】
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