上述瀕臨“空殼”邊緣的基金公司都有相似的“痛點(diǎn)”，即因人員頻繁流動(dòng)與公司經(jīng)營(yíng)不善形成惡性循環(huán) 。
例如，今年5月，達(dá)誠(chéng)基金核心投研人物王超偉宣布離職，蔡霖成為接任者 。不過(guò)，從公開資料來(lái)看，蔡霖此前或缺乏資金管理經(jīng)驗(yàn)，曾任永贏基金權(quán)益投資部研究員，目前管理達(dá)誠(chéng)基金旗下全部權(quán)益基金 。
合煦智遠(yuǎn)基金的高管變動(dòng)更是頻繁 。2021年7月，趙新宇離任總經(jīng)理 。2個(gè)月后，副總經(jīng)理梁濤也因個(gè)人原因離職 。今年3月，林琦同樣因個(gè)人原因從督察長(zhǎng)的職位離任 。
優(yōu)勝劣汰行業(yè)生態(tài)亟待凈化
新東家的到來(lái)能否讓國(guó)開泰富基金煥發(fā)新的生機(jī)，仍需時(shí)間的檢驗(yàn) 。不過(guò)，此事引發(fā)了行業(yè)對(duì)小基金公司的思考，未來(lái)它們的出路究竟在哪里？
匯成基金研究中心表示，基金管理行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是投資管理能力，投資管理能力來(lái)自科學(xué)、系統(tǒng)的投研體系建立和優(yōu)秀的投資研究人才隊(duì)伍的建設(shè)和培養(yǎng) 。如果在一定時(shí)期內(nèi)不能形成有競(jìng)爭(zhēng)力的投資管理能力，基金管理公司的市場(chǎng)品牌便無(wú)立足之本，也就失去了發(fā)展和生存的基礎(chǔ) 。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師池云飛的看法也較為相似：“基金管理公司要獲得長(zhǎng)久發(fā)展，除了要加強(qiáng)自身的投研建設(shè)、人才儲(chǔ)備、公司治理，還要根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)打造特色服務(wù)，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期的獲得感 ?！?br />
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，優(yōu)勝劣汰是每個(gè)行業(yè)都需要經(jīng)歷的過(guò)程，公募基金行業(yè)也不例外 。
《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》近日發(fā)布，這為公募基金管理人的市場(chǎng)化退出提供了路徑參考 。具體來(lái)看，允許經(jīng)營(yíng)失敗的基金管理公司主動(dòng)申請(qǐng)注銷公募基金管理資格或者通過(guò)并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化退出 。
池云飛表示，基金公司退出主要涉及基金份額持有人利益保護(hù)和由此引發(fā)的托管人、基金募集機(jī)構(gòu)之間權(quán)利義務(wù)的變化，涉及相關(guān)人員較多，申請(qǐng)注銷或并購(gòu)重組面臨的情況也各不相同，退出的各個(gè)流程都必須充分考慮各相關(guān)當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，保障持有人利益，因此基金公司的退出較為復(fù)雜 。
從海外市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，匯成基金研究中心認(rèn)為，市場(chǎng)化的兼并重組或是發(fā)展艱難的基金公司謀求重生的一個(gè)有效方式 。“由于公募基金牌照較容易獲取，因此海外市場(chǎng)多為市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰，發(fā)展不好的基金公司便自然淘汰 。海外市場(chǎng)也發(fā)生了較多行業(yè)并購(gòu)案例，通常為大型公募基金并購(gòu)具有在某些領(lǐng)域有顯著發(fā)展特色的公募機(jī)構(gòu)，以壯大自身發(fā)展實(shí)力 。例如，貝萊德并購(gòu)ishare以增強(qiáng)其在ETF和指數(shù)基金領(lǐng)域能力 ?！?br />
“美國(guó)是全球最大的基金管理市場(chǎng)，市場(chǎng)機(jī)制也相對(duì)較為成熟，發(fā)展不好的基金公司通常以被收購(gòu)、合并、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等方式退出 。不僅是發(fā)展不好的基金公司，很多大型資產(chǎn)管理巨頭之間的合并、收購(gòu)也非常普遍 ?！辈贿^(guò)，池云飛提醒，發(fā)展好的公司并購(gòu)發(fā)展不好的公司有一定的價(jià)值，但價(jià)值能否發(fā)揮出來(lái)還得看并購(gòu)后的整合能力，尤其是兩家公司的文化、管理、投研、業(yè)務(wù)資源等方面在并購(gòu)后能否實(shí)現(xiàn)更大化，整合能力不強(qiáng)反而可能帶來(lái)負(fù)面結(jié)果 。
滬上某基金研究員對(duì)此較為贊同 。在他看來(lái)，雖然當(dāng)前公募牌照紅利在逐漸消逝，但依舊具備一定價(jià)值，尋找新股東、并購(gòu)重組或是行業(yè)資源整合的較佳方式，但其中也面臨一些現(xiàn)實(shí)問題 ?！肮蓟鹦袠I(yè)處于高速發(fā)展期，股權(quán)估值相對(duì)較高 。大基金公司如果選擇并購(gòu)，要支付牌照溢價(jià)，但其本身已擁有牌照，小基金公司要有足夠的特色才具備吸引力 。此外，建議監(jiān)管層進(jìn)一步明確強(qiáng)制退出機(jī)制，從保護(hù)投資者根本利益出發(fā)，對(duì)那些提供低劣投資服務(wù)的基金公司予以強(qiáng)制退出 ?！?/p>
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