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7月豬肉漲價(jià)帶動(dòng)CPI漲幅略有擴(kuò)大 PPI近三年來首現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)


7月豬肉漲價(jià)帶動(dòng)CPI漲幅略有擴(kuò)大 PPI近三年來首現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)


引言
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù) , 2019年7月CPI同比2.8% , 前值2.7% , 前7個(gè)月累計(jì)上漲2.3% , 較上年同期加快0.3個(gè)百分點(diǎn);7月PPI同比-0.3% , 前值持平;前7個(gè)月累計(jì)0.2% , 較上年同期下降3.8個(gè)百分點(diǎn) 。
基本觀點(diǎn)
7月CPI小幅提速 , 主要源于豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)食品價(jià)格走高;而其他商品和服務(wù)價(jià)格漲幅持續(xù)歸落態(tài)勢(shì) , 在一定程度上體現(xiàn)了消費(fèi)不振帶來的影響 。當(dāng)前CPI結(jié)構(gòu)分化加劇 , 集體漲幅仍處在3.0%以內(nèi)的溫柔區(qū)間 。PPI方面 , 在需求預(yù)期偏弱背景下 , 7月油價(jià)及煤炭?jī)r(jià)格下跌 , 主要工業(yè)品價(jià)格顛簸走低 ,  PPI近三年來首度浮現(xiàn)同比下跌 , 也從一個(gè)側(cè)面反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大 。
展望未來 , 豬肉價(jià)格還有上漲空間 , 但受鮮果漲幅快速歸落、絕大多數(shù)商品價(jià)格缺乏上舉動(dòng)力等因素影響 , 短期內(nèi)CPI打破3%的約摸性不大 , 下半年物價(jià)溫柔運(yùn)行的基礎(chǔ)依然比較穩(wěn)固 , 不會(huì)對(duì)央行貨幣政策邊際寬松形成顯然掣肘 。PPI方面 , 短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)下行態(tài)勢(shì)不改 , 鐵礦石價(jià)格正在自頂峰快速下跌 , 和國(guó)內(nèi)投資消費(fèi)等需求端對(duì)鋼鐵、煤炭等工業(yè)品價(jià)格的支撐趨于弱化 , 預(yù)計(jì)8月PPI負(fù)增態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù) , 其對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的不利影響值得關(guān)注 。
具體分析如下:

東方金誠(chéng)東方金誠(chéng)
7月CPI小幅提速 , 其中當(dāng)月豬肉價(jià)格漲勢(shì)加快 , 帶動(dòng)食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大 , 而受制于終端需求不振 , 非食品價(jià)格漲幅持續(xù)減弱 。
7月CPI同比上漲2.8% , 漲幅較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn) , 持續(xù)5個(gè)月處于“2時(shí)代” 。主要緣故是豬肉、鮮菜、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走高帶動(dòng)食品價(jià)格漲勢(shì)加快 。其中 , 豬肉價(jià)格在豬瘟疫情和豬周期上行推動(dòng)下漲勢(shì)走強(qiáng) , 是當(dāng)前食品價(jià)格上漲的主要拉動(dòng) 。同時(shí) , 非食品價(jià)格漲幅穩(wěn)中趨緩 , 表明在終端需求偏弱、上游價(jià)格低位運(yùn)行背景下 , 商品和服務(wù)價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力 。具體來看 , 7月食品CPI同比上漲9.1% , 漲幅較上月加快0.8個(gè)百分點(diǎn) , 續(xù)創(chuàng)2012年2月以來最高;非食品CPI同比上漲1.3% , 漲幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn) , 已為持續(xù)第四個(gè)月下滑 。
【7月豬肉漲價(jià)帶動(dòng)CPI漲幅略有擴(kuò)大 PPI近三年來首現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)】食品價(jià)格方面 , 7月食品CPI同比漲幅擴(kuò)大主要受豬肉價(jià)格拉動(dòng) 。當(dāng)月豬肉價(jià)格同比上漲27.0% , 漲幅較上月擴(kuò)大5.9個(gè)百分點(diǎn);同時(shí) , 由于豬瘟疫情和豬肉價(jià)格上漲帶來一定的需求替代效應(yīng) , 近兩個(gè)月羊肉和牛肉價(jià)格也呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)——7月羊肉和牛肉價(jià)格同比漲幅分辭為10.9%和8.0% , 高于上月的9.8%和7.1% 。其他食品類辭中 , 當(dāng)月蛋類和鮮菜價(jià)格漲幅較上月分辭擴(kuò)大4.3和1.0個(gè)百分點(diǎn) , 對(duì)當(dāng)月食品價(jià)格上漲也起到一定助推作用;而隨著夏季水果大量上市 , 二季度以來大幅上漲的鮮果價(jià)格在7月掉頭向下 , 但同比漲幅仍達(dá)到39.1% 。
7月非食品價(jià)格同比上漲1.4% , 漲幅較上月歸落0.1個(gè)百分點(diǎn) , 持續(xù)穩(wěn)中趨緩的走勢(shì) 。各分項(xiàng)中 , 除其他用品和服務(wù)價(jià)格同比漲幅較上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)外 , 其他類辭商品和服務(wù)價(jià)格漲勢(shì)平衡 , 漲幅波動(dòng)不大 。值得一提的是 , 盡管7月成品油價(jià)格上調(diào)幅度較大 , 但因去年同期基數(shù)走高 , 當(dāng)月交通工具用燃料價(jià)格同比跌幅進(jìn)一步加深 , 拖累交通和通信價(jià)格同比下降2.1% , 降幅較上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn) 。

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