數(shù)據(jù)顯示，4月份全國生豬總存欄環(huán)比降2.9%，同比下降20.8%;能繁母豬存欄環(huán)比下降2.5%，同比降22.3% 。創(chuàng)近十年歷史最大降幅，產(chǎn)能恢重徐徐，降幅或?qū)⑦M(jìn)一步加深 。按照當(dāng)前趨勢來看，由于非洲豬瘟的存在，生豬價格的上漲伴隨著行業(yè)能繁母豬產(chǎn)能的持續(xù)去化，或?qū)?dǎo)致本輪周期反轉(zhuǎn)豬價高點(diǎn)與持續(xù)光陰的超預(yù)期 。
并且，有規(guī)模優(yōu)勢的上市養(yǎng)殖集團(tuán)，其競爭優(yōu)勢將越來越大 。從2019年1-4月份的出欄情況來看，上市養(yǎng)殖集團(tuán)實現(xiàn)了出欄量的逆勢增長，行業(yè)集中度提升邏輯持續(xù)演繹，隨著后面業(yè)績的逐漸兌現(xiàn)，板塊集體估值有望潞傍上行 。
港股市場豬價上漲影響最直接的企業(yè)有兩家：中糧肉食和萬洲國際 。
幾家歡喜幾家憂郁
中糧肉食上行邏輯較為清晰，即產(chǎn)能穩(wěn)步提升遇見豬周期上行 。智通財經(jīng)APP知道到，公司是業(yè)務(wù)模式籠罩了全產(chǎn)業(yè)鏈的豬肉企業(yè)，2018年底共出欄生豬255萬頭，同比增長14.5%;生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能達(dá)到409萬頭，同比提升17.1%，共存欄種豬15.3萬頭，同比增長7% 。同時，公司飼料自贈率從2017年的43.9%提高到了55.9%，未來成本還有下降空間 。
2019年一季度數(shù)據(jù)依然亮眼，其中生豬出欄為814千頭，同比增長42.7%;生鮮豬肉銷量45千噸，同比增長6.1%;生鮮豬肉品牌業(yè)務(wù)占比30.5%，同比增長0.1個百分點(diǎn) 。
在未來豬周期上行期間，將會顯然受益，截至目前公司股價已經(jīng)從歸調(diào)態(tài)勢中蘇醒過來 。
萬洲國際的情況則比較重雜 。智通財經(jīng)APP知道到，公司是全球最大的豬肉食品企業(yè)，于中國、美國市場及歐洲的主要市場均名列首位 。
公司國內(nèi)業(yè)務(wù)主要還是屬于屠宰性質(zhì)的 。目前看來，2019一季度屠宰量同比增長21%，和頭均利潤高達(dá)114元的情況很難持續(xù)，而且由于疫情持續(xù)，豬只數(shù)量減少還將限制屠宰業(yè)務(wù)量的增長 。另外，疫情導(dǎo)致各地生豬價格顯然差異的情況已于3月底消失，二季度開始屠宰利潤將會歸歸頭均40-50元的正常水平 。
而萬洲國際的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)主要是在美國及歐洲等地，公司一季度生豬出欄量545.9萬頭，同比增添6.7%，但由于當(dāng)?shù)厣i價格同比下降，經(jīng)營虧損擴(kuò)大到1.68億美元 。再加上一些大環(huán)境因素的干擾，萬洲國際的中美業(yè)務(wù)協(xié)同近期或?qū)⑹艿捷^大因素 。此外，能大幅影響公司業(yè)績的美墨關(guān)系，近期也不消停 。
因此，萬洲國際多重干擾因素，也注定其股價短期內(nèi)難有很好的表現(xiàn) 。
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