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溫氏股份一季度虧損4.6億只是“黎明前的黑夜”

云知道溫氏股份


溫氏股份一季度虧損4.6億只是“黎明前的黑夜”


春季已陷入尾聲，但新一輪“豬周期”的歸歸興許才剛剛開始 。
2019年4月17日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部舉行的例行新聞發(fā)布會上有消息稱，豬價已經(jīng)提前陷入了上漲周期 。
事實(shí)的確如此，從3月份開始，去產(chǎn)能帶來的影響尤其顯然 。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對400個縣定點(diǎn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：今年3月，生豬存欄環(huán)比下降1.2%，同比下降18.8% 。能繁母豬存欄環(huán)比下降2.3%，同比下降21.0%，下降幅度是很大的，同比降幅達(dá)到了近10年來最大值，尤其是一些主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)幅度更大 。
對應(yīng)的，3月份全國豬肉批發(fā)市場均價環(huán)比漲6.3%，同比高7.6%，生豬集貿(mào)市場均價環(huán)比漲14.3%，同比高20.5% 。
然而，這波周期歸歸前，國內(nèi)各家養(yǎng)豬大戶卻先迎來了“黎明前的黑夜” 。
4月24日晚間，作為中國本土最大的豬肉養(yǎng)殖企業(yè)——溫氏股份，公開了2019年一季度業(yè)績報告 。報告顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收139.72億元，同比增長6.22%;歸屬于上市公司股東的凈虧損為4.6億元，而去年同期為凈利14.08億元 。
這份季報數(shù)據(jù)讓不少人大跌眼鏡 。畢竟，豬肉價格在3月份漲得熱火朝天，溫氏股份卻還是沒能抹平虧損 。
有投資者昨晚就慌了，覺得季報虧損會短期內(nèi)影響溫氏股份的走勢 。但今天(4月25日)，溫氏股份顯然贈出了一份愜意的答重 。今日早盤，溫氏股份雖然以41.63的價格低開，但隨后拉升走高，甚至成為今晨對創(chuàng)業(yè)板指奉獻(xiàn)度最大的股票之一 。截止下午兩點(diǎn)，溫氏股份報43.24元，上漲2.76% 。
我們來看看這份季報到底是怎么說的：
季報顯示，報告期內(nèi)，溫氏股份的商品肉雞、商品肉豬業(yè)務(wù)穩(wěn)健上漲，商品肉雞銷量1.84億只，同比增長20.10%;商品肉豬銷量596.30萬頭，同比增長19.65% 。但黃羽肉雞銷售價格持續(xù)走低，同比下降14.78%，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降 。
受非洲豬瘟疫情影響，1-2月國內(nèi)生豬市場持續(xù)低迷，加上春節(jié)后生豬行情季節(jié)性走低影響，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)浮現(xiàn)虧損 。同時，公司在報告期內(nèi)潞傍全面、系統(tǒng)地加大了非洲豬瘟疫情防控力度，加大一系列安全防控設(shè)施的相關(guān)投入，成本費(fèi)用有所增添 。
3月份，雖然受國內(nèi)市場供求關(guān)系變幻的影響，生豬價格浮現(xiàn)短光陰的快速上漲，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)開始陷入盈利期，但集體未能盡全彌補(bǔ)1-2月產(chǎn)生的虧損 。
雖然季報讓人失望，但有一點(diǎn)，股民都很清晰：炒股炒的是未來，不是過去 。溫氏股份的價值到底怎樣，需要進(jìn)一步分析 。
蛋糕還是這么大，龍頭優(yōu)勢卻逐漸凸顯
作為生豬養(yǎng)殖和消費(fèi)大國，我國豬肉消費(fèi)量占世界豬肉消費(fèi)量49.6%，生豬養(yǎng)殖量占世界生豬總養(yǎng)殖量56.6%，說占領(lǐng)半壁江山毫不夸張 。具體而言，2009-2017年間我國年均生豬出欄約7.0億頭，按照生豬出欄體重115公斤/頭、生豬年均價格14元/公斤計算，我國生豬產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模高達(dá)1.13萬億元 。
但我國的生豬行業(yè)卻不夠成熟 。我們來看兩組數(shù)據(jù)：
在本國范圍內(nèi)，以2017年數(shù)據(jù)為樣本，即便是像溫氏股份這樣的行業(yè)龍頭，市占率也不到3% 。就算把我國前十大養(yǎng)豬企業(yè)市占率相加，數(shù)據(jù)也僅為6.86%左右 。
旁邊的發(fā)達(dá)國家——美國，情況就很不一樣 。2015年，美國前十大生豬養(yǎng)殖企業(yè)市占率高達(dá)41.2%，其中，前五大企業(yè)市占率為30.9%，市占率最高的Smithfield Foods達(dá)到14.5%，排名第二的Triumph Foods也占到了6.50% 。
投資者都理解，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中有一個普遍規(guī)律，當(dāng)一個行業(yè)處于上升趨勢時，隨著熱錢涌入，中小企業(yè)會大舉陷入，反而由于價格戰(zhàn)、瓜分市場和上下游等緣故影響龍頭業(yè)績 。對于生豬行業(yè)來說，這里本來就存在著大量散養(yǎng)的養(yǎng)殖戶，他們的生產(chǎn)技術(shù)、效能、質(zhì)量都從不同程度上影響著龍頭 。

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