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4月能繁豬存欄量可能持平或小幅回升

云知道4月


4月能繁豬存欄量可能持平或小幅回升


2016年3月份能繁母豬環(huán)比持平 ， 比去年同期減少6.3% ， 較前期高點(diǎn)下降26%；生豬存欄環(huán)比增添0.9% ， 比去年同期減少4% ?；痉项A(yù)期 。
補(bǔ)欄意愿強(qiáng) ， 流動(dòng)性充沛 ， 能繁母豬止降 。在去產(chǎn)能超過(guò)3年后 ， 能繁母豬首次觸底止跌 。(1)養(yǎng)豬暴利 ， 養(yǎng)戶補(bǔ)欄意愿強(qiáng) 。一方面豬價(jià)15年3月底開(kāi)始上漲 ， 同期玉米價(jià)格下跌 ， 養(yǎng)豬生產(chǎn)成本下降 ， 效益更佳 ， 刺激養(yǎng)戶大量補(bǔ)欄 。二元母豬價(jià)格走勢(shì)也說(shuō)明養(yǎng)戶在踴躍補(bǔ)欄母豬 。(2)流動(dòng)性良好 。盈利積累讓行業(yè)15年之前負(fù)債累累的情況有所改善 。
預(yù)計(jì)16年4月 ， 能繁母豬存欄持平或小幅歸升 。15年下半年二元母豬價(jià)格開(kāi)始顯然波動(dòng) ， 10月以后價(jià)格迅速拉升 ， 說(shuō)明母豬補(bǔ)欄需求旺盛 ， 并且仔豬持續(xù)高價(jià)也會(huì)進(jìn)一步刺激補(bǔ)欄 ， 削弱養(yǎng)戶淘汰母豬的意愿 。隨前期補(bǔ)欄的后備母豬逐漸轉(zhuǎn)入在產(chǎn) ， 4月能繁豬存欄量約摸持平或小幅歸升 。
多方緣故造就本輪去產(chǎn)能光陰久 ， 程度深 。(1)從上輪高點(diǎn)計(jì)算(2012年10月)本次去產(chǎn)能持續(xù)了41個(gè)月 ， 能繁母豬存欄下降26% 。(2)豬價(jià)反轉(zhuǎn)后 ， 上半段存欄潞傍下降是行業(yè)前期低迷的慣性所致 ， 下半段則有環(huán)保法提高行業(yè)門檻 ， 和原種豬場(chǎng)產(chǎn)能上游受損等因素驅(qū)動(dòng) 。存樂(lè)孬導(dǎo)到供贈(zèng)需10個(gè)月 ， 豬價(jià)約摸率三季度再創(chuàng)新高 。(1)能繁母豬懷孕4個(gè)月 ， 加上育肥6個(gè)月 ， 商品豬才干出欄 ， 即存在10個(gè)月窗口期；參考上輪周期 ， 母豬存樂(lè)廿底后一年豬價(jià)才到頂；(2)本輪周期供贈(zèng)缺口存在壓倒性優(yōu)勢(shì) ， 無(wú)論是進(jìn)口還是凍肉投放均難以產(chǎn)生趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn) ， 春節(jié)后淡季不淡 ， 豬價(jià)三季度約摸率再創(chuàng)新高 。
乘后周期之風(fēng) ， 飼料板塊漸入佳境 。(1)當(dāng)前能繁母豬存欄止跌 ， 行業(yè)補(bǔ)欄踴躍性高 ， 后期景氣將由下游向上游傳導(dǎo) ， 屆時(shí)養(yǎng)殖“后周期”邏輯兌現(xiàn) 。(2)參考上輪周期 ， 飼料板塊無(wú)論在業(yè)績(jī) ， 還是股價(jià)表現(xiàn)均浮現(xiàn)“后周期”行情 ， 母豬存樂(lè)廿底是“后周期”開(kāi)啟的最先行指標(biāo) 。
投資建議：豬價(jià)高位加上糧價(jià)走低 ， 生豬板塊利潤(rùn)空間不斷擴(kuò)大 ， 行業(yè)盈利約摸率超預(yù)期；豬價(jià)三季度有望達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn) ， 參考上輪周期 ， 股價(jià)豬價(jià)同漲 ， 板塊相關(guān)標(biāo)的如溫氏股份、牧原股份、正邦科技和天邦股份仍有機(jī)會(huì) ， 但需謹(jǐn)慎掌握周期節(jié)奏 。飼料板塊業(yè)績(jī)先兌現(xiàn)的股票會(huì)先有行情 ， 建議首先關(guān)注穩(wěn)健白馬海大集團(tuán)和前端料頗具優(yōu)勢(shì)的豬料小票金新農(nóng) 。
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